每经(jing)记者：林姿辰每经(jing)编辑：陈俊杰
7月11日晚间，东阿阿胶发布2024年半年度(du)业绩预告，预计公司上半年实现归母净利润6.95亿元~7.6亿元，同(tong)比(bi)增长31%~43%，实现扣(kou)非净利润6.58亿元~7.23亿元，同(tong)比(bi)增长34%~48%。
东阿阿胶表示，业绩变动主要原因是公司围绕“增长·质量”关键主题，稳步推进“1238”发展战略（核心是药品与健康消(xiao)费品“双轮(lun)驱动”），持续深度(du)践行“价值(zhi)重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”。
记者注意到，东阿阿胶上半年业绩虽(sui)同(tong)比(bi)增长，但(dan)仍未回归到2018年同(tong)期水平。实际上，2018年是公司的高(gao)光时刻，当年实现营(ying)收73.38亿元，净利润20.85亿元，分别(bie)是2023年的1.56倍和1.81倍。
在此(ci)期间，“清理渠(qu)道库存”一直是东阿阿胶的主旋律。这(zhe)次，公司又将“瘦身”矛头指向了(le)房地产。
拟出售13套住宅等资产“瘦身”
7月5日晚间，东阿阿胶发布出售部分房产的公告，称为进一步“瘦身健体、提质增效”，公司拟通过具有相关资质的产权交易平台，以公开挂牌转让(rang)的方(fang)式，首次挂牌价格以评估(gu)价值(zhi)为底(di)价，分批出售部分房产。
本次拟出售的资产包括13套住宅、12个车(che)位(wei)使用权、3处写字楼内房间，具体有聊城新东方(fang)名人苑住宅1套，面积179.86平方(fang)米；济(ji)南绿地中央广场(chang)住宅12套，面积1405.56平方(fang)米；济(ji)南绿地中央广场(chang)车(che)位(wei)使用权12个，面积506.4平方(fang)米；济(ji)南绿地缤纷城写字楼第5层（共8间），面积1501.95平方(fang)米；济(ji)南绿地缤纷城写字楼第6层（共8间），面积1505.28平方(fang)米；济(ji)南齐鲁(lu)国际大(da)厦写字楼第7层4间房间，面积637.61平方(fang)米。公司表示，上述不动产为公司过往年度(du)形(xing)成的闲置资产。
图片来源：公司公告
公告显示，拟出售房产在评估(gu)基准日2023年7月31日的账面净值(zhi)为3728.22万元，评估(gu)价值(zhi)为4583.59万元，较账面净值(zhi)增值(zhi)855.37万元，增值(zhi)率为22.94%。东阿阿胶表示，本次拟出售部分房产事项(xiang)，有利于盘活(huo)闲置资产，提高(gao)资产利用率，进一步提升资产运营(ying)效率。
值(zhi)得注意的是，这(zhe)不是东阿阿胶首次转让(rang)资产。2022年8月，公司曾公告称已与东阿县自(zi)然资源和规划局达(da)成协议，以8819.25万元的总价处置老(lao)驴皮(pi)库土地（使用权）及建（构）筑物、毛驴基地乐(le)园土地（使用权），增值(zhi)率88.96%。东阿阿胶表示，老(lao)驴皮(pi)库和毛驴基地乐(le)园占用土地均闲置且无(wu)再开发规划，属于需处置、盘活(huo)的闲置资产，交易系从公司整体利益出发，盘活(huo)存量资产，优化资产结构，促进公司主业发展，提升核心竞争力。
经(jing)营(ying)活(huo)动现金(jin)流量净额下降，存货周转率较低
作为以阿胶及阿胶系列产品为主营(ying)业务的滋补龙头，东阿阿胶近(jin)几年的收入、业绩稳步爬坡。2023年，公司实现营(ying)业收入47.15亿元，同(tong)比(bi)增长16.66%，实现归母净利润11.51亿元，同(tong)比(bi)增长47.55%。
公司表示，将继续实施药品+健康消(xiao)费品“双轮(lun)驱动”增长模式，围绕全产业链(lian)保障(zhang)复方(fang)阿胶浆大(da)品种(zhong)增长，拓展以桃花姬阿胶糕为代表的健康消(xiao)费品，构建“皇家围场(chang)1619”男士滋补产品矩阵(zhen)，打造顶流滋补健康系列品牌。
不过，东阿阿胶目前的业绩较2018年仍有较大(da)差距，这(zhe)与阿胶产品的价格涨跌(die)有密切关系：2019年前阿胶产品频繁提价，导致囤货、渠(qu)道库存积压，流向市场(chang)的阿胶量下降，导致阿胶的新一轮(lun)提价恶(e)性循环(huan)，最终阿胶市场(chang)供需失衡，东阿阿胶于2019年爆发业绩亏损。
因此(ci)，自(zi)2019年以来，东阿阿胶开始清理渠(qu)道库存，稳定价格体系，加大(da)终端(duan)销售力度(du)并控制发货。数据显示，2018年东阿阿胶的存货金(jin)额为33.67亿元，2019年至(zhi)2023年，公司的存货金(jin)额已从35.22亿元降至(zhi)10.12亿元，但(dan)存货周转率仅为1.25次，较2009年的5.40有较大(da)差距。
与此(ci)同(tong)时，公司的应收账款也在逐渐(jian)下降。2009年至(zhi)2019年，东阿阿胶的应收账款从1.23亿元升至(zhi)12.63亿元，增幅超(chao)9倍。2019年至(zhi)2023年，公司的应收账款从12.63亿元降至(zhi)6298.92万元，为近(jin)10年来最低水平。
另外，公司的经(jing)营(ying)活(huo)动现金(jin)流量净额也在逐年下降。数据显示，2021年至(zhi)2023年，东阿阿胶经(jing)营(ying)活(huo)动产生的现金(jin)流量净额分别(bie)为28.01亿元、21.45亿元、19.53亿元。今(jin)年一季度(du)，公司经(jing)营(ying)活(huo)动产生的现金(jin)流量净额为6.38亿元，同(tong)比(bi)减少5.89%。
截至(zhi)2024年3月31日，公司货币资金(jin)约为67.91亿元。目前，公司还有多少闲置资产能被用来“回血”？公司的多项(xiang)财务指标预计何时重回巅峰？7月12日上午，《每日经(jing)济(ji)新闻》记者致电东阿阿胶并按对方(fang)要求(qiu)发送采访邮(you)件，截至(zhi)发稿未获回复。
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