中国网财经4月17日讯(xun)(记者 刘(liu)小(xiao)菲)晶科科技(ji)近期发布2023年年报。报告期内，公(gong)司实现营业收入43.7亿元，同比增长36.72%；实现归母(mu)净(jing)利润3.83亿元，同比增长77.05%；扣非后净(jing)利润2.51亿元，同比增长32.1%。
晶科科技(ji)主要(yao)从事光伏(fu)电站开发运营转让业务和光伏(fu)电站EPC业务。2023年，这两项业务的收入金额(e)分别为32.53亿元和2.90亿元，占总收入的比例分别为74.44%和6.64%。
晶科科技(ji)在年报中提到，公(gong)司加速推进“滚动开发”的轻资产运营战略，2023年完成了风(feng)电、地面集(ji)中式光伏(fu)和工商(shang)业分布式光伏(fu)等多类型新能源电站的对外转让。2023年，晶科科技(ji)以转让股权的方式，完成国内外项目出售规模合计592MW，其中地面项目约(yue)221MW、工商(shang)业分布式项目约(yue)106MW、户(hu)用光伏(fu)项目约(yue)265MW。
此外，晶科科技(ji)持(chi)有(you)的电站规模扩大，发电量、发电收入均实现同比上升。年报显示，2023年，晶科科技(ji)自持(chi)电站装机容量达5.36GW，同比增长49%，其中全年新增装机量约(yue)2356MW，相较2022年同期增长263%。
晶科科技(ji)在近期的投(tou)资者交流活动上表示，目前(qian)公(gong)司各(ge)类型电站业务储备(bei)资源丰(feng)富，随(sui)着电站建(jian)设成本的降(jiang)低，公(gong)司预计今年新增并网规模对应发电量和发电收入将得到提升，同时公(gong)司推行电站轻资产化运营模式，预计 2024 年电站的转让规模和占新增比例也(ye)会进一步增长，这些都将为公(gong)司持(chi)续发展(zhan)保持(chi)增长提供支撑。
三年融资约(yue)96亿元
不过，业绩规模高速增长的同时，晶科科技(ji)的负债并不低。截至2023年底，晶科科技(ji)的负债总额(e)为253.55亿元，资产负债率为61.78%；账上货币(bi)资金53.47亿元，应收账款和存货分别为55.46亿元和36.99亿元，同比增幅分别是16%和162.71%。
对于存货大量增加，晶科科技(ji)在投(tou)资者交流活动中解释称：主要(yao)系以出售为目的持(chi)有(you)的项目工程(cheng)进度增加所致(zhi)，主要(yao)构(gou)成是待出售的户(hu)用光伏(fu)项目，这也(ye)在一定层面反(fan)映(ying)了公(gong)司户(hu)用业务的高速发展(zhan)情况。
融资方面，资料显示，晶科科技(ji)2020年5月上市，通过IPO融资25.98亿元。2021年-2023年2月，晶科科技(ji)发行了2次公(gong)司债、1次可转债，并进行了1次定增，合计融资金额(e)为66.97亿元。截至2024年4月16日收盘，晶科科技(ji)的总市值为106.4亿元。这意味着，晶科科技(ji)近三年资本市场获得的融资金额(e)(95.95亿元)，已(yi)与公(gong)司总市值基本相当。
然而，晶科科技(ji)的多个(ge)募投(tou)项目已(yi)经终止或变更。
其中，2023年，通过转让项目公(gong)司100%股权方式，晶科科技(ji)对外转让可转债募投(tou)项目“铜(tong)陵市义安区西联镇渔光互补光伏(fu)发电项目”；“渭南市白水县(xian)西固(gu)镇200MW光伏(fu)平价上网项目”因短期内无法找(zhao)到合适的接入点并取得接入批复、项目建(jian)成后存在无法并网发电的风(feng)险(xian)，公(gong)司将白水项目的剩余(yu)募集(ji)资金65,139.52万元变更至建(jian)德70MW项目与海南州项目；终止推进讷河市125.3MW光伏(fu)平价上网项目。
每10股派(pai)现0.11元
此外，晶科科技(ji)的股东减持(chi)和股权质押也(ye)受(shou)到关注。2023年，公(gong)司股东碧华创投(tou)有(you)限公(gong)司减持(chi)超过了6000万股；截至2023年底，公(gong)司第一大股东晶科新能源集(ji)团有(you)限公(gong)司50.29%的持(chi)股已(yi)被质押。
有(you)投(tou)资者在上证e互动平台发文(wen)称，感觉公(gong)司“已(yi)沦为融资和套(tao)现的工具”。对此，晶科科技(ji)在互动平台回应：公(gong)司始终坚持(chi)合法合规经营，严格按照相关法律法规要(yao)求做好信息披露工作。自上市以来，公(gong)司也(ye)一直(zhi)高度重视回报投(tou)资者，坚持(chi)每年进行现金分红。公(gong)司对自身发展(zhan)充满信心，同时也(ye)会积极做好各(ge)项业务的经营管(guan)理，争取为广大投(tou)资者创造更大价值。未来公(gong)司在兼顾实际经营情况和可持(chi)续发展(zhan)的同时，也(ye)一定会更加重视投(tou)资者回报。
“坚持(chi)每年进行现金分红”的晶科科技(ji)，2023年的分红预案是“每10股派(pai)现0.11元”，合计分红3845.83万元。
二级市场上，晶科科技(ji)IPO发行价为4.37元/股。2021年8月27日，晶科科技(ji)股价盘中涨至11.2元/股，随(sui)后便(bian)持(chi)续下行，2024年2月6日盘中一度跌至2.65元/股，创出历史新低。
2月7日，晶科科技(ji)在互动平台回复投(tou)资者提问时表示，股价未能反(fan)应公(gong)司真实价值和未来快速发展(zhan)的预期。截至4月16日收盘，晶科科技(ji)的股价为2.98元，依然处于“破发”状态。
华泰证券近期研报指出，预计晶科科技(ji)2024-2026年EPS分别为0.23/0.28/0.31元(前(qian)值0.24/0.28/-元)。可比公(gong)司2024年Wind一致(zhi)预期PE均值为17倍(bei)，2024-2025年归母(mu)净(jing)利CAGR(63%)高于可比均值(26%)，给予公(gong)司2024年20xPE，目标价4.6元(前(qian)值4.8元基于2024年20xPE)，维持(chi)“增持(chi)”评级。
国泰君安研报称，考虑到晶科科技(ji)新能源电价下滑等因素，下调2024~2025年归母(mu)净(jing)利润至8.6/10.1亿元(原值9.4/12.8亿元)，预计2025年归母(mu)净(jing)利润11.5亿元，对应2024~2026年EPS0.24/0.28/0.32元。参考新能源行业可比公(gong)司，给予2024年15倍(bei)PE，下调目标价至3.60元，维持(chi)“谨慎增持(chi)”评级。