FM-Radio 市场概述
标普纳指五连跌，标普创半年最长连跌，和(he)纳指再创近两(liang)月新低，道指小幅反弹。被德银降级的特斯(si)拉收跌3.6%至逾一年新低，Meta收涨(zhang)1.5%。台积电(dian)指引打压芯片股(gu)，芯片股(gu)指跌超1%，但英伟达盘初(chu)跌近2%后转涨(zhang)，台积电(dian)美股(gu)跌近5%。奈(nai)飞盘后财报，一度跌7%。
美联储(chu)三把手偏(pian)鹰派(pai)讲话(hua)后美债收益率加速回升，两(liang)年期收益率上测5%、逼近五个月高位(wei)，反弹的美元指数刷新日高。日元逼近1990年来低位(wei)。
原油四连跌再创三周(zhou)新低，盘中跌超1%后曾(ceng)转涨(zhang)。反弹的期金受美联储(chu)三把手讲话(hua)影响一度“闪跌”。伦锡(xi)涨(zhang)近4%，和(he)伦铜连创近两(liang)年新高。比特币盘中反弹超3000美元、重上6.4万美元。
中国市场方面，美股(gu)时段，中概股(gu)指收涨(zhang)1%，止住三连跌，蔚来涨(zhang)超2%，小鹏汽(qi)车跌超3%；离岸人民币盘中跌超百点失守7.25。A股(gu)全天冲高回落，沪指一度站上3100点，银行股(gu)持(chi)续爆发，30年国债期货大涨(zhang)。
要闻
中国央行：未来货币政策还有空间，将密切(qie)观察政策效(xiao)果、用好储(chu)备政策。今年一季(ji)度贷款投(tou)放比例向历史(shi)平均水平回归，为未来三个季(ji)度的信贷增长留(liu)足空间。
汇金在3月末对3只偏(pian)股(gu)ETF的抄底买入额近1600亿元，累(lei)计持(chi)仓金额突(tu)破2000亿元。
美联储(chu)“三把手”提到加息的可能性(xing)，较本周(zhou)稍(shao)早明显转鹰，亚特兰大联储(chu)主席也提及。
AI需求强劲(jin)，台积电(dian)一季(ji)度利润一年来首次增长，但下调(diao)全球晶圆代工业增长预期，台积电(dian)美股(gu)财报后一度跌超6%；华尔街(jie)：AI大潮下优势巨大。
华为Pura 70突(tu)然开售，不到一分钟售罄，上海华为全球旗舰(jian)店约200人排队(dui)，经销商：加价500元有货。
Meta推出最强开源模型(xing)Llama 3，挑战GPT，社交(jiao)媒体全线配(pei)“最智能”免费AI助手。
奈(nai)飞一季(ji)度订户新增933万较预期翻倍，但暗示增长放缓(huan)，盘后一度跌7%。
中国央行：未来货币政策还有空间，将密切(qie)观察政策效(xiao)果、用好储(chu)备政策。今年一季(ji)度贷款投(tou)放比例向历史(shi)平均水平回归，为未来三个季(ji)度的信贷增长留(liu)足空间。
汇金在3月末对3只偏(pian)股(gu)ETF的抄底买入额近1600亿元，累(lei)计持(chi)仓金额突(tu)破2000亿元。
美联储(chu)“三把手”提到加息的可能性(xing)，较本周(zhou)稍(shao)早明显转鹰，亚特兰大联储(chu)主席也提及。
AI需求强劲(jin)，台积电(dian)一季(ji)度利润一年来首次增长，但下调(diao)全球晶圆代工业增长预期，台积电(dian)美股(gu)财报后一度跌超6%；华尔街(jie)：AI大潮下优势巨大。
华为Pura 70突(tu)然开售，不到一分钟售罄，上海华为全球旗舰(jian)店约200人排队(dui)，经销商：加价500元有货。
Meta推出最强开源模型(xing)Llama 3，挑战GPT，社交(jiao)媒体全线配(pei)“最智能”免费AI助手。
奈(nai)飞一季(ji)度订户新增933万较预期翻倍，但暗示增长放缓(huan)，盘后一度跌7%。
美股(gu)：道指涨(zhang)0.06%，标普500指数跌0.22%，纳斯(si)达克跌0.52%。
欧股(gu)：欧洲STOXX 600指数收涨(zhang)0.24%。德国DAX 30指数收涨(zhang)0.38%。法国CAC 40指数收涨(zhang)0.52%。英国富时100指数收涨(zhang)0.37%。
A股(gu)：沪指涨(zhang)0.09%，深成指跌0.05%，创业板(ban)指跌0.55%。
债市：美国10年期基(ji)准国债收益率上涨(zhang)4.53个基(ji)点，报4.6326%。两(liang)年期美债收益率涨(zhang)5.40个基(ji)点，报4.9861%。
