恒大地产的财务造假罚单落地。
5月(yue)31日，证监会发(fa)布(bu)了恒大地产的行政处(chu)罚书。经查明，恒大地产利用2019年、2020年年报虚假财务数据在交易(yi)所市场面(mian)向(xiang)合格(ge)投资者公开发(fa)行5期合计(ji)208亿元的债券，存在欺诈发(fa)行行为。证监会决定对恒大地产在交易(yi)所债券市场欺诈发(fa)行及信息披(pi)露(lu)违法等行为责令改正，给予警告，并处(chu)以罚款41.75亿元。并对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制(zhi)人许家印处(chu)以4700万元罚款并采取终身(shen)市场禁入(ru)措施(shi)。
记者了解到，证监会正在积极调查相关的中介机(ji)构，在依法查处(chu)欺诈发(fa)行、财务造假等信息披(pi)露(lu)违规案件的基础(chu)上，全面(mian)核(he)查涉案中介机(ji)构履职尽责情况(kuang)。
揭开造假手法：多部门(men)配合完成
证监会查明，区别于纯(chun)粹虚构经营业务、收(shou)入(ru)的财务造假手法，恒大地产违反会计(ji)准则，通(tong)过提前确认收(shou)入(ru)等方式粉饰财务报表(biao)，透支未来收(shou)入(ru)。
具体(ti)来看，恒大地产2019年虚增收(shou)入(ru)2139.89亿元，占当(dang)期营业收(shou)入(ru)的50.14％，虚增利润407.22亿元，占当(dang)期利润总额的63.31％；2020年虚增收(shou)入(ru)3501.57亿元，占当(dang)期营业收(shou)入(ru)的78.54％，虚增利润512.89亿元，占当(dang)期利润总额的86.88％，导致2020年至2021年间，利用2019、2020年年报虚假财务数据在交易(yi)所市场面(mian)向(xiang)合格(ge)投资者公开发(fa)行5期合计(ji)208亿元的债券，存在欺诈发(fa)行行为。同时，恒大地产作为债券发(fa)行人公开披(pi)露(lu)的2019年、2020两年年度报告虚假记载。此外，恒大地产还存在未按期披(pi)露(lu)定期报告、未按规定披(pi)露(lu)重大诉(su)讼仲裁、未按规定披(pi)露(lu)未能清偿(chang)到期债务的情况(kuang)等行为。
证监会查明，恒大地产的财务造假行为是由公司相关职能部门(men)相互(hu)配合，公司总部和项目公司一体(ti)推进的，并采取修改调整(zheng)当(dang)年交楼清单，修改明源系统交楼时间等编造重要事实的手段，涉及范围广、造假金额大。
罚单落地：40亿罚款针(zhen)对债券发(fa)行 许家印被市场禁入(ru)
证监会表(biao)示，恒大地产通(tong)过粉饰报表(biao)，掩盖公司实际财务情况(kuang)，作为债券发(fa)行人向(xiang)投资者披(pi)露(lu)虚假信息或不按规定披(pi)露(lu)信息，涉案金额巨大、手段恶(e)劣，造成现有发(fa)行债券违约的严重后果。
证监会决定对恒大地产责令改正，给予警告，并处(chu)以罚款41.75亿元。其中，针(zhen)对欺诈发(fa)行按照(zhao)所募(mu)集资金的20％予以处(chu)罚，即41.6亿元，为证监会适(shi)用新《证券法》处(chu)理欺诈发(fa)行行为采取的最高罚款比例，与泽达易(yi)盛股票欺诈发(fa)行案、奇信股份(002781)非公开发(fa)行债券欺诈发(fa)行案处(chu)以同比例罚款，相较于2005年修订、2014年修正《证券法》“处(chu)以非法所募(mu)资金金额1％以上5％以下(xia)的罚款”比例大幅提高；针(zhen)对2019年、2020年年度报告虚假记载行为采取顶格(ge)罚款1000万元；针(zhen)对未按照(zhao)规定披(pi)露(lu)信息行为采取顶格(ge)罚款500万元。
同时对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制(zhi)人许家印处(chu)以4700万元罚款并采取终身(shen)市场禁入(ru)措施(shi)。
