(文/夏峰琳，编辑/徐喆)4月27日，华东重机（002685.SZ）发布2023年年报。公司去年营收大幅收缩、归(gui)属净利润亏损扩大。观察者网注意到，华东重机已经连续(xu)第四(si)年亏损，累亏金额近35亿元。
对于业绩大幅亏损，华东重机在(zai)公告中解释称，主要系数控机床板块业务收缩，延续(xu)了(le)亏损态势，产销量、毛利率水平同比下(xia)降，应收账款回笼不及预期。报告期内，计提商誉减(jian)值3.66亿元及大额应收账款坏账准备。
据了(le)解，润星科技作为华东重机开(kai)展数控机床业务的主要主体，由华东重机2017年收购而来。然而，业绩承诺期一(yi)过，该(gai)公司业绩连亏，最终难逃打折(she)甩卖的命运。
与此同时，去年4月，华东重机开(kai)始跨界光伏产业。不过，目前其(qi)光伏产业尚未盈利，毛利率为-63.74%。在(zai)光伏行业产能过剩形势下(xia)，不具(ju)备资金、规模优势的华东重机恐怕要面临更加严(yan)峻的挑战。
资产、信用减(jian)值拖累业绩
数据显示，华东重机去年实(shi)现营业收入约6.71亿元，同比下(xia)降54.53%；对应的归(gui)属净利润亏损约8.11亿元，同比下(xia)降354.13%；报告期内的扣(kou)非后净利润亏损约8.25亿元，同比下(xia)降340.2%。
观察者网注意到，华东重机在(zai)2019年走上业绩巅峰，之后便进(jin)入下(xia)滑通道。其(qi)营收自百亿规模逐步缩水至2023年的个位数。归(gui)属净利润则(ze)自2020开(kai)始亏损，到2023年已经连亏4年，亏损金额累计近35亿元。
年报显示，华东重机目前收入主要来自高端装备制(zhi)造(zao)业务。包括(kuo)，集(ji)装箱装卸(xie)设备和(he)智能数控机床产品。然而，这两大产品线的收入在(zai)去年均出现不同程度的“缩水”。
财报显示，集(ji)装箱装卸(xie)设备为华东重机占(zhan)比第一(yi)的产品，该(gai)产品去年实(shi)现约3.71亿元的收入，同比下(xia)降62.95%。华东重机表示，集(ji)装箱装卸(xie)设备业绩下(xia)滑系报告期在(zai)手订单未完工影响(xiang)所致。
数控机床产品去年贡献三成的收入，为2.08亿元，同比下(xia)降52.89%。观察者网注意到，去年，华东重机去年数控机床产品毛利率仅为1.08%，同比下(xia)降18.62%，2018年时，该(gai)产品毛利率曾(ceng)达50.21%，竞争力大幅减(jian)弱(ruo)。
公司表示，报告期内，国内机床工具(ju)行业整体需求减(jian)弱(ruo)，市场竞争加剧。2023年金属切(qie)削(xue)机床的营业收入同比下(xia)降 7.2%，生产额同比下(xia)降 6.7%，消费额同比下(xia)降 15%。特别是，下(xia)游消费电子领域的机床需求受到了(le)不利影响(xiang)，以智能手机为代表的消费电子行业出货量继续(xu)下(xia)滑。
华东重机业绩亏损，除(chu)了(le)主营业务下(xia)滑之外(wai)，更重要的是遭到并购资产系列减(jian)值的拖累。
据了(le)解，华东重机数控机床业务主要的经营主体是其(qi)全资子公司润星科技。该(gai)公司是专业从事高端智能装备的研发、制(zhi)造(zao)、销售和(he)服(fu)务的高新技术企业，主要产品包括(kuo)中高档数控机床、工业机器(qi)人以及自动化交钥匙工程等。
2017年4月，华东重机披露，拟向周文元等多位股东以发行股份及支付现金购买其(qi)持有的润星科技100.00%股权，由此进(jin)入高端数控机床行业。值得(de)一(yi)提的是，该(gai)笔交易对价为29.5亿元，增值率高达624.98%。
高溢价收购往往伴随着高额的业绩承诺，润星科技也不例外(wai)。彼时，公司承诺2017年至2019年累计实(shi)现归(gui)母净利润9.1亿。润星科技也如约完成，2017-2019年广东润星累计实(shi)现归(gui)母净利润9.9亿。
然而随着业绩承诺期的结束，润星科技随即业绩“变脸”。该(gai)公司收入由2019年的12.98亿元降至2020年的4.82亿元，同期净利润由3.73亿元转为亏损2.36亿元。2021年，润星科技实(shi)现5.95亿元的营收，净利润则(ze)亏损1.58亿元。
2020年、2021年华东重机对润星科技分别计提商誉减(jian)值8.26亿元、10.52亿元，合计18.78亿元。2022年润星科技净利润继续(xu)亏损1.4亿元，不过当期未进(jin)行计提商誉减(jian)值。