商品(pin)：WTI 5月原油期货收涨(zhang)0.04美元，涨(zhang)幅0.05%，报82.73美元/桶。布伦特6月原油期货收跌0.18美元，跌幅0.21%，报87.11美元/桶。COMEX黄金期货涨(zhang)0.25%，报2394.40美元/盎司。伦锡(xi)收涨(zhang)约3.7%，伦铜、伦铝、伦铅、伦镍涨(zhang)超1%。
要闻详情(qing)
国内(nei)宏观
中国央行：未来货币政策还有空间，将密切(qie)观察政策效(xiao)果、用好储(chu)备政策。人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新指出，高度关注外汇市场形势变化，继续综合施策、稳定预期，坚决对顺周(zhou)期行为予以纠(jiu)偏(pian)，坚决防范汇率超调(diao)风险(xian)，保持(chi)人民币汇率在均衡水平上基(ji)本稳定。今年一季(ji)度贷款投(tou)放比例向历史(shi)平均水平回归，为未来三个季(ji)度的信贷增长留(liu)足空间。
国家外汇局王春英：今年以来外资已累(lei)计净增持(chi)境(jing)内(nei)债券超400亿美元。
中国人民银行行长潘功胜会见美联储(chu)主席鲍威尔。2024年4月17日，中国人民银行行长潘功胜在美国华盛(sheng)顿特区出席国际货币基(ji)金组织(zhi)/世界银行春会期间，会见了美联储(chu)主席鲍威尔，双方就中美经济形势、货币政策、金融稳定等议(yi)题交(jiao)换(huan)了意见。
。在最新发布的华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF和(he)嘉实沪深300ETF的季(ji)报中，只是提及了有机(ji)构持(chi)有其(qi)相当高比例的ETF份额。但对比信息可以发现，出手的正是汇金旗下的账户。
消息面上，矿业巨头淡水河谷旗下巴西Sossego铜矿遭(zao)关停。光大证券认为，行业供(gong)需缺口(kou)将扩(kuo)大，铜价有望上行至12000美元/吨以上。
国内(nei)公司
- 台积电(dian)一季(ji)度净利润为2255亿元台币，同比增长8.9%；营收5926.4亿元台币，同比增长17%，创一年多来最快增速；营业利润率为42%，净利润率为38%。台积电(dian)一季(ji)度财报整体符合预期，收入受季(ji)节性(xing)影响减弱、毛利率维持(chi)五成，苹果需求不佳(jia)，但英伟达救场，仍有高性(xing)能计算的需求填充产能。
- ，AI领域的强劲(jin)需求仍能帮助台积电(dian)抵消通用服务器和(he)汽(qi)车芯片需求不振(zhen)的影响。摩根大通表示，尽管台积电(dian)未能提高资本支出预期，但随着2纳米工艺加速铺开，资本支出未来仍有提升空间。高盛(sheng)则表示，预计2025年台积电(dian)的封装测试的能力将再翻一番。
。Pura 70 Pro最低定价6499元，最高版本的Pura 70 Ultra最高价格达到10999元。
。联想发布首批10余款 AI PC，拥有5大特性(xing)、10大应用，同时内(nei)嵌个人智能体“联想小天”。
。Talkie巧妙地将AI聊天机(ji)器人与卡牌(pai)玩法相结(jie)合，并引入了市场交(jiao)易机(ji)制，不仅大大提升用户体验，还探索了此类应用的新变现途径。自2023年9月起，Talkie的排名(ming)开始(shi)持(chi)续领先于AI陪(pei)聊赛道的头部玩家Character.AI。
雷军在直播中回应称(cheng)，我不是高考状元，我没有考过700分，我在人生低谷时卡里(li)面也没有冰(bing)冷的40亿，我也跟大家一样，在农村出生，靠勤(qin)奋、靠努力，也靠这个时代的机(ji)会一步步走到今天。
2023年公司动(dong)力电(dian)池国内(nei)市场份额达4.45%，排名(ming)第四，较上年提升两(liang)位(wei)。
海外宏观
。美国纽约联储(chu)主席威廉姆斯(si)警告称(cheng)，如果数据显示，美联储(chu)需要加息，以实现目标，那么美联储(chu)就会加息。虽然威廉姆斯(si)强调(diao)，“加息”不是他预计的基(ji)线情(qing)况，但其(qi)最新讲话(hua)比最近一周(zhou)以来的稍(shao)早评论显得明显鹰派(pai)。同日，亚特兰大联储(chu)主席博斯(si)蒂克也表示，如果美国通胀上升，对加息持(chi)开放态(tai)度。这意味着，越来越多的美联储(chu)高官(guan)提到“加息”这一场景，这和(he)此前几个月是截然不同的。
