截(jie)至目前，A股和港股公用事业和环(huan)保行业已(yi)有(you)超百家公司相继发布了(le)2023年年报。在(zai)众多公用事业企业中，大部(bu)分公司的业绩均(jun)呈现稳健增(zeng)长的态势，再次证明了(le)该行业的高业绩确定性(xing)。而在(zai)这其中，大众公用的表现尤为引人注目，其2023年扣除非经常性(xing)损益后的归母净(jing)利润增(zeng)速十分显著。
大众公用2023年度报告显示(shi)，公司在(zai)这一财年内实现了(le)63.03亿元的营业收入，相较于(yu)去年同期增(zeng)长了(le)9.26%，成功刷新了(le)历史记录；归属于(yu)上市公司股东的扣除非经常性(xing)损益的净(jing)利润同比增(zeng)加2.23亿元，增(zeng)幅达到74.81%！这一成绩更是(shi)公司自上市以来(lai)取得的第二个(ge)峰(feng)值，仅略逊于(yu)2016年的最高数据。可(ke)以说，大众公用已(yi)基本重回历史业绩的巅峰(feng)。
深入剖析这份财报，我们不难发现，公司不仅在(zai)业绩上取得了(le)显著增(zeng)长，还实现了(le)高质量的成长。公司的整体债务水平得到了(le)有(you)效改善，展现了(le)稳健的财务结构。同时，公司的现金流量保持充沛，为未(wei)来(lai)的发展奠定了(le)坚实的基础。
聚焦公用事业主业
这一系(xi)列成果的取得，得益于(yu)公司在(zai)2023年对业务结构的优化和精准(zhun)的战略布局。公司聚焦于(yu)主业，持续夯实公用事业板(ban)块的实力，实现了(le)稳健的经营。而在(zai)金融创投领域，公司则保持了(le)谨慎的态度，通过促进项目的有(you)序退出，有(you)效规避(bi)了(le)潜在(zai)风险。
在(zai)报告期内，公司稳步推进燃气(qi)业务的发展。财报显示(shi)，2023年公司来(lai)自燃气(qi)销售的收入同比增(zeng)长11.03%至53.58亿元，同比增(zeng)长11.03%，毛利率同比增(zeng)加1.62个(ge)百分点至10.33%。大众公用在(zai)长三角地区拥有(you)广泛的市场渗透，通过长达数千公里的管网(wang)为数百万(wan)用户提供服务，具有(you)较强的市场基础。上海大众燃气(qi)通过稳步拓展增(zeng)量业务来(lai)巩固其竞争地位；南通大众燃气(qi)完成了(le)调价和智慧燃气(qi)综(zong)合管理平台(tai)的开发。报告期内，上海大众燃气(qi)实现了(le)10.2亿立方米的天然气(qi)销售量，同比增(zeng)长5.92%；而南通大众燃气(qi)的销售量达到3.8亿立方米，同比增(zeng)长7.13%。
2023年以来(lai)，全国多地陆续推动居民顺价政(zheng)策，以解决城燃公司居民端销售价格倒挂的问题，保障居民用气(qi)。据统计，2022年到2024年2月(yue)间，全国共有(you)135个(ge)（占比47%）地级及以上城市进行了(le)居民用气(qi)的顺价，提价幅度为0.22元/方。东吴证券研究(jiu)所认为，淡季即将到来(lai)，未(wei)进行顺价的城市将利用淡季的窗口期继续推动顺价，预计2024年采暖期到来(lai)之前（2024年10月(yue)底前）将有(you)更多城市推动顺价落地，并测算城燃配气(qi)费合理值在(zai)0.6元/方以上，价差仍存20%修复空间。在(zai)价差回升趋(qu)势的影响下，大众公用燃气(qi)业务的弹性(xing)有(you)望继续放大。
