A股(gu)午(wu)后暴力拉升，上演大奇迹日，三大指(zhi)数集体上涨，两市4801只个股(gu)上涨。量能上还是(shi)有点不得劲，沪深(shen)两市成交额6434亿元，较上日缩量48亿元。
AI王者归来(lai)，sora概念股(gu)异动拉升。游戏动漫ETF、线上消费ETF、游戏ETF、在(zai)线消费ETF、传媒ETF大涨。
消息面(mian)上，OpenAI在(zai)6月25日凌晨明确，将(jiang)从7月9日起停止其不支持的国家和(he)地(di)区的API使(shi)用，中国在(zai)禁用之列。昨日下午(wu)开始，多家国内大模型厂商立刻上线了相应的“搬家”方案。
此(ci)外，国家新闻出版署6月25日披露2024年6月份(fen)国产网络游戏审批信息，104款国产网络游戏获批。
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“零违约”的神话被打破
可转债期风云突变。下跌风暴席卷曾以“进可攻、退(tui)可守”著(zhu)称的可转债，5月21日以来(lai)可转债市场(chang)经历了一次(ci)深(shen)度调整(zheng)。
今日转债市场(chang)迎来(lai)修复，广汇(hui)转债、岭南转债涨停，三房转债、首华转债涨超16%。
今年5月17日，搜特(te)公告由于流动性(xing)不足无法兑付回售本息，搜特(te)转债正式成为(wei)首只实(shi)质性(xing)违约的可转债。随着全面(mian)注册制(zhi)落地(di)实(shi)施，搜特(te)转债、蓝盾转债、鸿(hong)达转债等(deng)陆续跟(gen)随正股(gu)强制(zhi)退(tui)市。
至此(ci)，可转债市场(chang)30多年的“零违约”神话彻(che)底破灭，转债信用风险也受到市场(chang)关注。
历史上，投资者在(zai)可转债到期后，即使(shi)不能通过(guo)转股(gu)获取收益，也能获得与债券面(mian)值相对应的本金和(he)利息，所以可转债一直被视为(wei)底线清晰的安全投资品。
近期可转债市场(chang)不平静(jing)，本轮下跌行情中，跌破100元面(mian)值的可转债频频出现。截至6月25日收盘，在(zai)532只正常(chang)交易的可转债中有95只跌破面(mian)值，占可转债市场(chang)的17.86%。
万得可转债指(zhi)数5月21日到6月25日，25个交易日跌幅高达13.41%。在(zai)低价转债领域，部分债券更是(shi)出现恐(kong)慌性(xing)下跌。
中装转2本月下跌39%，目前转债价格(ge)回落至32.51元/张，相当于面(mian)值的三分之一。广汇(hui)转债6月以来(lai)累计跌幅51%，最新的转债价格(ge)46.124元/张。博汇(hui)转债6月以来(lai)下跌30%，最新转债价格(ge)70.7元/张。
中装转2公司股(gu)票变更为(wei)ST后股(gu)价连续下跌，可能会(hui)退(tui)市，市场(chang)担(dan)忧可转债可能出现兑付风险。
广汇(hui)转债对应正股(gu)广汇(hui)汽车，收盘价0.71元，可能要面(mian)临市值退(tui)市。
博汇(hui)转债对应正股(gu)博汇(hui)股(gu)份(fen)，因公司需要在(zai)税(shui)款所属时(shi)期2023年度、2024年一季度分别申报应纳消费税(shui)额2.96亿元和(he)1.87亿元，公司目前停产。
兴业(ye)证券固收首席分析师左大勇表示，近期低价转债遭(zao)受急跌的压力，这种急跌速度、程度应该是(shi)历史级(ji)别的。
该分析师指(zhi)出，归因来(lai)看，主要市场(chang)是(shi)对小(xiao)微盘调整(zheng)、信用评级(ji)下调、回售压力、正股(gu)退(tui)市风险、资金踩踏等(deng)的担(dan)忧，多种因素(su)叠(die)加造成了部分资金无差别抛售低价转债的现象，调整(zheng)演绎中，已(yi)经出现了明显的扩散。