。Vanguard认为美债10年期收益率突(tu)破4.75%关口(kou)，可能会引发大规模抛售；麦格理(li)认为5%的收益率水平“在未来几周(zhou)内(nei)可能触手可及”。
。美国3月成屋销售环比下跌4.3%，为2022年11月以来最大单月跌幅，房价中位(wei)数同比上涨(zhang)5.7%，库存同比大涨(zhang)14.4%。房地美周(zhou)四同日公布的最新数据显示，美国按揭贷款利率激增，创去年年底以来最高。
海外公司
Meta推出最强开源模型(xing)Llama 3，挑战GPT，社交(jiao)媒体全线配(pei)“最智能”免费AI助手。
- Llama 3最大参数规模超4000亿，训练token超15万亿，对比GPT-3.5多种人类评估(gu)测评胜率超六成；亚马逊、微软、谷歌云将推出Llama 3，英伟达、英特尔、AMD硬件平台将支持(chi)Llama 3。英伟达称(cheng)，Meta用搭载超2.4万块H100芯片的计算机(ji)集群(qun)训练Llama 3。Meta AI助手将在美国以外十三国推出英语(yu)版，手机(ji)和(he)电(dian)脑均可用，用它查询无(wu)需切(qie)换(huan)App，文(wen)生图功能Image可根据提示词(ci)实时更新图片、可生成GIF动(dong)图。
有分析称(cheng)，奈(nai)飞预警“典型(xing)的季(ji)节因素将令二季(ji)度用户增量低于一季(ji)度”，明年一季(ji)报将不再公布季(ji)度会员(yuan)数量等关键指标，均暗示用户增长的积极势头会放缓(huan)，引发盘后重挫。否则的话(hua)这份财报整体利好，一季(ji)度收入增15%至少为两(liang)年最佳(jia)，营业利润率至少三年最高。
。报道称(cheng)，微软计划在2024年将其(qi)拥有的GPU数量增加两(liang)倍，到2027财年，微软预计在GPU和(he)数据中心上花费将达到1000亿美元。
。Groq CEO Jonathan表示，英伟达虽然擅长AI训练但在推理(li)方面存在局限(xian)，Groq的芯片在推理(li)速度和(he)成本上都有数倍优势，未来推理(li)市场的份额将从现在的5%提升到90%-95%。
。高盛(sheng)指出，自2005年以来，印度服务出口(kou)以接近11%的年复合增长率增长，远超全球增速，特别是在计算机(ji)和(he)专业咨(zi)询服务方面；预计到2030年，服务出口(kou)将达到印度GDP的11%，较2023年增加1.3个百分点。
行业/概念
1、算力| 据C114通信网报道，中国移动(dong)18日发布2024年至2025年新型(xing)智算中心采(cai)购(gou)招(zhao)标公告，计划采(cai)购(gou)7994台人工智能服务器及配(pei)套产品(pin)、以太网交(jiao)换(huan)机(ji)60台。此前，中国电(dian)信、中国联通已开启AI服务器采(cai)购(gou)，数量分别为4175台、2503台。
点评：分析认为，2024年来，电(dian)信运营商智算中心密集投(tou)入使用。在适度超前建设数字基(ji)础设施的过程中，智算中心建设成为电(dian)信运营商重点发力方向。除了运营商之外，国内(nei)智算中心等招(zhao)标也逐步开启。截至目前，国内(nei)已有多个城市规划了智算中心的建设，智算中心、金融等领域招(zhao)标不断落地。
2、有色钨| 据中钨在线报道，近期国内(nei)钨系产品(pin)价格持(chi)续走高。4月18日，黑钨/白(bai)钨精矿较上一日上涨(zhang)1000元/吨，最新报价已涨(zhang)至13.3/13.2万元/吨，4月以来累(lei)计涨(zhang)幅达6000元/吨；钨粉最新报价已涨(zhang)至292元/千克，单日涨(zhang)幅1元/千克，4月以来涨(zhang)幅达10元/千克。此外，仲钨酸铵4月至今涨(zhang)幅7000元/吨，最新报价为19万元/吨。
点评：机(ji)构认为，在总(zong)量控制背景下，我国钨矿面临品(pin)位(wei)下降、成本提升等问题。此外海内(nei)外潜在项目投(tou)产时间存在较大不确定性(xing)。同时下游(you)光伏钨丝、硬质合金等需求稳步增长，钨资源供(gong)需矛盾(dun)日益凸显。