污水处(chu)理业务方面，公司报告期内实现收入3.12亿元，同比增(zeng)长17.21%。目前公司在(zai)上海、江苏共运营9家污水处(chu)理厂，总(zong)处(chu)理能力为44万(wan)吨/日。其中，子公司大众嘉(jia)定日处(chu)理规模为17.5万(wan)吨，出水标准(zhun)达到上海市最高污水排放标准(zhun)的一级A+；子公司江苏大众目前业务主要(yao)涉及江苏省徐州市云龙区、贾(jia)汪区和沛县及邳州市四个(ge)区县和连云港东海县，总(zong)处(chu)理规模达到26.5万(wan)吨/日。这些项目已(yi)进入稳定成熟阶段，成为低波动高红利的优质资产。
值得一提的是(shi)，报告期内公司积极承(cheng)担社会责任，极大地助力民生工(gong)作(zuo)，并再次荣登“2023上海服务业企业百强榜”。2023年，上海大众燃气(qi)完成“为既有(you)管道天然气(qi)居民用户更换燃具连接软管”和“为高龄独(du)居老人加装燃气(qi)报警器”两项市政(zheng)府实事工(gong)程。另外，上海大众燃气(qi)及大众运行物流成为中国第六届进口博览会的保供单位，并圆满完成第六届进博会外国政(zheng)要(yao)代表团行李运输保障任务，获得上海市外事办来(lai)函表扬(yang)。以上种(zhong)种(zhong)，彰显出大众公用厚重的责任担当。
科技(ji)赋(fu)能，促进“科技(ji)－产业－金融”良性(xing)循环(huan)
自上而下看，不难发现数字经济的发展已(yi)成为时代最强音。“十四五”数字经济发展规划提出，中国进一步推动数字经济发展，到2025年，数字经济应进入全面扩(kuo)张模式，数字经济中核心产业增(zeng)加值占GDP的比重达到10%。
今年的政(zheng)府工(gong)作(zuo)任务将大力推进现代化产业体系(xi)建设、加快发展新质生产力列在(zai)首位。新质生产力即有(you)别(bie)于(yu)传(chuan)统生产力的新型生产力，是(shi)以科技(ji)创新为主的生产力，是(shi)摆脱传(chuan)统增(zeng)长路径、符合高质量发展要(yao)求的新型生产力，也是(shi)新时代我国重塑(su)全球竞争新优势的关键着力点。当前，我国正(zheng)处(chu)于(yu)经济数字化的关键阶段。
在(zai)此背景(jing)下，大众公用以数字化、智能化技(ji)术为基础，实现公共事业与数字经济的深度融合，创造(zao)数实融合的智慧公用事业新业态、新模式、新场景(jing)。
具体而言，在(zai)城市燃气(qi)方面，通过ERP系(xi)统的运用，公司与多家单位展开合作(zuo)，积极拓展延伸服务，不断(duan)提升燃气(qi)增(zeng)值服务的收入占比；而在(zai)环(huan)境市政(zheng)领域，大众公用更是(shi)深入推进信息(xi)化建设，通过建立能耗和设备管理系(xi)统实现智能化管理，以降低运维成本，保障环(huan)境设施的持续稳定运行。
在(zai)城市交通和物流运输业务，大众公用也进行了(le)积极探索创新。在(zai)城市交通方面，公司结合互联网(wang)模式，通过“大众出行APP”等功能，提升了(le)城市交通系(xi)统的运营效率。而在(zai)物流运输方面，公司借助自建的物流公共信息(xi)服务平台(tai)和供应链协同创新服务平台(tai)，实现了(le)对多种(zhong)物流运作(zuo)资源的整合管理，为用户提供了(le)高效便捷的物流用车服务。
可(ke)以看到，大众公用推动公共事业向数字化、智能化转型，不仅带来(lai)了(le)更高效、便捷的公共服务，也为城市的可(ke)持续发展注入了(le)新的动力。在(zai)未(wei)来(lai)，随(sui)着技(ji)术的不断(duan)进步和应用的深入，大众公用将继续发挥引领作(zuo)用，为建设智慧公用事业、智慧城市、促进数字经济发展做出更大的贡献。
