近年来，国家对于职业教(jiao)育的重视日益提升，相关(guan)政策(ce)不断(duan)出台，以推动职业教(jiao)育的发展，满(man)足社会对技术(shu)技能人(ren)才的需求。在这样的大背景下，职业教(jiao)育行(xing)业迎来了前所未有的发展机遇。
21世纪教(jiao)育集团，作为职业教(jiao)育领域的重要参与(yu)者，凭借(jie)其深厚的业务积累和前瞻性的战略布局(ju)，正紧紧把握住这一时代的契机。笔者注意到，21世纪教(jiao)育集团近日发布的财报显示，公司实现了显著的业绩增长。
一、三大成长驱动力共振
根据业绩报告，2023年公司实现营业收入高达4.2亿元，较去年同比(bi)大幅增长34.7%。同时，年内利润增长至3983.6万元，同比(bi)提升49.1%。这一业绩表现体现了公司出色的成长能力以及强劲的竞(jing)争优势。
值(zhi)得注意的是(shi)，公司在业绩增长的同时，还(hai)有效地控制(zhi)了费用率。2023年的管理费用率较上年下降了3.0个百分点至19.7%。另外，公司财务状(zhuang)况(kuang)稳健，经营活动产生的现金流量净(jing)额为1.98亿元，同比(bi)增长了54.7%，为公司未来的扩张和投(tou)资提供了坚实的资金支持。
过去一年的成绩，是(shi)公司长期战略布局(ju)和业务积累的成果。在国家政策(ce)的大力扶持下，职业教(jiao)育正迎来前所未有的发展机遇。凭借(jie)核(he)心竞(jing)争力、均衡的业务结构、“内生+外延”双轮策(ce)略，21世纪教(jiao)育集团得以抓住了黄金窗口期。
更具体地谈及业绩增长的主要驱动力，有三大关(guan)键(jian)维度值(zhi)得剖(pou)析：
首先(xian)是(shi)，公司实现了学生规模和学费的同步增长。2023年，全日制(zhi)学生总数从2022年的23,888人(ren)增加至2023年的27,662人(ren)，同比(bi)增长了15.8%。学生人(ren)数的增加直(zhi)接推动了学费收入的增长。同时，学费的市场化调整也(ye)进一步提升了公司的收入水平(ping)，2023年公司职业教(jiao)育板块生均学费收入达到9,151元，同比(bi)增长9%。
其次是(shi)职业教(jiao)育与(yu)非职业教(jiao)育的均衡发展。在职业教(jiao)育板块，公司实现收入2.7亿元，同比(bi)增长20.9%；而在非职业教(jiao)育领域，通过新高考业务，及提供高中教(jiao)育、学前教(jiao)育等多元化服务，收入也(ye)达到了1.5亿元，同比(bi)大幅增长69.6%。这充(chong)分展现了公司在教(jiao)育领域的综合服务实力。
最(zui)后，公司通过内生增长和外延并(bing)购两种方式，不断(duan)扩大教(jiao)育服务能力与(yu)服务范围。内生增长主要体现在扩大校园容量，提升现有学校的教(jiao)育质量和服务水平(ping)，从而吸引更多学生就读。外延并(bing)购则是(shi)通过收购方式，快速(su)整合外部教(jiao)育资源，推动业务的全面拓展和深化。其中，通过收购石家庄育英实验中学，21世纪教(jiao)育成功(gong)引入普通高中牌照，也(ye)标志(zhi)着公司正式切(qie)入高中教(jiao)育赛道，在此基础上，公司进一步拓展服务边界，致力于成为高中阶段综合教(jiao)育服务商。由此可见，内生+外延双轮驱动的发展模式为21世纪教(jiao)育的持续成长注入了强大动力。
可以看出，过去一年公司围绕新职业教(jiao)育为主线，逐步完善多形式衔接、多通道成长、可持续发展的梯度职业教(jiao)育和培(pei)训(xun)体系(xi)，并(bing)初步兑现了成长潜力。
二(er)、深化“产教(jiao)共生”新模式