3、鸿蒙| 据界面新闻报道，4月18日举(ju)行的华为分析师大会上，华为轮(lun)值董事(shi)长徐直军表示，打造鸿蒙原生应用生态(tai)是华为2024年最关键的事(shi)情(qing)，目标是成为全球第三大移动(dong)操(cao)作系统。华为计划在2024年将中国市场智能手机(ji)上使用时间超过99%的5000个应用全面迁移到鸿蒙原生操(cao)作系统上。目前已有4000多个应用明确了迁移计划，不到1000个应用正在沟通中。期望在今年Mate70销售时，能够带着纯血鸿蒙上市。
点评：东(dong)北证券研究所认为，鸿蒙的下游(you)伙伴主要有四类其(qi)一，HMS合作企业，与华为联合打造闭源HMS服务生态(tai)，有望受益于各个业务的发展而获(huo)得更多分成；其(qi)二，开源鸿蒙代码捐献(xian)方；其(qi)三，行业商业版企业，商业模式主要为销售Licences或软硬一体解决方案；其(qi)四，南向硬件生态(tai)的企业，主要是模组、开发板(ban)、芯片的鸿蒙认证和(he)适配(pei)。
4、AIGC| 第十四届北京国际电(dian)影节于4月18日至26日在北京举(ju)办，由国家电(dian)影局指导，中央广播电(dian)视总(zong)台和(he)北京市人民政府共同主办，将首发电(dian)影全产业链AI赋能全流程全景展示，为电(dian)影的未来发展注入新的思(si)维与解决方案。另外，灯(deng)塔(ta)专业版数据显示，截至4月17日已有11部电(dian)影定档“五一”档。其(qi)中，9部国产影片，2部引进影片。
点评：银河证券认为，AIGC在影视生产全环节得到广泛(fan)应用，从生产供(gong)给端持(chi)续提升效(xiao)率。在AI的赋能下，顺周(zhou)期复苏下的影视院(yuan)线行业以及内(nei)容业态(tai)有望迎来新增量。国泰君(jun)安证券认为，今年3月电(dian)影市场量价齐升，“五一”档蓄势以待。影院(yuan)院(yuan)线和(he)票务平台受益于清明档总(zong)票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品(pin)发行。进口(kou)片发行方也将受益于大量影片引进内(nei)地市场。
5、脑机(ji)| 据界面新闻4月18日报道，近日英特尔发布了代号为Hala Point的大型(xing)神经拟态(tai)系统。Hala Point基(ji)于英特尔Loihi2神经拟态(tai)处理(li)器打造而成，旨在支持(chi)类脑AI领域的前沿研究，解决AI目前在效(xiao)率和(he)可持(chi)续性(xing)等方面的挑战。在英特尔第一代大规模研究系统Pohoiki Springs的基(ji)础上，Hala Point改进了架构，将神经元容量提高了10倍以上，性(xing)能提高了12倍。
点评：分析认为，深度学习(xi)模型(xing)的规模正在不断扩(kuo)大，参数量可达万亿级。这一趋势意味着AI技术(shu)在可持(chi)续性(xing)上面临着严峻的挑战，有必(bi)要探索硬件架构底层的创新。神经拟态(tai)计算是一种借(jie)鉴神经科学研究的全新计算方法，通过存算一体和(he)高细粒度的并行计算，大幅减少了数据传输。作为英特尔首个神经元数量达到11.5亿的神经拟态(tai)系统，Hala Point为更高效(xiao)、规模更大的AI开辟了道路。
6、医疗器械| 据央广网4月18日报道，历时三年建设的“医疗影像国家新一代人工智能开放创新平台”，日前正式通过科技部高技术(shu)研究发展中心的综合绩(ji)效(xiao)评价，标志着我国医疗影像 AI 实现了从“实验室”科研到“医院(yuan)”临床应用的全链路贯(guan)通。
点评：目前，“医疗影像国家新一代人工智能开放创新平台”依托腾讯云的技术(shu)，已构筑起支持(chi)多模态(tai)、多病种的 SaaS 服务平台，支持(chi)医疗影像数据的存储(chu)、统计、标注、人工智能模型(xing)训练、验证等医疗 AI 研发全流程功能。建成后的“医疗影像国家新一代人工智能开放创新平台”集成了创新基(ji)础设施、前沿研究成果、人才等创新要素的，将发挥科技创新的引领作用，激活(huo)医疗影像领域新质生产力，助推医疗健康事(shi)业高质量发展。
今日要闻前瞻(zhan)
世界银行召开春季(ji)会议(yi)。
日本3月CPI。
德国3月PPI。