【橡(xiang)胶期(qi)货市场迎强劲涨幅，库存减少成关键因素】

近期(qi)，橡(xiang)胶期(qi)货市场出(chu)现了显著的上升趋势，日内涨幅颇为(wei)可观(guan)。这一行情背后的主(zhu)要推手是(shi)海外市场的供应低(di)于预期(qi)，与(yu)此同时，国内的库存水平也在(zai)不断降低(di)。

截(jie)至2024年5月19日的数(shu)据表(biao)明，中国天(tian)然橡(xiang)胶的社会(hui)库存已(yi)经从去年年底的155.9万吨下降到了132.9万吨，减少了23万吨，库存的持续减少使得市场价格(ge)对波(bo)动更加敏感。

今年1至4月，中国进口的天(tian)然和合(he)成橡(xiang)胶总量(liang)为(wei)232.9万吨，与(yu)去年同期(qi)相比(bi)下降了15.6%。现货市场的供应紧张，导致非标准化(hua)的泰混5月合(he)约相对于6月合(he)约出(chu)现了溢价现象，形成了小型的BACK结构，从而支撑了近期(qi)的市场行情。

此外，泰国的原(yuan)料价格(ge)持续处于较(jiao)高水平，部分工厂为(wei)了准备EUDR而使得橡(xiang)胶出(chu)现了分流现象。从终端市场来看，成品库存的压力导致全钢胎的开工率下降，企业面对原(yuan)材料的高价采取(qu)了避险策略，采购情绪并不高涨。不过(guo)，目前市场的主(zhu)要驱动力仍在(zai)于供应端。

投资者建议密切(qie)关注泰国原(yuan)料的价格(ge)走(zou)势以及相关的物候条件(jian)，同时关注国内去库存的持续性以及现货市场的月差结构变化(hua)。