2024年4月10日，全国(guo)输节水领域最具(ju)竞争(zheng)力企业之一(yi)的青龙管业发布2023年年报称，公司在已签合同主动(dong)严控、部分(fen)项目延期以及部分(fen)新签合同因工程设计变更未及时结算的情(qing)况下，实现营(ying)收(shou)20.61亿元，归母净利润(run)2487.16万元。
虽然业绩(ji)出现暂时性调整(zheng)，但是考虑(lu)到公司存在“延期”业绩(ji)未体现到2023年数据上，且公司在行业需求即将迎来增长(chang)的背景下，不断加固技术研发优势、加快市场(chang)布局并实现新签订单大幅增长(chang)，未来公司业绩(ji)重回上升渠(qu)道(dao)具(ju)备(bei)确定性。
构(gou)筑起全方位竞争(zheng)壁垒(lei)的领军型企业
始建于1975年的青龙管业，历经近五十年发展，在输水、排水、高标准农田建设领域已发展成(cheng)为(wei)国(guo)内产品品种最全、经营(ying)规(gui)模(mo)最大的生产制造企业之一(yi)，是国(guo)内目前唯一(yi)覆(fu)盖混凝土管道(dao)、塑料管道(dao)和钢管的规(gui)模(mo)化(hua)生产企业，并具(ju)备(bei)了(le)水利行业工程勘察、设计、咨询、水利工程总承包(bao)和水利工程监(jian)理等多(duo)项专业服务能力。
公司专注于高品质输水管道(dao)及相(xiang)关产品的研发、生产、销售，并提供输节水领域的整(zheng)体解决方案；从项目的设计、产品制造、施工、运维等方面，为(wei)客户提供全方位的服务，主要产品分(fen)为(wei)五大类，其中硬件产品三大类，包(bao)括混凝土管道(dao)、塑料管道(dao)和复(fu)合钢管。两大服务类产品，包(bao)括水利设计咨询和工程安(an)装施工服务。
目前公司不仅在管道(dao)制造领域打造了(le)核心竞争(zheng)能力，并延伸至行业的上下游，从设计和施工运维等多(duo)个方面提高自身的核心优势。
其中技术研发方面，公司拥有宁夏“自治区级企业技术中心”；设立了(le)“南京水利科学(xue)研究院水工结构(gou)博(bo)士(shi)工作(zuo)站”；发起并成(cheng)立了(le)“中国(guo)预(yu)应力钢筒混凝土管质量创新联盟”，为(wei)中国(guo)大口径主流管材(PCCP)建立了(le)技术平台；聘请(qing)了(le)“管道(dao)混凝土”和“管道(dao)结构(gou)”等首席专家。公司与武汉大学(xue)签署(shu)了(le)战略合作(zuo)协议，就(jiu)科技合作(zuo)、人才培养等方面达成(cheng)合作(zuo)。另外，公司与浙江大学(xue)建筑工程学(xue)院高性能建筑结构(gou)与材料研究所(suo)签订了(le)战略合作(zuo)协议。
目前公司研发的钢筋缠绕钢筒混凝土压力管道(dao)通(tong)过宁夏回族自治区新产品鉴定、室(shi)外集中供热直埋保温管复(fu)合塑料管材被自治区认证(zheng)为(wei)建设科技成(cheng)果推广(guang)项目。此外公司还自主研发建成(cheng)检测平台建设项目，提高试(shi)验检测能力和水平，项目也已经通(tong)过政府部门验收(shou)。4米管径BCCP管道(dao)试(shi)制和试(shi)验成(cheng)功,并取得(de)第三方检验报告。
2023年末(mo)，公司及控股子公司拥有专利权238项，其中，发明专利13项、实用(yong)新型专利225项。其中2023年，公司新增发明专利3项，制定标准5项。
同时在产品体系方面，公司目前是我(wo)国(guo)供排水管道(dao)行业中产品品种和规(gui)格最齐(qi)全的企业，是国(guo)内目前唯一(yi)的覆(fu)盖混凝土管道(dao)、塑料管道(dao)和钢管的规(gui)模(mo)化(hua)生产企业，能全方位满足(zu)客户对主流供排水管道(dao)产品、燃(ran)气(qi)管道(dao)、供热管道(dao)及节水灌溉产品和节水灌溉整(zheng)体方案提供的需求。因此，在行业、区域布局、渠(qu)道(dao)资源、生产资源、人力资源等方面形成(cheng)了(le)较强的协同效应，可充分(fen)发挥规(gui)模(mo)效益，具(ju)有独特的市场(chang)竞争(zheng)能力和抗风险能力。