记者了解到，4700万罚款涉及欺诈发(fa)行、未按规定信息披(pi)露(lu)信息等行为的多个顶格(ge)罚款，用足用全了新《证券法》规定范围内的顶格(ge)资金罚及市场禁入(ru)资格(ge)罚，意(yi)在将“害群之马(ma)”清出资本市场。对恒大地产的其他责任人，证监会则根据其职位、参与程度处(chu)以罚款并对相关人员采取市场禁入(ru)措施(shi)，财务造假的“关键少数”遭到严惩。
恒大地产罚单落地并不意(yi)味着恒大集团风险事项结(jie)束
值得(de)注意(yi)的是，上述处(chu)罚仅仅涉及恒大地产在交易(yi)所债券市场的虚假陈述和欺诈发(fa)行问题，不涉及恒大集团旗下(xia)其他板块风险事项。
恒大地产也不能和恒大集团直接画(hua)等号。公开信息显示，恒大地产由中国恒大集团（香港上市公司）间接持(chi)有恒大地产61.25％股权。除了恒大地产外，恒大集团涉及多项业务，还包括恒大汽车、恒大物业、恒大财富、恒大人寿(shou)、恒腾网络、房车宝、恒大童世界（曾用名恒大旅游）、恒大健(jian)康、恒大高科技、恒大冰(bing)泉、其他业务。上述业务均由不同的独立经营主体(ti)负责，并由中国恒大集团直接或间接持(chi)股。其中，恒大汽车，房车宝，恒腾网络，恒大高科技等业务，都是在2016年去(qu)杠杆政策以后恒大的多元化尝试。
具体(ti)来看，恒大地产债券在恒大集团总负债中占比较低。中国恒大集团（03333．HK）2023年中期报告显示，截至2023年6月(yue)30日，中国恒大集团总负债23882亿元，剔除合约负债后为17842.2亿元，其中借款6247.7亿元、贸易(yi)及其他应付款10565.7亿元、其他负债 1028.8亿元。
恒大地产2023年半年报显示，截至2023年6月(yue)30日，恒大地产总负债17694亿元，其中有息债务4427.54亿元。
业内人士指出，恒大地产在交易(yi)所市场发(fa)行的公司债券规模约535亿元，占恒大集团总负债约2％，占恒大地产有息债务约12.09％，与恒大集团风险总规模相比占比较低。对涉及欺诈发(fa)行的共(gong)计(ji)208亿元债券，证监会按照(zhao)募(mu)集资金的20％进行处(chu)罚，既从重从严惩处(chu)恶(e)性欺诈发(fa)行行为，又充分考虑恒大地产债券规模及“保交房”攻(gong)坚战等全局性工作，显示证监会坚决依法治市、从严监管(guan)、保障投资者合法权益的决心。
中介机(ji)构调查仍在进行
恒大地产一案中，多家中介机(ji)构涉及其中，包括中信建投(601066)、中诚信国际、普华永(yong)道以及金杜律师(shi)事务所等。记者了解到，证监会正在积极调查相关的中介机(ji)构，待调查完毕后将公布(bu)调查结(jie)果。
在此前的全国首例公司债券欺诈发(fa)行案“五洋债案”中。德邦证券作为五洋建设发(fa)行债券的主承销商与债券受托管(guan)理人，曾因该案“踩雷”，陷入(ru)赔偿(chang)泥(ni)潭和诉(su)讼纠纷。德邦证券被证监会责令改正，给予警告，没收(shou)违法所得(de)1857万元，并处(chu)以55万元罚款，合计(ji)罚没1912.44万元；而项目责任人周丞玮、曹榕被给予警告，并分别被处(chu)以25万元罚款，撤销证券从业资格(ge)。而这一处(chu)罚是当(dang)时证监会的顶格(ge)处(chu)罚。在随后的司法判决中，除发(fa)债主体(ti)“五洋建设”需承担赔偿(chang)责任外，另外与“五洋债”发(fa)行相关的中介机(ji)构，包括券商、律所、会计(ji)师(shi)事务所、评级机(ji)构等也无一幸免，承担了相应的责任。
交易(yi)所债券市场作为企业直接融(rong)资的重要渠道，在降低企业融(rong)资成本、增进融(rong)资效率、强化市场约束方面(mian)发(fa)挥(hui)重要作用。
证监会相关人士表(biao)示，债券发(fa)行人在享受融(rong)资便利的同时，应当(dang)敬畏法治、切实增强市场意(yi)识、法治意(yi)识和投资者保护意(yi)识，财务造假、虚假陈述等恶(e)意(yi)损害投资者权益的违法行为必将受到法律严惩。证监会将持(chi)续依法从重从严打击证券期货违法活动，从提高发(fa)现能力(li)、完善工作机(ji)制(zhi)、强化责任追究、突出打防(fang)结(jie)合等方面(mian)综(zong)合施(shi)策，不断(duan)铲除造假滋生土壤，坚决做到监管(guan)执法“长牙带刺”，有棱(leng)有角，切实维护市场诚信基础(chu)，保护投资者合法权益。