因为顽固的通胀，韩国央行也(ye)继续按兵不动。
周五(wu)，韩国央行将利率(lu)维持在3.5%不变，继续保持在15年高位，符合市场预期。
从2023年2月起，韩国央行已经连(lian)续第(di)十(shi)次会议(yi)保持不变，而3.5%利率(lu)已持续一年两(liang)个月以上。
货(huo)币政策公布后，今日韩国KOSPI指数(shu)开盘上涨0.15%，报2711.11点。
美元(yuan)兑韩元(yuan)呈震(zhen)荡走势(shi)，现涨0.1%报1369。由于美元(yuan)的坚挺，最(zui)近韩元(yuan)兑美元(yuan)持续走弱。
通胀仍高于2%的目标
“维持利率(lu)不变”这一决定表明，韩国央行仍对通胀感(gan)到(dao)担忧。
韩央行在声明中表示，仍需看到(dao)价格取(qu)得更多进展以获得信心，即它们(men)正在朝着央行2%的目标迈进。
该行预计，核心通胀将继续放缓(huan)趋势(shi)，与2月份预测的路径一致，年底可能放缓(huan)至2%的水平。
消(xiao)费者价格通胀预计也(ye)将逐渐放缓(huan)，但(dan)与地缘(yuan)政治风(feng)险(xian)的发展和全球石油价格走势(shi)以及农产(chan)品价格走势(shi)有关的前景不确定性(xing)有所增加(jia)。
值得注意的是，韩国3 月CPI同比(bi)上涨 3.1%，与 2 月份持平；剔除食品和能源在内的核心CPI小幅放缓(huan)至 2.4%。
通胀超出预期，且仍高于央行2%的目标，这也(ye)引发了人们(men)认为韩国央行考虑(lu)放松政策还为时过(guo)早。
由于物价增幅连(lian)续两(liang)个月超过(guo)3%，国际油价大涨致使通胀压力加(jia)剧，家(jia)庭(ting)负债规模依(yi)然较大，加(jia)上房地产(chan)项目融资和经济增长等矛盾因素变数(shu)犹存。
韩国央行也(ye)一直小心翼(yi)翼(yi)地避免提前宣布政策转向，否则(ze)可能会重新(xin)引发家(jia)庭(ting)债务并削弱公众对政策一致性(xing)的信心。
经济学家(jia)分析(xi)指出，3 月份稳定的通胀支持了韩国央行的说(shuo)法，即实现 2%目标的最(zui)后阶段将充满坎坷。
“总体指标保持不变，与温和放缓(huan)的预期相反。 CPI数(shu)据表明韩央行在改变限制性(xing)政策立场之前需要保持耐(nai)心。”
韩国央行确实还不敢谈降息。
通胀高企(qi)之下，韩元(yuan)疲软加(jia)剧了成本上升。作为今年亚洲表现最(zui)差的货(huo)币之一，韩元(yuan)已经下跌近6%。
DB Financial Investment 分析(xi)师(shi)Moon Hong Cheol表示，汇率(lu)问题让韩国央行更难表现出鸽派立场。
而当下，韩国民众最(zui)关心的问题是生活成本的上升。这也(ye)是在周三的议(yi)会选举中，总统尹锡烈领导(dao)的执政党惨(can)败(bai)的一大原因。
近几个月来，食品价格一直是政策制定者特别关注的问题。韩政府还表示，将在上半年冻结公用(yong)事业费用(yong)，作为应对生活成本上涨的行动的一部分。
从经济表现上来看，在芯片(pian)销售(shou)强劲(jin)的带动下，出口连(lian)续第(di)六个月增长，增加(jia)了韩国央行保持高利率(lu)的理由。
其中，出口较上年同期增长3.1%，达到(dao)565.6亿美元(yuan)，此前一个月增长了4.8%。
芯片(pian)海外(wai)销售(shou)额连(lian)续第(di)五(wu)个月增长，增长35.7%创下两(liang)年来最(zui)佳表现。
另一方面，美国通胀也(ye)让美联储降息产(chan)生变数(shu)。
由于美联储降息预期被推(tui)迟，韩国央行将很难启动宽松周期，因为这将给(gei)韩元(yuan)带来进一步压力，并可能通过(guo)进口刺激成本推(tui)动型通胀。
经济学家(jia)权晓星指出，美联储政策路径的不确定性(xing)日益增加(jia)，为韩国央行暂时将政策利率(lu)维持在限制区内提供(gong)了另一个理由。
随着市场对美联储降息时机的预期减弱，韩元(yuan)面临更大的下行压力。
花旗集团经济学家(jia)Kim Jin-wook也(ye)表示，出口增长和消(xiao)费者信心稳定使政策制定者有等待的空间。美联储宽松周期被推(tui)迟的前景带来的风(feng)险(xian)也(ye)表明，韩国央行可能会保持耐(nai)心。
分析(xi)师(shi)预计，韩国央行将在第(di)三、第(di)四季度降息 25 个基点，到(dao)今年年底将基准利率(lu)从目前的 3.50% 降至 3.00%。