除了(le)直接以科技(ji)赋(fu)能公用事业，大众公用在(zai)金融创投领域早有(you)前瞻性(xing)布局，通过引导(dao)资金高效配置，促进科技(ji)产业与数字经济的发展。公司前期投资布局已(yi)进入收获期，面对日益复杂的投资环(huan)境，公司采取了(le)更为稳健的策略，将工(gong)作(zuo)重心聚焦于(yu)公用事业之上，并推动已(yi)投项目的稳步退出。这种(zhong)策略不仅有(you)助于(yu)公司优化业务组合，更能为公司的长远发展奠定坚实基础。未(wei)来(lai)，通过“科技(ji)－产业－金融”良性(xing)循环(huan)，大众公用有(you)望为数字经济的蓬勃发展贡献更多力量。
积极回馈投资者
正(zheng)如开头所述(shu)，公司实现了(le)高质量的成长，不仅在(zai)账(zhang)面利润方面表现出色，而且其真实现金流价值也有(you)显著改善。报告期内，公司经营活(huo)动产生的现金流量净(jing)额同比增(zeng)加了(le)2.72亿元，增(zeng)长幅度达到了(le)65.26%；而在(zai)资产负债率方面，公司展现出了(le)稳健的财务状况，同比下降至57.36%，较去年同期降低了(le)2.03个(ge)百分点。稳定的现金流有(you)助于(yu)公司预测未(wei)来(lai)的资金状况，而良好的盈利和降低的负债水平则有(you)助于(yu)增(zeng)加公司的可(ke)供分配利润，这些利润可(ke)以用于(yu)分红。
根据公告，公司宣布每10股分配现金红利0.35元（含税），股份支付率接近(jin)50%。大众公用一直以来(lai)都拥有(you)良好的派息(xi)历史，坚持通过持续且稳定的分红来(lai)回报广大股东及投资者的信任与支持。公司在(zai)上市后的大部(bu)分年份都保持了(le)接近(jin)50%的股份支付率。即使(shi)在(zai)2022年利润出现亏损的特殊情况之下，公司依然坚持分红，彰显了(le)公司对于(yu)股东及投资人的诚意与高度的责任感。
大众公用具备稳健经营、现金流充裕、稳定分红三大特性(xing)。在(zai)经济趋(qu)势不明朗(lang)、缺少清晰的景(jing)气(qi)线(xian)索、高景(jing)气(qi)行业相对稀缺时，这三个(ge)优点会被放大，并有(you)望持续被赋(fu)予确定性(xing)溢价。
这让人想起巴菲特十分重视公用事业板(ban)块的投资。伯克希尔-哈(ha)撒韦公司持有(you)多家公用事业公司，比如水电能源龙头，并取得了(le)长期稳健的投资回报。这些公司因其提供基本生活(huo)必(bi)需品而具有(you)强大的抗跌(die)能力——不论如何，人们始终(zhong)需要(yao)电力供应、燃气(qi)和自来(lai)水（含污水）。因此，优秀(xiu)的公用事业公司通常拥有(you)稳固的基本面，现金流也通常较为稳定，可(ke)以满足抗经济周期性(xing)的考虑。除了(le)三大优点，伯克希尔-哈(ha)撒韦“钟(zhong)情”公用事业往往还有(you)着更长期考虑——公用事业通常面临着严格的监管和准(zhun)入门槛，这为行业龙头企业创造(zao)了(le)较高的竞争壁垒，可(ke)以帮助企业长期保持盈利能力，为投资者带来(lai)稳定的回报。
总(zong)结一下，大众公用2023年的表现可(ke)概括为良好的财务表现、稳健的经营实力以及稳定持续的分红政(zheng)策。展望未(wei)来(lai)，我们期待公司能够继续保持稳健、持续回报股东，并实现长期价值的增(zeng)长。