最新会议纪要表明，美联(lian)储维持高利率的态度不变。不过，美国经济前景并不似公开宣称的那样乐观。美联(lian)储即将放缓资(zi)产(chan)负债(zhai)表缩减速度，此举意在维持高利率压力(li)下的经济运行稳定。
美联(lian)储5月(yue)22日公布的最近一次货币(bi)政策会议纪要显示，在4月(yue)30日至5月(yue)1日的会议上，多(duo)数美联(lian)储高官仍认为近期(qi)在实现2%长期(qi)通胀目标方面缺乏进(jin)展，通胀走势面临若干上行风险。美联(lian)储高官预计(ji)降息(xi)“需要等待更久”。与会者预计(ji)美国经济今年增长将有所放缓，但仍坚持对经济增长前景“总体持乐观态度”，一些与会者甚至表示，对在通胀加速上升的情况下加息(xi)持开放态度。
或许是为了印证“对经济前景持乐观态度”的判断(duan)，5月(yue)23日标普全球发布初步数据显示，美国5月(yue)份采购经理指数（PMI）高于(yu)预期(qi)。此外(wai)，当天公布的美国初次申请失业金(jin)人数也(ye)在继续下降。
美联(lian)储会议纪要展现的鹰派立场，加上超出市场预期(qi)的数据，再度遏制了市场机(ji)构的降息(xi)预期(qi)。目前，市场交易(yi)员已开始押注美联(lian)储今年仅会降息(xi)35个基点，降息(xi)启动时间也(ye)从(cong)11月(yue)份推迟到12月(yue)份。
不过，美联(lian)储维持高利率的难(nan)度不小。持续加息(xi)形成的高利率给美国政府负债(zhai)、经济增长等带来巨大压力(li)，其负面影响(xiang)逐(zhu)渐显露。去(qu)年以来美国硅谷银行等多(duo)家银行爆雷、今年一季(ji)度经济增速大幅不及预期(qi)也(ye)给美国敲(qiao)响(xiang)了警钟。此次会议纪要显示，与会者普遍指出，高利率可能导致金(jin)融系统变得脆弱。有分析认为，美国银行体系或面临准备金(jin)下降、流动性(xing)不足的风险。
在这次会议上，美联(lian)储决(jue)定自6月(yue)份起放缓资(zi)产(chan)负债(zhai)表缩减速度，将每月(yue)美国国债(zhai)减持上限从(cong)600亿(yi)美元降至250亿(yi)美元；同时维持每月(yue)机(ji)构债(zhai)务和机(ji)构抵押贷款支(zhi)持证券减持上限在350亿(yi)美元不变，并将超过这一上限的任(ren)何本金(jin)用于(yu)美国国债(zhai)的再投资(zi)。
有分析指出，一方面，放缓缩表意味着减少资(zi)金(jin)回收速度，有助于(yu)保持市场上资(zi)金(jin)充裕，抵消高利率带来的流动性(xing)紧缩效(xiao)应。另(ling)一方面，放缓缩表有助于(yu)减轻对债(zhai)券市场的压力(li)，稳定债(zhai)券价格和借贷成本。此外(wai)，放缓缩表还为美联(lian)储提供了更多(duo)的时间来观察和评估经济状况，也(ye)有助于(yu)管理市场预期(qi)，减少市场因不确定性(xing)而产(chan)生的波(bo)动。
放缓缩表有利于(yu)在高利率条件下维持经济增长稳定，可以为维持高利率争取不少时间。然而，从(cong)美国近期(qi)一些自相(xiang)矛盾的行为看(kan)，美联(lian)储维持高利率的目的恐怕不仅仅是为了遏制通胀。比如，美方抛出了“产(chan)能过剩(sheng)论”，决(jue)定对从(cong)中国进(jin)口的产(chan)品(pin)征收新关税，近期(qi)又在七国集团财长和央行行长会议期(qi)间鼓吹建立对华(hua)贸易(yi)壁垒。这些论调和举措一旦落地，只会增加美国企业成本和消费者生活负担，势必进(jin)一步推升通胀，这与美联(lian)储所宣称的遏制通胀的目标南辕北辙。
值得注意的是，去(qu)年年底以来，美联(lian)储一直在为放缓缩表持续铺垫吹风，相(xiang)关举措谋划已有时日。去(qu)年12月(yue)份和今年1月(yue)份、3月(yue)份的货币(bi)政策会议纪要显示，美联(lian)储围绕放缓缩表进(jin)行了密集讨论。这条时间线与去(qu)年年底以来美联(lian)储强行重(zhong)塑市场降息(xi)预期(qi)，确保维持高利率的进(jin)程相(xiang)吻合。
或许，不惜代价维持高利率才是美国一些人心照不宣的共识。高利率叠加地缘政治局势持续紧张，令多(duo)国货币(bi)承受压力(li)，给世界经济带来严(yan)重(zhong)后(hou)果，却在客观上吸引了全球资(zi)金(jin)流向美国。看(kan)来，美国有些人利用“美元潮汐”收割全球财富、转嫁危机(ji)的套路还是驾(jia)轻就熟(shu)的。（本文来源(yuan)：经济日报 作(zuo)者：连俊）