近期，A股市场退市数(shu)量(liang)不断增加，退市类型呈现财务类、交易类等多元化特征。其中，面值类退市公司数(shu)量(liang)居多，5月(yue)30日，又(you)有两家公司因股价连续低于1元，锁定了退市。
退市制度是(shi)资本市场关键的基础性制度。业内人(ren)士表示，近期修(xiu)订的退市新规的覆盖面和出清力度进(jin)一步加大，有助于增强证券市场活力，促进(jin)资本市场高质量(liang)发展。
两家公司锁定退市
继正源股份、*ST高升之后，又(you)有公司因股价连续低于1元锁定了退市。
5月(yue)30日，*ST美吉、ST阳(yang)光(guang)双双跌停，*ST美吉自5月(yue)6日被实施退市风险警示后已连续19个交易日一字板跌停，ST阳(yang)光(guang)自5月(yue)6日被实施其他风险警示后，也已连续19个交易日跌停。
值得注(zhu)意的是(shi)，随着公司股价连续跌停，*ST美吉、ST阳(yang)光(guang)已连续11个交易日收盘价低于1元。根(gen)据(ju)交易所相关规定，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被终止上市交易。
据(ju)证券时报(bao)记者计算，在5月(yue)30日收盘价0.58元/股的基础上，后期公司即使连续9个交易日涨停，也无法重返(fan)1元，由此提(ti)前锁定了“1元退市”情形。
从基本面看(kan)，两家公司均为控股股东所拖累，自身持续经营能力也欠缺。ST阳(yang)光(guang)近日公告，控股股东阳(yang)光(guang)集团(tuan)因涉嫌内幕(mu)交易，被证监会拟处以(yi)2.32亿元罚款。
据(ju)悉，ST阳(yang)光(guang)为阳(yang)光(guang)集团(tuan)旗下上市公司，原主要从事呢绒面料生(sheng)产(chan)和销售，处于纺织制造业，后跨界光(guang)伏行业。公司发布的2023年年报(bao)显示，ST阳(yang)光(guang)实现营业收入17.17亿元，同比减少(shao)13.86%；归母净利润亏损1亿元，同比减少(shao)185.35%。
对于业绩大幅下降(jiang)的原因，公司表示，2023年,面对不断变化的国际局势，国内经济恢复仍(reng)不稳固，纺织行业发展也面临不稳定不确定因素。国内国际毛纺消费市场均受经济政策(ce)形势及(ji)消费信心的影响，消费需求未见进(jin)一步释放，复苏空间仍(reng)然有限。旺季(ji)表现低于预期，外(wai)销市场承压明(ming)显,行业洗(xi)牌加剧,消费疲软，毛纺行业整体面临的市场需求环境依然复杂，企业面临的生(sheng)产(chan)与经营压力仍(reng)然存在。此外(wai)，结(jie)构性用工短缺、综合成本上涨等常态化风险压力也仍(reng)待化解。
除(chu)了业绩下降(jiang)外(wai)，公司还存在控股股东资金占用问题。由于被出具了否定意见的审计报(bao)告，且控股股东1.70亿元非经营性资金占用预计无法在一个月(yue)内完成清偿(chang)，公司自5月(yue)6日起被实施其他风险警示。
*ST美吉是(shi)一家专注(zhu)于3—9岁幼儿健(jian)身服务的品牌，凭借其独(du)特的课程理(li)念和高端的品牌形象，迅速赢(ying)得了家长(chang)们的青睐。但(dan)随着早教市场竞争日益激(ji)烈，新兴品牌不断涌现，美吉姆(mu)的市场份额逐渐被蚕食。公司2023年实现营业收入1.07亿元，同比下降(jiang)30.17%；实现净利润-9.49亿元，同比下降(jiang)115.82%。
公司表示，2023年，国内宏观经济形势仍(reng)在逐步恢复中，美吉姆(mu)中心前期积累的经营压力集中释放，一方面，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人(ren)员流失等经营困难，部(bu)分美吉姆(mu)中心运(yun)营成本较(jiao)高；另一方面，新生(sheng)儿数(shu)量(liang)减少(shao)，影响了早教中心市场的拓(tuo)展。
优胜劣汰效应日益凸显
随着我国资本市场的注(zhu)册制改革(ge)全面铺开，退市制度不断完善，监管(guan)愈趋严格(ge)，退出渠道更加畅通，“有进(jin)有出”、“优胜劣汰”的市场新生(sheng)态逐步构建。
近期锁定退市的正源股份为今年首家非ST公司，而(er)ST阳(yang)光(guang)、ST阳(yang)光(guang)、ST鸿(hong)达、ST贵人(ren)等多家被实施其他风险警示的公司股票同样难逃退市局面。分析人(ren)士指出，上市公司面临的面值退市风险,是(shi)投资者“用脚投票”的结(jie)果。这在一定程度上说明(ming)，A股投资者的投资理(li)念日趋理(li)性和成熟，投资者不再把投资价值寄希望于对“壳资源”的炒作和投机,而(er)是(shi)更注(zhu)重上市公司的真实业绩和良好前景。
今年以(yi)来以(yi)新“国九条”为主的“1+N”政策(ce)体系加速完善，要求严把发行准入关、提(ti)高上市标准，对上市公司鼓励分红(hong)、丰富退市标准、规范大股东减持，对证券公司矫正定位、重视合规与风控监管(guan)，鼓励头部(bu)券商通过并购重组(zu)、组(zu)织创新等方式(shi)做优做强，中小机构差异化发展、特色化经营，集中力量(liang)打造金融业“国家队”。
国金证券的研究观点(dian)称，A股IPO标准更加严格(ge)，退市更加容易，逐渐向“优进(jin)劣出”的方向发展。在此背景下，从资产(chan)供给端来看(kan)，PE机构未来通过IPO实现股权退出的渠道被挤压，兼并与收购将成为PE机构实现股权退出的重要途径；从需求端来看(kan)，2023年底，证监会等监管(guan)部(bu)门提(ti)出支持上市公司转型升级、做优做强，产(chan)业链并购和跨界并购是(shi)A股上市公司实现产(chan)业整合和市场扩张的重要方式(shi)，A股上市公司若要实现转型升级和高质量(liang)发展，并购重组(zu)是(shi)其可选择的主要途径之一。（王军）
编辑/田(tian)野