除了横(heng)向(xiang)延伸，完善职业教(jiao)育和培(pei)训(xun)体系(xi)；21世纪教(jiao)育继续纵向(xiang)深耕(geng)，积极推动产教(jiao)融合战略，增强“新职业教(jiao)育服务商”的内涵。2023年，公司深化产教(jiao)融合5.0——“产教(jiao)共生”模式的实践。此模式标志(zhi)着公司产教(jiao)融合实践进入新的深度。
校企合作：深度融合共谋未来
截至2023年，石家庄理工职业学院已与(yu)众多知名企业建立了紧密的校企合作关(guan)系(xi)。学院与(yu)京(jing)东、腾讯(xun)云计算等领军企业签署战略合作协议，共同打造产教(jiao)融合示范基地和产业学院。目前，学校已有28个专业与(yu)17家企业携手开(kai)展特色专业共建，设立61个订单班，并(bing)试点16个学徒制(zhi)专业。此外，学院还(hai)建立了13个重点专业群实训(xun)基地、61个校内实验实训(xun)中心以及247个校外实训(xun)基地，为学生提供丰富的实践机会。
同时，学院与(yu)华为、海尔、长城汽车等700余家企业保持产学研合作关(guan)系(xi)，其中包括60余家世界500强企业。这种合作模式不仅确保了教(jiao)育内容与(yu)行(xing)业需求的紧密结合，还(hai)为毕业生提供了高品质的就业平(ping)台。
政校携手：助力区(qu)域经济发展
石家庄理工职业学院积极响应政府号召，利用自(zi)身教(jiao)育资源优势，为地方经济发展贡献力量。学校与(yu)政府部门紧密合作，开(kai)展职业教(jiao)育社会培(pei)训(xun)，累计培(pei)训(xun)人(ren)次达到13,739人(ren)，为石家庄市鹿泉区(qu)等多家企业输送了近千名优秀人(ren)才。此外，学院还(hai)与(yu)河北省社会科学院等研究机构开(kai)展合作，共同进行(xing)区(qu)域发展调研，为地方经济发展提供智力支持。
校行(xing)联合：拓宽发展边界
值(zhi)得一提的是(shi)，石家庄理工职业学院已成功(gong)入选河北省职业教(jiao)育提质培(pei)优行(xing)动计划（2020-2023）“双高”建设院校名单。2023年，学院不仅承担了计划中的25项重要任务，更以“双高”建设为引领，通过“五个一”和“三个一”建设工程(cheng)，成功(gong)立项了16个学徒制(zhi)试点专业，进一步深化了产教(jiao)融合的实践。截至2023年底(di)，学校已顺利完成“双高”建设的各项材料汇总工作，正静待政府的最(zui)终验收。
为了更紧密地联系(xi)行(xing)业需求，石家庄理工职业学院积极加入全国化工医药职业教(jiao)育集团、河北省电子(zi)政务学会智慧医疗专业委(wei)员会等多个行(xing)业协会，成为其理事单位。这一举措(cuo)不仅为学生提供了更多与(yu)行(xing)业需求紧密相连的实习和就业机会，还(hai)为学院的科研和技术(shu)开(kai)发活动注入了新的活力。
得益于产教(jiao)融合新模式的深入实践，石家庄理工职业学院已取得了初步成果。2022-2023学年毕业生就业率高达97.9%，并(bing)保持5年的连续增长，直(zhi)接证明了该模式在人(ren)才培(pei)养方面上卓(zhuo)尔有效。同时，学院的教(jiao)学质量和社会声誉也(ye)得到了提升，并(bing)为社会发展输送了大批高素质人(ren)才。
三、开(kai)启成长新篇章
作为产教(jiao)融合5.0模式的关(guan)键(jian)组成部分，石家庄理工职业学院高邑校区(qu)于2023年9月投(tou)入使用。这是(shi)21世纪教(jiao)育发展史上的重要里程(cheng)碑，也(ye)是(shi)其深化产教(jiao)融合战略、实现高质量内涵式发展的关(guan)键(jian)一步。