而在生产工艺方面，公司的生产工艺及部分(fen)生产设备(bei)在行业内处于领先(xian)地(di)位，曾荣获水利部“企业技术进步奖”、国(guo)家轻工业联合会“科学(xue)技术进步二等奖”。
再(zai)加上品牌建设方面，经过多(duo)年的精心培育，公司的产品、品牌已在市场(chang)上建立了(le)良好的声誉，公司先(xian)后在南水北调工程、陕甘宁盐环定调水工程、鄂北水资源配(pei)置工程、引绰济辽工程、引大入秦工程、宁夏扶贫扬黄灌溉工程、山西大水网工程、宁夏中南部城乡供水工程、银川都市圈城乡供水工程、北京奥运排水工程及大兴机场(chang)等工程建设中受到各项目业主的嘉奖，先(xian)后荣获“国(guo)家免检产品”、“中国(guo)驰名商标”、“宁夏名牌产品”、“宁夏著名商标”、“宁夏质量管理奖”、“质量信得(de)过产品”、“中国(guo)水利优质工程大禹奖”等荣誉称号。
2023年，根据中国(guo)品牌建设促进会的价值评价，依据品牌价值评价有关国(guo)家标准，公司的品牌强度为(wei)836，品牌价值为(wei)8.27亿元。
业绩(ji)部分(fen)延期 2023经营(ying)成(cheng)果依旧可观
提升经营(ying)项目质量、延期业绩(ji)回归、加快市场(chang)布局、新签订单大幅增长(chang)多(duo)因数驱动(dong)下，2023年业绩(ji)调整(zheng)或只是暂时。
年报资料显示，公司于2023年不断完(wan)善合同管理及执行，分(fen)析项目的背景、资金(jin)配(pei)套情(qing)况，严格评判合同的风险性，主动(dong)对已签订的合同进行管控，严格按照(zhao)合同约定发货，对不能履行合同约定付款的，采取谨(jin)慎(shen)或停止发货等措施。同时部分(fen)项目因客户的客观原因施工进度缓(huan)慢，未能按期进行。
加上公司广(guang)东和新疆大项目新签订单上半年筹划建厂，上半年没有形成(cheng)规(gui)模(mo)生产，对当期收(shou)入贡献(xian)较少。广(guang)东新签订单因工程设计变更，致使已发货部分(fen)产品未能及时结算，收(shou)入无法确认。
使得(de)公司实现营(ying)收(shou)20.61亿元，归母净利润(run)2487.16万元，业绩(ji)较2022年同期有所(suo)下滑。不过，由于公司严控项目质量，公司的经营(ying)活动(dong)产生的现金(jin)流量净额比上年同期增加321.78%，现金(jin)及现金(jin)等价物净增加额同比大幅增加5190.21%。
而且，项目延期和未结算业绩(ji)后续将会回归，相(xiang)当于公司“储备(bei)”了(le)部分(fen)业绩(ji)。加上从2022年开始，公司制定了(le)东进南下的市场(chang)战略，2023年2月中标了(le)环北部湾(wan)广(guang)东水资源配(pei)置工程4亿元标段，为(wei)公司的东进南下战略迈出了(le)关键一(yi)步。
同时，公司一(yi)直深耕的新疆市场(chang)也迎来了(le)重要的发展机会，2023年内新疆市场(chang)共计新签订单5.25亿元，公司还将继续根据市场(chang)情(qing)况，拓展塑管和钢管类产品的应用(yong)。
此背景下，公司2023年管道(dao)业务新签合同金(jin)额32.1亿元，同比增长(chang)19.08%，其中混凝土管道(dao)19.2亿元、塑料管材7.6亿元、复(fu)合钢管5.4亿元；结转至以后报告期执行的合同金(jin)额为(wei)22.4亿元，同比增长(chang)48.18%，其中混凝土管道(dao)16.8亿元、塑料管材1.6亿元、复(fu)合钢管3.9亿元。
