5月27日，趣致(zhi)集团迎来了重要里程碑时刻(ke)，正式上(shang)市交易。首日股价涨幅达40%，市值突破90亿港元，AI赛道(dao)热度持续。
趣致(zhi)集团作为中国最大的AI互动终端网络公司，以及中国快消品营销(xiao)服(fu)务的领军企业，凭借其不断提升的行业地位、创(chuang)新(xin)的商业模(mo)式、颇具成长的财务表现，赢得了投资者的广泛关注。
回望2013年成立之(zhi)初，趣致(zhi)集团估值仅0.29亿人民币。11年间共(gong)吸(xi)引了9轮融资，此次上(shang)市，市值实现了超过200倍的增长。
趣致(zhi)集团究竟拥有怎样的魅力，能够持续吸(xi)引资本的关注和投资呢？接下来，笔者将从好公司、好价格、好赛道(dao)这三个维(wei)度，深入(ru)探讨趣致(zhi)集团的长期投资价值。
好公司——独(du)特的业务模(mo)式、良好的财务表现
投资的关键在于找到好公司。而好公司标准有二：一是有好的业务模(mo)式和商业模(mo)式；二是其商业模(mo)式经过验证，能带来好的业绩兑现。
趣致(zhi)集团不仅业务模(mo)式独(du)特创(chuang)新(xin)，而且(qie)财务表现颇具成长性。
1）独(du)特的AI互动营销(xiao)模(mo)式，以AIoT技术赋(fu)能“智能终端”
趣致(zhi)集团的AI互动营销(xiao)模(mo)式独(du)树(shu)一帜。基于AIoT技术自研了集视觉、听觉、触觉、嗅觉、动作交互为一体的多感(gan)官AI智能互动终端，其构(gou)建了全国性的线(xian)下营销(xiao)网络——“趣拿”，并通过这些线(xian)下终端，吸(xi)引消费者在线(xian)上(shang)的“趣拿”APP或微信小程序上(shang)注册，实现线(xian)上(shang)线(xian)下融合，为消费者带来有趣、创(chuang)新(xin)的购(gou)物(wu)体验的同时，也更好地推广客户(hu)的品牌和产品。
有别于传统营销(xiao)，其核心(xin)竞争(zheng)力在于，这款AI互动终端融合了AIoT技术和大数据算法，能让品牌企业为消费者带来耳目(mu)一新(xin)的产品体验的同时，也提供(gong)个性化推荐，实现千机千面、千品千策，进(jin)行精准的广告投放，显著提升营销(xiao)效果和效率(lu)。
目(mu)前，趣致(zhi)集团在中国已注册14项专(zhuan)利和114项软件著作权，这些对于其利用AIoT、大数据算法等(deng)技术提供(gong)营销(xiao)服(fu)务至关重要，也为其构(gou)筑了技术壁垒(lei)。
正是凭借这种精准高效的触达消费者的能力，以及在AI、大数据技术方(fang)面的投入(ru)，趣致(zhi)集团的营销(xiao)服(fu)务赢得了品牌企业的青(qing)睐，成为其盈(ying)利的重要来源。
2）AI互动终端、用户(hu)增长及客户(hu)拓(tuo)展，共(gong)同驱动营收及利润高速(su)增长
截至2023年末，趣致(zhi)集团共(gong)计运营了7543台AI互动终端，覆盖中国22个城市，包括所有的一线(xian)城市和大部分(fen)的新(xin)一线(xian)城市，线(xian)上(shang)平台“趣拿”的注册用户(hu)突破了5000万，较2021年实现了35%的增长。
在服(fu)务客户(hu)及SKU方(fang)面，2021-2023年，趣致(zhi)集团依(yi)托AI互动终端为472名品牌客户(hu)提供(gong)了约1400个SKU快消品营销(xiao)解(jie)决(jue)方(fang)案。
（数据来源：招股书）
2023年，趣致(zhi)集团的品牌客户(hu)总数较2021年大幅增长了67%；在日用品和化妆(zhuang)品行业，趣致(zhi)集团服(fu)务的SKU数量(liang)显著提升，分(fen)别较2021年增长了146%、57%，行业品类实现有效拓(tuo)展；在饮料、食品及日用品行业，中国前100新(xin)兴品牌中有74个品牌为趣致(zhi)集团的客户(hu)。
