竞价(jia)惊险一幕！
今天(tian)尾盘集合(he)竞价(jia)时段，市值超8000亿的中(zhong)国神华突然惊现大(da)跳水(shui)，最后一笔成交杀跌近0.7元，该股近期迭创(chuang)新(xin)高(gao)，此前走势相当稳健。而跳水(shui)的还不止神华，迈瑞医疗、华侨城A、东鹏饮料、固德威、江特电机等多股尾盘竞价(jia)跳水(shui)，迈瑞医疗最后一笔交易更是大(da)幅杀跌近5元。
那么，究竟发生了什么？分析人士认为，北京时间(jian)5月15日凌晨，国际(ji)指数编制公司MSCI公布了其2024年5月份的指数季(ji)度调整结果，本次调整结果将于(yu)2024年5月31日收盘后生效。本次调整剔除56只成份股，包括15只港股，41只A股。
此外，最近A股持续走弱(ruo)。其背后的原因又是什么？后续又该如何演绎？
尾盘集合(he)竞价(jia)大(da)跳水(shui)
尾盘竞价(jia)太惊险了。中(zhong)国神华、迈瑞医疗等股票直接大(da)幅杀跌，最后一笔杀跌都在1%以上。而且，这些股票都是浓眉大(da)眼(yan)的蓝(lan)筹股。最终收盘，上证(zheng)指数亦在这些股票的带领之(zhi)下，跌幅有(you)少许扩大(da)。
尾盘异动的主要原因还是MSCI指数调整。根据MSCI指数编制方案，MSCI CHINA定期根据流(liu)动性、自由流(liu)通市值、行业代表性等要素、辅以外资(zi)持股比例限制的考量，进(jin)行指数的综合(he)检讨。指数一年共调整4轮，其中(zhong)2月、8月为定期季(ji)度调整，5月、11月为半年度调整，调整幅度更大(da)。
根据5月16日的公告，本轮MSCI CHINA共计新(xin)纳入(ru)8只A股（中(zhong)信特钢、海信家电、万丰奥威、金诚信、平煤股份、南钢股份、天(tian)地(di)科技(ji)、海油发展）及2只港股（海信家电H、五(wu)矿资(zi)源），41只A股及15只港股被剔除，集中(zhong)在医药、地(di)产(chan)板块，或(huo)需留意(yi)所调出个股的短期流(liu)动性压力。本次调整将于(yu)5月31日收盘后生效。而每次相关指数调整，都会引发个股的异动。
华泰证(zheng)券表示，复(fu)盘2021年以来的13轮调整，MSCI中(zhong)国A股调整或(huo)有(you)稳定的超额收益窗口，且半年度检讨的事件效应更强(qiang)，而港股因调整幅度较小，规(gui)律或(huo)相对较弱(ruo)。指数调整生效前后，外资(zi)（以被动型外资(zi)为主）流(liu)向中(zhong)国权益市场的规(gui)模明显扩大(da)。具体到个股，腾讯控股、五(wu)矿资(zi)源、海信家电A、康(kang)方生物的权重提升幅度居前，再鼎医药、建(jian)滔集团的权重下降幅度居前，或(huo)需留意(yi)流(liu)动性正(zheng)/负面影响。
根据MSCI调仓后的成份股权重变化及相关个股过去20个交易日的日均成交金额，权重调整幅度较大(da)的个股中(zhong)：1）腾讯控股权重提升幅度居首（0.15pct），且得益于(yu)其较优流(liu)动性，所需交易时间(jian)较短。五(wu)矿资(zi)源、海信家电、康(kang)方生物等因权重提升幅度较大(da)、日均成交额适中(zhong)，故调整所需交易日或(huo)在1天(tian)以上；2）再鼎医药、建(jian)滔集团等因权重下降幅度居前且流(liu)动性相对较弱(ruo)，故调整所需交易日或(huo)较长。
大(da)市如何演绎？
其实(shi)，相对于(yu)外围市场而言，今天(tian)整个A股和港股的表现略显乏(fa)力。从最近的ETF基金份额来看，5月份亦大(da)多数处(chu)于(yu)收缩状态。那么，未来大(da)市又将如何演绎？
目前，整个市场最大(da)的问题依然是流(liu)动性。今天(tian)，A股整个成交额仅有(you)7000亿元多一点，这显然不足(zu)以引发行情，亦不足(zu)以支撑热点的持续性。而从基本面来看，5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合(he)PMI产(chan)出指数分别为49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点，制造业PMI指数的意(yi)外萎缩可能影响到了整个市场的情绪。
而从4月份以来的行情看，国盛证(zheng)券认为，以4月下旬(xun)外资(zi)流(liu)入(ru)为起点，港股市场持续上涨并在“五(wu)一”期间(jian)延续强(qiang)势表现，带动了A股市场5月的第一次冲高(gao)，随后外资(zi)回流(liu)趋势放缓、信贷社融扰动基本面引发指数回落。在4月中(zhong)央政治局会议确(que)定基调后，稳增长政策预期在5月中(zhong)逐渐升温，接力驱动了A股市场的第二次冲高(gao)，但房(fang)地(di)产(chan)宽松(song)政策出台后指数即(ji)迎来回调，反映资(zi)金存量博弈、基本面预期不确(que)定的背景下，市场信心仍弱(ruo)。
展望6月，业绩与政策同步进(jin)入(ru)空窗期，市场短期能否进(jin)一步企(qi)稳向上，可能取决(jue)于(yu)经济数据能否多方印(yin)证(zheng)基本面出现超预期改善。业绩方面，A股2024年一季(ji)报(bao)于(yu)4月30日披露(lu)完毕，下一重要节点要等到7月15日的半年报(bao)预告强(qiang)制披露(lu)时点，而随着备受关注的英伟达2025财年一季(ji)度业绩披露(lu)，美股财报(bao)季(ji)也步入(ru)尾声；政策方面，从3月的全国两会与设备更新(xin)政策，到4月中(zhong)央政治局会议，再到5月的房(fang)地(di)产(chan)政策宽松(song)，稳增长政策预期也基本得到兑(dui)现。业绩如何表现，宏观经济是否持续向好，社会活力是否提升，都是值得观察的变量。
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