自(zi)正式投(tou)入使用以来，石家庄理工职业学院新校区(qu)吸引了大量学生入学，新增学生人(ren)数达到8,200余名；学费和住宿费均实现了市场化定价(jia)，并(bing)呈现出稳步增长的趋势，其中生均学费同比(bi)增长9%，充(chong)分显示了教(jiao)育品牌竞(jing)争力与(yu)定价(jia)能力。
在发展规划上，高邑校区(qu)目前已经开(kai)展了一期和二(er)期工程(cheng)的建设，并(bing)已取得三期规划许可证。截至2023年9月，一期建设包括教(jiao)学楼、宿舍楼和食堂等设施的投(tou)入使用，为校区(qu)的初步运营奠定了坚实的基础；二(er)期工程(cheng)包括两栋宿舍楼的均已投(tou)入使用，进一步提升了学校的承载能力。预计三期建设规划将进一步完善校区(qu)的基础设施以满(man)足更多学生的需求。展望未来，高邑新校区(qu)有着巨大的增量空间(jian)，随着各期建设工程(cheng)的完成和教(jiao)育质量的不断(duan)提升，学校的办学规模将进一步扩大，能够容纳更多学生，为公司未来收入的增加提供更多空间(jian)。
随着石家庄理工职业学院新校区(qu)逐步兑现成长潜力，21世纪教(jiao)育正在进入发展红利期。大行(xing)为此对21世纪教(jiao)育给(gei)出了乐观预期。国盛证券研究所预计公司在2024年至2026年将实现营业收入和归母净(jing)利润的持续增长。尤其是(shi)，在2023年新校区(qu)投(tou)入使用导致短期内运营成本上升，但随着新校区(qu)逐渐满(man)员，毛(mao)利率有望回升，带来可观的净(jing)利润增速(su)。
国盛预测，公司的营业收入将从2024年的5.31亿元增长至2026年的6.56亿元；归母净(jing)利润预计将从2024年的0.53亿元增长至2026年的0.97亿元，复(fu)合年增长率高达33.5%。这意味着相较于2023年，未来三年归母净(jing)利润率将增长超143%！同时，EPS（每股收益）预计从2024年的0.05元增长至2026年的0.08元，ROE（净(jing)资产收益率）的提升也(ye)同样显著，预计将从2024年的6.4%增长至2026年的9.5%。
长期以来，教(jiao)育集团作为股票标的，优势在于业绩可预测性较强。其收入来源相对稳定，主要依赖于学费、住宿费以及与(yu)之相关(guan)的教(jiao)育服务收费。这些费用通常在每个学期或(huo)学年开(kai)始(shi)时收取。另外，新校区(qu)建设与(yu)招生进度能见度很高，学生人(ren)数的增加和教(jiao)育服务的拓展可预期，收入稳步增长的可能性很强。从这个角度来看，21世纪教(jiao)育具备(bei)较高的成长性与(yu)确定性。
而以4月29日0.186元的收盘价(jia)来计算，对应2024年的EPS，PE仅为3.72x；从这个角度来看安全边际十分充(chong)足。若从现金来看，会得出类似的结论。根据财报，截至2023年12月31日，21世纪教(jiao)育集团的现金及银行(xing)结余为2.7亿人(ren)民币。当(dang)现金显著高于市值(zhi)时，这可能是(shi)一个显著的低估信(xin)号。
从投(tou)资的角度来看，21世纪教(jiao)育集团不仅展现出稳健的盈利能力，更透露出较大的成长潜力；另外，其低PE值(zhi)和充(chong)足的现金储备(bei)，为投(tou)资者提供了较大的安全边际。随着未来教(jiao)育质量的进一步提升和新校区(qu)的全面运营，21世纪教(jiao)育集团有望迎来更好的未来，为投(tou)资者带来更长远的回报。