随着越(yue)来越(yue)多的品牌客户(hu)认识到趣致(zhi)独(du)特的营销(xiao)价值，其线(xian)下AI互动终端网络不断扩大，进(jin)一步吸(xi)引更多线(xian)上(shang)用户(hu)注册参与，趣致(zhi)集团实现了品牌客户(hu)数和大客户(hu)平均营收的双增长，共(gong)同驱动其于报告期内实现营收、利润高增长，财务表现亮眼。
2021年至2023年趣致(zhi)集团的营业收入(ru)从5.02亿人民币（单位下同）增长至10.07亿，收入(ru)占比超8成的核心(xin)营销(xiao)服(fu)务收入(ru)从2021年的3.77亿增长至2023年的8.08亿，年复合增长率(lu)高达46.5%。
在盈(ying)利方(fang)面，得益于大数据技术和算法对运营的深度赋(fu)能，趣致(zhi)集团进(jin)一步提升了组(zu)织、运营效能，增强了盈(ying)利能力，2021年-2023年经调整利润分(fen)别为0.52亿、0.78亿、2.01亿。
好赛道(dao)——十(shi)万亿市场规模(mo)锚定了长期成长性
消费品行业一直被视为抗(kang)周(zhou)期的优质赛道(dao)，市场规模(mo)达十(shi)万亿级别，其中诞生(sheng)了众多百(bai)年企业，趣致(zhi)集团主要服(fu)务饮料、食品、美妆(zhuang)、日用品等(deng)行业的快消品品牌，赛道(dao)天花板极高。
据灼识咨询的数据，中国消费品行业的市场规模(mo)在2023年已经达到了47.2万亿元，并有望继续扩大。预计到2028年，这一数字将达到60万亿元，年复合增长率(lu)为4.9%。
在这个十(shi)万亿级别的市场中，快消品品牌也在不断增加(jia)营销(xiao)及销(xiao)售开支，以在激烈(lie)的市场竞争(zheng)中进(jin)一步抢占更多的市场份额。
受益于消费行业发展红利，趣致(zhi)集团的营收近年来快速(su)提升，而独(du)特的营销(xiao)模(mo)式也让其增速(su)远超行业平均水平， 2021年至2023年营销(xiao)解(jie)决(jue)方(fang)案收入(ru)的复合增长率(lu)高达46.5%，是市场平均增速(su)的29倍。
趣致(zhi)集团用AI互动营销(xiao)的创(chuang)新(xin)实践，为品牌企业提供(gong)新(xin)型的营销(xiao)解(jie)决(jue)方(fang)案，本质上(shang)是“卖(mai)铲子”的生(sheng)意(yi)。
随着快消品行业的快速(su)发展，品牌企业对营销(xiao)服(fu)务的需(xu)求持续增长，趣致(zhi)集团凭借其在快消品营销(xiao)服(fu)务领域的领先地位，有望持续受益。
好价格——当前估值具备吸(xi)引力，稀缺性值得溢价
趣致(zhi)集团的估值水平也具备一定的吸(xi)引力。
目(mu)前，港股市场整体估值处于较低(di)水平，而AI行业属于增长迅速(su)、前景广阔的赛道(dao)，趣致(zhi)集团作为中国最大的AI互动终端网络营销(xiao)服(fu)务提供(gong)商，其核心(xin)营销(xiao)业务在2021年至2023年间实现了46.5%的年复合增长率(lu)，是市场平均增速(su)的29倍。
鉴于其行业地位、业务模(mo)式的独(du)特性及成长性，趣致(zhi)集团应当享有一定的估值溢价。
但即便不考虑公司在AIoT营销(xiao)领域的高成长性、行业地位及业务模(mo)式的稀缺性，以2023年经调整后纯利2亿（折合港币2.1亿）、当前市值90亿港币计算，趣致(zhi)集团的静态(tai)PE为43倍，与行业平均的74.6倍相比，明显处于低(di)估状态(tai)。趣致(zhi)集团在当前市场环境(jing)下具有一定的吸(xi)引力。
结语
总体而言，趣致(zhi)集团业务模(mo)式新(xin)颖、成长性好，未来潜(qian)能较大，符合好公司好赛道(dao)的标准，恰逢港股资本市场回暖、赴港上(shang)市热潮重启之(zhi)际上(shang)市，也为其估值增长也提供(gong)了坚实的支撑。