西南证券认为(wei)，近期低价可转债连续下行，主要原因为(wei)部分低价可转债发行人的偿付能力已(yi)经受到质疑；尽管其价格(ge)已(yi)经足够低廉，但由于转股(gu)溢(yi)价率仍(reng)较高以及正股(gu)可能本身(shen)已(yi)经面(mian)临退(tui)市压力，难以通过(guo)转股(gu)退(tui)出，“进可攻”“退(tui)可守”恐(kong)均落空；当前来(lai)看，在(zai)较长的时(shi)间维度内、对于存在(zai)瑕疵标的进行充(chong)分剔除之后、选取足够数量低价可转债构建组合，可能仍(reng)有相对较高的胜率。
可转债市场(chang)回调之际，有资金持续逆势加仓ETF。据Wind数据，5月21日以来(lai)，博时(shi)可转债ETF获得超26亿元资金净流入，最新规(gui)模突破114亿元。海富(fu)通上证可转债ETF自5月21日以来(lai)，获得3.49亿资金流入，最新规(gui)模9.8亿。
(本文内容(rong)均为(wei)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
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太狠了！空头被批量消灭
昨日英伟(wei)达止跌反弹大涨6.76%，市值重新回到3万亿美元之上。纳指(zhi)科(ke)技ETF早盘涨超5%，年内涨幅57%，最新溢(yi)价高达18%。
标普500指(zhi)数去年大涨24%后，今年以来(lai)已(yi)上涨近15%，年内已(yi)创下了逾(yu)30次(ci)历史新高。以科(ke)技股(gu)为(wei)主的纳斯达克指(zhi)数更是(shi)涨势如虹，在(zai)去年暴涨近44%后，今年已(yi)累计上涨18%。
如今的美股(gu)，空头正被批量消灭。来(lai)自摩根大通的数据显示，两大股(gu)票ETF——SPDR标普500和(he)景顺QQQ(分别追踪标准500指(zhi)数和(he)纳斯达克100指(zhi)数)的空头大幅减少。
这个数据还是(shi)很炸裂的，这意味着自2023年二季度以来(lai)，这两大做空美股(gu)的ETF接连创下10年来(lai)新低。
美股(gu)上涨的动力来(lai)源于三个：美联储托市、回购和(he)杀(sha)空头。至于为(wei)何杀(sha)空头会(hui)导致上涨？因为(wei)2023年以来(lai)美股(gu)市场(chang)做空权(quan)重持续下降，空头被绞杀(sha)后，资金只能反手做多回补，所以充(chong)当血包，进而推动美股(gu)的加速上涨。
现在(zai)美股(gu)有多疯狂(kuang)？许多曾经看空股(gu)市的华尔街策略(lue)师都纷纷投降，改变立场(chang)。
比如Evercore ISI策略(lue)师Julian Emanuel将(jiang)标普500指(zhi)数的目标位从之前的4750点上调至6000点(涨幅高达26%)。5月，华尔街很著(zhu)名的空头分析师也加入多头阵营了，一直看空股(gu)市的摩根士丹(dan)利策略(lue)师Michael Wilson转向看多，直接将(jiang)标普500指(zhi)数的目标位从之前的4500点上调至5400点。
这场(chang)逼空大战中，不仅(jin)是(shi)分析师，做空大户也被市场(chang)劝退(tui)，甚至是(shi)消失跑路了。
2008年至今，做多的对冲(chong)基金规(gui)模翻了3倍，但空头基金规(gui)模从78亿美元下滑至46亿美元，许多知(zhi)名空头纷纷缩减了做空活动，甚至有些已(yi)经退(tui)出市场(chang)。
随着空头被消灭，全球非银行投资者投资组合中持有的股(gu)票占比也创下了2008年金融(rong)危机以来(lai)的最高水(shui)平。
在(zai)高盛(sheng)看来(lai)，美股(gu)的狂(kuang)欢(huan)还远未结束。高盛(sheng)策略(lue)师指(zhi)出，今年7月初，来(lai)自被动型股(gu)票配(pei)置的大量资金将(jiang)涌入美股(gu)，推动美股(gu)在(zai)整(zheng)个夏(xia)初“接着奏乐接着舞”。
