在刚刚结束的4月FOMC会议上，美联储如期按兵不(bu)动(dong)，将利率维持在二十多(duo)年(nian)高位。但会后政策声明基(ji)调依然偏鸽(ge)派，暗示未来降息(xi)的可能性大(da)于加息(xi)。
新美联储通讯社、华尔(er)街日报记者Nick Timiraos撰文指出，目前市(shi)场认定(ding)美联储的倾向已经没(mei)有那么重要，更(geng)关键的是经济和通胀数据。
美联储内部存在两派观点
在美联储内部，一些官员一直担心将利率维持在过高水(shui)平太久，特别(bie)是在通胀和工(gong)资增长正(zheng)在减速的情(qing)况下，会令经济承压。
在更(geng)长的时间内将利率维持在目前的20年(nian)来最高水(shui)平，可能会给地区性银行、商(shang)业(ye)房地产投资者和其他行业(ye)带来更(geng)多(duo)压力，这些行业(ye)在过去两年(nian)的快速加息(xi)之前尤其脆弱。
另一个阵营(ying)认为，由于经济强劲，今年(nian)几(ji)乎没(mei)有降息(xi)的必要。他们担心，当美联储将通胀目标设定(ding)为2%时，通胀率可能会停留在远高于2.5%的水(shui)平。在考虑降息(xi)之前，这些官员希望有更(geng)多(duo)证(zheng)据表明经济正(zheng)在放缓。
最新数据为后者提供了(le)更(geng)多(duo)支(zhi)持，并提高了(le)官员们在降息(xi)前等(deng)待看到更(geng)多(duo)经济放缓证(zheng)据的可能性。
通胀数据意(yi)味着一切
Nick Timiraos强调，今年(nian)公布(bu)的一系列令人失望的通胀和工(gong)资数据导(dao)致投资者对美联储政策前瞻的关注减少，对通胀数据的关注增加。
Renaissance Macro research经济研(yan)究主管(guan)Neil Dutta对媒体表示：
鲍威尔(er)可以说他想(xiang)说的任何话(hua)，但最终(zhong)通胀数据将决(jue)定(ding)一切。
鲍威尔(er)可以说他想(xiang)说的任何话(hua)，但最终(zhong)通胀数据将决(jue)定(ding)一切。
前美联储高级顾问William English认为，如果通胀继续(xu)向上超预期，美联储可能需要逆转偏鸽(ge)派基(ji)调，为加息(xi)留出更(geng)大(da)空间。
鲍威尔(er)也在周三的新闻(wen)发(fa)布(bu)会上强调，目前的利率仍(reng)然有足(zu)够限制性。鲍威尔(er)列举(ju)了(le)多(duo)个利率抑制需求的迹象，包括就业(ye)放缓和离职率下降等(deng)，通胀最终(zhong)还将下降，部分是因(yin)为租房价格下跌效应尚未完全反映在官方数据中。
他认为美联储不(bu)太可能恢复加息(xi)，但仍(reng)然补(bu)充说，具体行动(dong)路径取决(jue)于数据：
就峰值利率而言，我认为……数据必须为我们回答(da)这个问题。
就峰值利率而言，我认为……数据必须为我们回答(da)这个问题。
有分析指出，目前来看，美国房地产和制造业(ye)等(deng)对利率敏感的经济部门可能经受住了(le)美联储利率政策的冲击，从而产生了(le)劳动(dong)力市(shi)场吃紧导(dao)致经济增长再次加速、通胀回升的风险。
如果通胀停留在3%左右，美联储可能会面临一系列更(geng)棘手的对话(hua)，毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，她预计一些美联储官员将在这种情(qing)况下延续(xu)紧缩政策，尽(jin)管(guan)“这不(bu)是鲍威尔(er)想(xiang)要的”。