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经小伙伴(ban)提醒，才发现：
近期，闫沛贤的基金(jin)在密集变更基金(jin)经理。
5月6日(ri)，闫沛贤卸(xie)任“中加(jia)聚盈四个月定开”，改由邹天培独立(li)管理。
闫沛贤独立(li)管理的“中加(jia)聚安60天滚(gun)动中短债”则增聘了(le)魏泰源(yuan)共管。
5月9日(ri)，闫沛贤卸(xie)任“中加(jia)纯(chun)债一年”，交由张楠管理。
5月10日(ri)，闫沛贤的代表基金(jin)，也是规模最大的一只“中加(jia)纯(chun)债”，增聘于跃共管。
至此，闫沛贤没(mei)有(you)独立(li)管理的基金(jin)了(le)~
看看魏泰源(yuan)、于跃的履历，
两人都不是新人基金(jin)经理，魏泰源(yuan)独立(li)管理“中加(jia)瑞享纯(chun)债”3年又152天，于跃独立(li)管理“中加(jia)颐(yi)享纯(chun)债”4年又73天，可以排除老带新的可能。
所以，已经有(you)人在猜：闫沛贤是不是要走？
基金(jin)公司的回应是：
“目前没(mei)有(you)接到闫沛贤（离职）的通知，闫沛贤目前也没(mei)有(you)新发产品。”
01
闫沛贤
第(di)一次写闫沛贤是在2023年9月，
他(ta)管的“中加(jia)纯(chun)债”竟然和刘涛管的“鹏华丰禄”走得不相上(shang)下。
而“鹏华丰禄”单(dan)日(ri)限购100元，是橱窗基金(jin)，“中加(jia)纯(chun)债”单(dan)日(ri)限购10万元，相对更友好，由此开始关注(zhu)闫沛贤。
闫沛贤是英国帝国理工大学金(jin)融学及伯明翰大学计算机双硕士，2008-2013年历任平安银行资金(jin)交易部、北京银行资金(jin)交易部债券交易员，2013年入职中加(jia)基金(jin)，现任中加(jia)基金(jin)总(zong)经理助理兼固(gu)定收益部总(zong)监。
中加(jia)纯(chun)债是他(ta)2014年12月17日(ri)新发的一只债基，最开始是分级债基，2016年12月23日(ri)转型(xing)成普通债基，不持有(you)任何股(gu)票和可转债仓位。
自那以后，基金(jin)涨了(le)44.01%，年化5.06%，同类(lei)前4%，而最大回撤(che)只有(you)2.77%。
放(fang)眼全(quan)市场，
2016年12月23日(ri)以来，收益超过40%，最大回撤(che)不超过3%，且基金(jin)经理任职日(ri)期在2020年之(zhi)前的基金(jin)一共21只，闫沛贤实力不俗。
投资方(fang)法(fa)上(shang)，
固(gu)收基金(jin)经理嘛(ma)，宏(hong)观(guan)是必修课，闫沛贤的投资框架是“自上(shang)而下”。
而他(ta)又比较谨慎，对自己的要求是“牛(niu)市要果(guo)断提高杠杆和久期水平，熊市要稳健不能冒进”。
这在债券仓位变化上(shang)有(you)明显的体现，他(ta)通常在熊市末(mo)期加(jia)杠杆，等行情走一段时间，出(chu)现分歧后把杠杆卸(xie)下来，观(guan)察观(guan)察，如果(guo)后续还有(you)机会，则又会把杠杆加(jia)回去。
以2020年底-2023年底的操作为例，
2020年5-11月，债市出(chu)现了(le)一波长达半年的熊市，闫沛贤在三季度把债券仓位降到91%，然后在4季度熊市底部，把债券仓位提到了(le)123%，2021年1季度提到136%，2季度再提到137%，高仓位吃到了(le)2021年上(shang)半年的债券牛(niu)市。
之(zhi)后，出(chu)于谨慎的考虑，他(ta)在2021年3季度迅速(su)把债券仓位降到108%，直(zhi)到2022年2季度才提到125%，然后在3季度再降仓位，躲过2022年底的债灾后，又迅速(su)把债券仓位提到了(le)129%的水平。
具体持仓上(shang)，
