近期，保健品公司草姬集团控股有限公司（下称“草姬集团”）向港(gang)交所递交了IPO申请。
受到疫情后保健品需求的刺激，草姬集团的收入增长显著。2021年至(zhi)2023年收入分别为1.89亿港(gang)元、2.08亿港(gang)元和2.51亿港(gang)元，同期净(jing)利润分别为0.23亿港(gang)元、0.28亿港(gang)元和0.40亿港(gang)元。
不过(guo)目前草姬集团的大部分收入源自香港(gang)市场，这(zhe)也成(cheng)为了其未来要面临的挑战。
一是香港(gang)市场消费走弱，目前香港(gang)居民一路北(bei)上寻求更为便宜的消费购(gou)物；
二是疫情之后的保健品需求增长能否维持，仍需观(guan)察。
值得一提的是，作为草姬集团的创始人之一，TVB艺人郭晋安在草姬集团冲刺IPO的2年前选择将所持股份转让给其胞姐郭致因(yin)，正在市场间引发争议。
主因(yin)在于，郭晋安“退股”的时间点与其离婚的时间相近，此举被(bei)质疑转移(yi)财产。
对此，5月29日郭晋安回应(ying)称双方并无争议。
囿(you)于香港(gang)的“双面夹击”
新冠疫情之后助(zhu)推了市场对于增强(qiang)免疫力等保健品产品的需求，一众保健品企业的业绩都展现(xian)了强(qiang)劲的增长力。
2023年，汤臣倍健（300146.SZ）收入和归母净(jing)利润分别为94.07亿元、17.46亿元（无特殊说明均为人民币），分别同比增长了19.66%、26.01%；同期哈(ha)药股份（600664.SH）的收入为154.57亿元，同比增长了11.93%。
保健品收入超过(guo)9成(cheng)的草姬集团也实现(xian)了显著增长，2023年收入和净(jing)利润分别同比增长了20.78%、41.22%。
具体来看(kan)，草姬集团的保健品分成(cheng)免疫系统及新冠后护理、代谢综合症(zheng)护理、男女(nu)保健、抗衰老。
其中，免疫系统及新冠后护理产品贡献了3成(cheng)左右的收入，2021年至(zhi)2023年分别创收0.62亿港(gang)元、0.71亿港(gang)元、0.83亿港(gang)元，其中2023年同比增长了16.90%。
“新冠病毒疫情的爆发也加(jia)速了健康意识的发展，尤其是在年轻人群(qun)中。预防保健意识的增强(qiang)和积极(ji)主动的态度引发了对保健品及免疫增强(qiang)产品的需求激增，超越了年龄(ling)障碍。”草姬集团表示。
与汤臣倍健、Swiss等不同的是，草姬集团的保健品主打中药的概念，例如其免疫系统及新冠后护理产品涵(han)盖了虫草、灵芝孢(bao)子等成(cheng)分。
草姬集团正在发展多品牌，旗下经营草姬、ZINO、正统、绿康营等合计8个自有品牌，价格从(cong)99港(gang)元到2480港(gang)元不等。
但草姬集团的保健品生意更像是“贴牌”，其聘请第三方制造商以OEM方式生产自有品牌的产品。
“很(hen)多保健品其实都是贴牌生产，因(yin)为保健品和药品还是不太一样，它的逻辑(ji)更像是消费品，营销占了很(hen)大的比例，营销之后建立品牌优势以此获(huo)取消费者(zhe)的信赖，基(ji)本(ben)上是这(zhe)个路线。”一位(wei)保健品行业人士指出。
草姬集团在营销上确实下了一些力气(qi)，2021年至(zhi)2023年广告及推广开支分别为0.30亿港(gang)元、0.28亿港(gang)元和0.35亿港(gang)元，占收入的比重(zhong)分别为15.87%、13.46%和13.94%。
如此比例并不算(suan)高。汤臣倍健2023年销售费用率高达(da)41.02%，高出草姬集团27.08个百分点。
这(zhe)或许与草姬集团的规模和地理位(wei)置有关。
招股书显示，草姬集团的主要收入来自香港(gang)。2023年，以保健品零售额计算(suan)，草姬集团在香港(gang)保健品供应(ying)商中名(ming)列(lie)第十，市场占有率为3.6%。