去年，润星科技再(zai)度亏损3.31亿元。华东重机表示，数控机床板块业务收缩，延续(xu)了(le)亏损态势，产销量、毛利率水平同比下(xia)降，应收账款回笼不及预期。计提商誉减(jian)值3.66亿元。本次商誉减(jian)值后，公司账面商誉清零。
如今，润星科技已经被华东重机三折(she)甩卖，根据最新公告，交易对方尚未能付清交易对价款项，正在(zai)筹(chou)措资金。
值得(de)一(yi)提的是，华东重机对合并报告范围(wei)内的各类资产进(jin)行了(le)全面检查和(he)减(jian)值测试，除(chu)了(le)商誉减(jian)值外(wai)，还计提了(le)信用减(jian)值损失2.85亿元，其(qi)他类别的资产减(jian)值损失1.22亿元。
其(qi)中，2.85亿元的信用减(jian)值损失里包括(kuo)近2.5亿元的应收账款减(jian)值损失。然而，公司并未在(zai)年报及《关于2023年度计提信用减(jian)值准备和(he)资产减(jian)值准备的公告》中详细披露这2.5亿元应收账款减(jian)值损失的账龄结构等细节(jie)信息。
需要指出的是，经过计提损失、款项回流等操(cao)作，截至2023年末，华东重机的应收账款已经从期初(chu)8.06亿元同比下(xia)降93.22%至5466万元。
光伏产业尚未盈利
由于数控机床连续(xu)亏损，华东重机亟需新的盈利增长点。而光伏产业发展迅猛，N型电池技术也被认为是下(xia)一(yi)代光伏技术发展方向，去年以来华东重机频频在(zai)光伏领域加码布局。
2023年3月29日，华东重机与江苏(su)沛县(xian)经济开(kai)发区管理委员(yuan)会签署《投资合同书》，拟在(zai)江苏(su)沛县(xian)经济开(kai)发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”。项目计划(hua)固定资产总投资20亿元，新上“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON、HJT电池片。沛县(xian)项目的经营主体为华东光能科技（徐州）有限公司，成立于2023年4月19日，注册资本5亿元，由华东光能全资设立。
四(si)个月不到，2023年7月5日，华东重机与亳州芜(wu)湖现代产业园区管委会签署《投资合同书》，投资建设年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目（亳州）。该(gai)项目计划(hua)总投资约60亿元，新建N型高效太阳能电池片。公司下(xia)属的控股子公司无锡华东光能科技有限公司在(zai)亳州市注册成立控股子公司作为项目公司，注册资本金6亿元。
项目虽然接连上马，但是从去年的经营情况看，光伏业务目前还未能盈利。财报显示，光伏板块去年实(shi)现营收7720.25万元，毛利率为-63.74%。
对此，华东重机表示，徐州沛县(xian)项目首期产能由3.5GW超预期提升至4GW。报告期内公司主要处于新基地建设及产能爬坡阶段，进(jin)入2023 年四(si)季度，光伏产业链价格整体下(xia)滑严(yan)重，电池片价格快速下(xia)降，该(gai)业务板块尚未对报告期提供业绩支持，盈利能力短期承压。截至目前，首期4GW高效N型TOPCon 电池片转换效率已达26.5%，产品良率达 96%。
不过，年报中未披露亳州项目的最新进(jin)展。事实(shi)上，就华东重机的财务状况来看，完成上述投资对公司来并不容易。
众所周知，光伏属于资金密集(ji)型产业。截至今年一(yi)季度末，公司流动资产总额不到25亿元，其(qi)中货币资金余额仅3.53亿元。此外(wai)，公司还有短期借款约0.8亿。
由此可见(jian)，以华东重机当前的家底，想要完成80亿元的投资项目，还有很大缺口。
此外(wai)，光伏产业链价格继续(xu)下(xia)挫。据了(le)解，硅料(liao)价格已经抵达大多数企业的现金成本，甚至跌破部分企业现金成本。电池片价格持续(xu)呈现缓慢(man)下(xia)行的趋势。至于组件，价格探涨更加不易，4月底一(yi)线厂(chang)家仍(reng)坚守0.88元/W的底线交付水平，中后段仍(reng)有低于成本线的交付价格。
InfoLink表示，受供应链波动影响(xiang)终端观望5月份订单，目前看来5月份的价格较难维持原先价位水平，近期招投标价格仍(reng)旧维持下(xia)探局势，部分组件厂(chang)家规划(hua)减(jian)产5月份排产来控制(zhi)价格跌势。
对于刚刚跨界光伏产业，在(zai)资金、规模上都不具(ju)备优势的华东重机能否在(zai)内卷(juan)的光伏赛道争得(de)一(yi)席之地，还有待观察。