尽管市场(chang)一边倒看多，但还是(shi)有对冲(chong)基金大佬加入看空阵营。美国知(zhi)名对冲(chong)基金经理Doug Kass对美股(gu)发出警告。
他认为(wei)美股(gu)头重脚轻，五家大型科(ke)技公司扭曲了回报，英伟(wei)达为(wei)标普指(zhi)数2024年的表现贡献了35%，而其他四(si)家公司则贡献了26%的年回报率，自1960年代以来(lai)，五只股(gu)票从未为(wei)市场(chang)贡献过(guo)如此(ci)大的回报。
Kass指(zhi)出，企业(ye)利润表现也依赖于大型科(ke)技股(gu)，第一季度剔除七大科(ke)技股(gu)后，企业(ye)利润下降了2%，股(gu)票相对利率很少像现在(zai)这样被高估，标普指(zhi)数的股(gu)息收益率仅(jin)为(wei)1.32%，而6个月期美国国债的股(gu)息收益率为(wei)5.37%，股(gu)票风险溢(yi)价处(chu)于近20年来(lai)的最低水(shui)平。
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第15次(ci)！巴菲特(te)再度减持比亚迪
6月25日，港交所文件显示，巴菲特(te)旗下的伯克希尔公司于6月19日出售201.75万股(gu)比亚迪股(gu)份(fen)，持股(gu)比例从6.18%下降至5.99%，交易平均价格(ge)为(wei)234.57港元/股(gu)。
自2022年8月30日巴菲特(te)首次(ci)披露减持以来(lai)，这是(shi)伯克希尔第15次(ci)披露减持比亚迪股(gu)票。
上一次(ci)减持就在(zai)不久前。港交所6月17日披露的数据显示，巴菲特(te)于6月11日减持比亚迪H股(gu)，减持股(gu)份(fen)134.75万股(gu)，持仓比例由7.02%降至6.9%，每股(gu)交易平均价为(wei)230.46港元。
比亚迪是(shi)巴菲特(te)在(zai)中国非常(chang)成功的一笔投资，给巴菲特(te)带来(lai)了几十倍的收益。以此(ci)前披露减持的平均大致价格(ge)227.34港元/股(gu)估算，巴菲特(te)减持比亚迪H股(gu)累计共套现大约361.47亿港元。
2008年，巴菲特(te)以每股(gu)8港元价格(ge)买(mai)入2.25亿股(gu)的比亚迪H股(gu)，建仓成本约18亿港元。在(zai)长达14年的持股(gu)中，巴菲特(te)一直持有这家电动车巨头公司，历经多次(ci)过(guo)山车依旧没有卖出，直到2022年开始减持。
截至目前，巴菲特(te)累计减持其持有的比亚迪股(gu)票数量已(yi)近7成。本次(ci)减持后，伯克希尔对比亚迪股(gu)份(fen)的持股(gu)比例从2022年8月24日的19.92%下滑至5.99%，持股(gu)数量也从2.25亿股(gu)下滑至6585.31万股(gu)。
市场(chang)有观点认为(wei)，一旦伯克希尔对比亚迪的持股(gu)比例降至5%，巴菲特(te)抛售的速度或(huo)许会(hui)加快。
尽管屡遭(zao)股(gu)神巴菲特(te)减持，但近2年比亚迪近公司业(ye)绩表现良好。2023年，公司营业(ye)收入6023.15亿元，同比增长42.04%；归母净利润300.41亿元，同比增长80.72%。今年第一季度，营业(ye)收入为(wei)1249.4亿元，同比增长3.97%；净利润45.69亿元，同比增长10.62%。
今年以来(lai)，巴菲特(te)还陆续减持了他的另一家重仓股(gu)——苹果公司，此(ci)外巴菲特(te)还囤(dun)积(ji)了大量的美元现金，并在(zai)今年坦言不管出于什(shi)么原因，现在(zai)的美国市场(chang)比年轻时(shi)更像赌场(chang)，赌场(chang)现在(zai)存在(zai)于许多家庭中，每天都在(zai)诱惑着居民。
数据显示，今年一季度，巴菲特(te)旗下的伯克希尔手握1800亿美元的天量现金，创下历史纪录，甚至预测二季度规(gui)模会(hui)进一步上升至2000亿美元。