“于往绩期间，我们的总收益几乎全部来自香港(gang)销售。我们可能会继续有一大部分收益来自香港(gang)。”草姬集团指出，“我们于香港(gang)的销售及盈利能力可能因(yin)多项(xiang)因(yin)素(su)而受到负面影响(xiang)，包括整体政经状况、产品需求、与产品有关的负面报(bao)导、竞争或香港(gang)竞争对手的产品营销或销售取得成(cheng)功。”
这(zhe)正是草姬集团要面临的挑战。
一方面，近来香港(gang)居民涌向内(nei)地寻求价格更为低廉(lian)的购(gou)物，正在成(cheng)为潮(chao)流(liu)。
公开数据显示，5月1日0时至(zhi)5日17时，深圳边检总站查验出入境人员308.28万人次，同比增长超5成(cheng)。
该数据被(bei)市场视为“港(gang)人北(bei)上消费”的比例大幅提高的信号。
另一方面，大陆游客前往香港(gang)旅游购(gou)物的热情也在降低。公开数据显示，2023年香港(gang)零售业总销货价值为4066亿元，当中访港(gang)旅客在购(gou)买货品方面的总消费额约为713亿元，约占香港(gang)零售业总销货价值约18%，较疫情前2018至(zhi)2019年的30%出现(xian)了较大幅度的下降。
如此背景下，草姬集团保健品收入囿(you)于香港(gang)的境况正在遭(zao)遇双面夹击，这(zhe)或许将使其陷入增长乏力的窘境。
创始人递表前退股
雪上加(jia)霜(shuang)的是，草姬集团的零售业务主要依靠在香港(gang)线下的门店完成(cheng)，这(zhe)无疑提高了其拓展其他市场的难度。
目前草姬集团在香港(gang)合计拥有26间自营店，主要位(wei)于住宅区及购(gou)物商场附近。2021年至(zhi)2023年，草姬集团通(tong)过(guo)线下门店实现(xian)收入分别为0.72亿港(gang)元、0.93亿港(gang)元、1.12亿港(gang)元，占比分别为38.3%、44.7%及44.6%。
草姬集团正在加(jia)码线上渠(qu)道，此番IPO其计划(hua)将一部分募集资金用于扩(kuo)大线上销售渠(qu)道。
这(zhe)是否可以给草姬集团带来更多业绩增长空间，仍待观(guan)察。
此次草姬集团IPO备受市场关注(zhu)的主因(yin)，还在于其创始人之一系香港(gang)TVB艺人郭晋安，曾主演阿(a)旺新传、古灵精探等多部电视剧，在万千星辉颁奖典礼(li)获(huo)得三次最佳男主角。
2006年7月郭晋安及其姐姐郭致因(yin)成(cheng)立了草姬国际，彼时二者(zhe)分别持股40%、60%。此后经过(guo)多次重(zhong)组等，2018年郭晋安、郭致因(yin)分别持有草姬国际30%、60%的股权(quan)。
诡异的是，就在港(gang)交所递表2年前的2022年3月，郭晋安将其持有的草姬国际30%股权(quan)以30万港(gang)币的代价转让给了郭致因(yin)，至(zhi)此不再持有草姬国际的股份。
2024年5月13日，草姬国际重(zhong)组变成(cheng)草姬集团的全资子公司，草姬集团也就此向港(gang)交所发起了冲刺。
郭晋安退出草姬国际的举动，备受市场争议。这(zhe)主要源自郭晋安转让股份的时间点，与其和欧(ou)倩(qian)怡离婚的时间点相近。
有港(gang)媒指出，郭晋安与欧(ou)倩(qian)怡分居前，将草姬国际等公司股份转让给郭致因(yin)的行为是为了转移(yi)财产。
5月29日，郭晋安对此做出了回应(ying)，称双方并无争议。
“这(zhe)些事(shi)，我和Cindy（欧(ou)倩(qian)怡）一早已(yi)沟通(tong)好，大家也知对方发生了什么事(shi)，大家不需要猜测。”郭晋安表示。
目前，郭晋安担任草姬集团的非执行董事(shi)，主要统筹市场营销，年薪为64万港(gang)元。但草姬集团的实际控制人系郭致因(yin)夫妇，二者(zhe)合计持有100%的股权(quan)。