闫沛贤拿的主要是企业债。
他(ta)说，始终(zhong)把风险控制放(fang)在首要位置，在严格甄选信用风险的前提下，买(mai)入久期适(shi)当、票息相对较高的中高等级信用债。
02
备选基金(jin)经理
说实话，闫沛贤的备选不好找。
前面21只基金(jin)，剔除定开债基，以及几只持有(you)股(gu)票的基金(jin)后还剩(sheng)9只。
这9只基金(jin)又可以分为两类(lei)：
标蓝的6只，是纯(chun)债基金(jin)，不持有(you)或(huo)持有(you)极少可转债。
标紫的3只，持有(you)部分可转债。
（1）标蓝的6只纯(chun)债基金(jin)中，
刘涛、马龙、刘万锋(feng)，都是成名已久。
比较净值走势(shi)，除了(le)鹏华丰禄较为领(ling)先，涨了(le)50.01%外，其他(ta)几只基金(jin)收益都在45%上(shang)下，作为备选再合(he)适(shi)不过。
限额上(shang)，
鹏华丰禄（刘涛）每日(ri)限额100元，招(zhao)商产业债（马龙）每日(ri)限额1万元，招(zhao)商双债增强（刘万锋(feng)）每日(ri)限额500万元。
华泰柏瑞的两位基金(jin)经理——何子建、罗远(yuan)航，比较他(ta)们和闫沛贤债券仓位的变化，基本同向波动，看得出(chu)来，他(ta)们也是偏谨慎的债券基金(jin)经理。
何子建，2014年5月加(jia)入华泰柏瑞，2019年开始管基金(jin)，现在是华泰柏瑞固(gu)定收益部副总(zong)监。
他(ta)的策略是“不做信用下沉，通过灵活的策略获得收益”，其实就是做交易了(le)。
罗远(yuan)航，2005年贵州省理科状元，清华大学应用经济学硕士，2014年开始管基金(jin)，现任华泰柏瑞固(gu)定收益部联席总(zong)监。
经历过2013年的钱(qian)荒，以及2014年打新对货币(bi)基金(jin)的抽水，他(ta)把保持基金(jin)的流动性，以及基金(jin)资产的安全(quan)看得特别(bie)重要，不做信用下沉。
投资策略是“看得准，跑得快”，尽量在自己的框架里解释大部分市场变量，提高胜率；同时敏锐捕捉海(hai)平面下的暗流涌(yong)动，当风浪来袭时能迅速(su)应对。
值得一提的是，
得益于稳健的风格，两人都是机构比较看好，长期重仓的基金(jin)经理。
华泰柏瑞季季红，机构持有(you)比例是80.19%。
华泰柏瑞丰盛纯(chun)债，机构持有(you)比例是44.97%。
可能还有(you)小伙伴(ban)关心刘涛、马龙、刘万锋(feng)的仓位变化，
懒猫也拉了(le)下，大方(fang)向上(shang)能看出(chu)趋同，但细节上(shang)就杂乱无(wu)章了(le)。
只能说，条(tiao)条(tiao)大路通罗马，大佬各有(you)各的打法(fa)，靠业绩说话~
（2）标紫的3只基金(jin)中，
安信目标收益（张翼飞），2021年以来，可转债仓位始终(zhong)在50%上(shang)下徘徊，今年一季度更是达到88.62%的高位，可以说已经脱离了(le)债基的范畴。
但因为重仓的主要是银行转债，基金(jin)最大回撤(che)只有(you)1.88%。
鹏华产业债（祝松）、大成景兴信用债（孙丹(dan)），可转债仓位只有(you)20%左右，拿的也主要是金(jin)融转债，基金(jin)最大回撤(che)分别(bie)是2.24%、2.78%。
比较基金(jin)走势(shi)，
这些基金(jin)虽(sui)然控制住了(le)最大回撤(che)，但毕竟拿了(le)相当仓位的可转债，日(ri)常波动还是大于纯(chun)债基金(jin)的。
（3）胡剑、王晓晨、黄纪亮
还有(you)不在名单(dan)中的几位固(gu)收大佬，胡剑、王晓晨、黄纪亮等，
他(ta)们主要是收益略低一些，被筛出(chu)去了(le)，但业绩都跑赢了(le)长债基金(jin)指数~
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