此外，公司还在继续落实精益生产，从供研产销的全方位深度落实精益生产相(xiang)关内容，不断降低成(cheng)本，提升运营(ying)效率；以及一(yi)直在致力于提升生产过程中每个环节的自动(dong)化(hua)程度，由此来提升公司在产品力的核心竞争(zheng)力。公司2023年混凝土管、复(fu)合钢管、塑料管材、设计咨询毛利率分(fen)别同比提升0.64、5.08、1.35、2.33个百分(fen)点至35.31%、23.84%、22.86%、35.44%，推动(dong)整(zheng)体毛利率大幅提升2.4个百分(fen)点至29.99%，都在为(wei)后续业绩(ji)回归增势奠定牢固基础。
多(duo)机遇共振 未来发展可期
青龙管业主营(ying)业务聚(ju)焦在水利市场(chang)，应用(yong)于跨流域调水、城市供排水、城乡供水、高标准农田建设及节水灌溉等细分(fen)领域。近几(ji)年国(guo)家对水利投资力度不断加大，政策逐步落实，行业稳定增长(chang)趋(qu)势明显。
数据显示，2022年水利建设投资突破1万亿元。根据2024年全国(guo)水利工作(zuo)会议，2023年全国(guo)完(wan)成(cheng)水利建设投资11,996亿元，较2022年增长(chang)10.1%，创历史新高。
2023年5月，中共中央、国(guo)务院印发了(le)《国(guo)家水网建设规(gui)划纲要》，其中提出围(wei)绕国(guo)家重大战略，以大江大河干流及重要江河湖泊为(wei)基础，以南水北调工程东、中、西三线(xian)为(wei)重点，科学(xue)推进一(yi)批重大引调排水工程规(gui)划建设，推进大江大河干流堤防达标建设、重点河段河势控制，构(gou)建重要江河绿色生态廊道(dao)，加快构(gou)建国(guo)家水网主骨架和大动(dong)脉；2025年建设一(yi)批国(guo)家水网骨干工程，加快推进国(guo)家骨干网建设；到2035年，基本形成(cheng)国(guo)家水网总体格局，国(guo)家水网主骨架和大动(dong)脉逐步建设，省市县(xian)水网基本完(wan)善。《国(guo)家水网建设规(gui)划纲要》对公司所(suo)处行业意义重大，预(yu)计未来将提升管道(dao)行业在水利总投资中的占比。
同时，随(sui)着国(guo)家第十四个五年规(gui)划和2035年远景目标纲要、国(guo)家节水行动(dong)、“十四五”水安(an)全保障规(gui)划、“十四五”节水型社会建设规(gui)划、“十四五”水利科技创新规(gui)划、“十四五”重点流域水环境综合治理规(gui)划以及西部大开发战略等相(xiang)关政策和规(gui)划的实施，国(guo)家水网骨干工程、高标准农田建设、城市供水管网改(gai)造等重大现代化(hua)基础设施体系建设的大力推进，涉水领域建设投资将继续保持高位，今后较长(chang)时期内管道(dao)行业市场(chang)需求仍将稳步增长(chang)。
而且，2023年10月新华社报道(dao)，中央财政将在2023年四季度增发国(guo)债10000亿元，支持灾后恢复(fu)重建和弥(mi)补减灾救灾短板。今年以来我(wo)国(guo)多(duo)地(di)遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害，地(di)方灾后恢复(fu)重建任务较重，预(yu)计防洪治理工程、城市排水防涝等方向将成(cheng)为(wei)资金(jin)投入重点，对管材类企业形成(cheng)业绩(ji)支撑。
2024年2月，根据住建部消息，未来我(wo)国(guo)将每年改(gai)造10万公里以上地(di)下管线(xian)，大力推进城市地(di)下管网改(gai)造，实施城市排水防涝能力提升工程，深入推进城市生命线(xian)安(an)全工程建设，再(zai)度利好相(xiang)关管材需求。
此背景下，公司主营(ying)业务所(suo)属行业仍将在较长(chang)时间内处于景气(qi)周期。再(zai)加上EPC、全过程工程咨询等新业务模(mo)式(shi)的出现，互联网+、BIM等新技术在水利行业的应用(yong)日益成(cheng)熟，为(wei)公司勘察、设计、咨询及工程总承包(bao)业务今后发展带来了(le)新的机遇。
由此看来，在下游行业需求稳定增长(chang)的当下，有一(yi)定业绩(ji)储备(bei)并不断加快市场(chang)布局的青龙管业，或许将在不远的将来迎回业绩(ji)增势。