2024年4月16日，国内粘胶剂领(ling)先(xian)企业回天新材(cai)交出了年度业绩答卷，公司(si)在(zai)经济环境(jing)形势并不乐(le)观的2023年，于多个应用领(ling)域发力，使(shi)得公司(si)营收、净利(li)均实现逆势增长，其中营业收入达(da)到39.02亿元(yuan)，同比(bi)增长5.05%；归属于上市公司(si)股东的净利(li)润(run)2.99亿元(yuan)，同比(bi)增长2.41%。
展(zhan)望未来(lai)，随着光伏用胶领(ling)域需求的持续增长，进口替代的深(shen)入，产品结构的升级，以及5G通信和新能源汽车动力电池领(ling)域的不断突(tu)破，公司(si)业绩有望持续增长。
多产品占据(ju)龙头位置的领(ling)军企业
回天新材(cai)是国内胶粘新材(cai)行业领(ling)先(xian)企业，前身是襄(xiang)樊市胶粘技术研究所，拥有40多年的发展(zhan)历史，2010年公司(si)在(zai)深(shen)交所上市。公司(si)专注胶粘新材(cai)料研发，拥有六大(da)学(xue)科2000多种(zhong)产品，广泛应用于光伏新能源、新能源汽车、5G通信、消费电子、航空航天等领(ling)域，提(ti)供胶粘新材(cai)全面解决方案，公司(si)布(bu)局上海、广州(zhou)、湖北襄(xiang)阳、湖北宜城、常州(zhou)五大(da)研发制造基地以及东南亚等产业基地。
当前，公司(si)已经在(zai)多个维度建立起了稳固的竞争优势。
在(zai)技术研发方面，公司(si)拥有大(da)量自主知识产权的国内国际领(ling)先(xian)产品技术，科研成(cheng)果转化工业生产能力强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种(zhong)最丰富的企业之一。公司(si)取得了多项科研成(cheng)果，其中2项产品被列为“国家(jia)重点新产品”，4个系(xi)列产品被列入“国家(jia)级火(huo)炬计划项目”，太阳能用单、双组份(fen)有机(ji)硅胶粘剂荣(rong)获“国家(jia)制造业单项冠军产品”，完成(cheng)4项省级科技研究及开发计划项目、1项上海市高新技术成(cheng)果转化项目，30余项科研成(cheng)果通过了省级科技成(cheng)果鉴定，共计获得国家(jia)级科技进步三等奖、省级科技进步奖、省技术发明奖、省科技创新企业奖等10余项政府(fu)科技奖励。
公司(si)被认定为“2021年国家(jia)技术创新示范企业”、“国家(jia)企业技术中心”、“国家(jia)知识产权示范企业”、“2023年智能制造示范工厂”、“湖北省智能制造试点示范”、“湖北省专精特新小巨人企业”。截至2023年12月31日，公司(si)及子公司(si)拥有191项授权专利(li)权，其中发明专利(li)147项、实用新型专利(li)41项、外观设(she)计专利(li)3项。
其中2023年度，公司(si)开展(zhan)重点研发项目46项，其中量产阶段35项，涉及动力电池结构胶、锂电池负极胶、5G通信高导热界面材(cai)料、消费电子环氧胶、汽车电子三防漆(qi)、光伏双组份(fen)密封胶、高性能透明背(bei)板、汽车整车焊装胶、包装水煮/蒸煮一体化用胶、医药包装用胶、桥梁(liang)防腐(fu)用胶等产品，研发项目达(da)成(cheng)率(lu)约(yue)80%，新产品销量约(yue)4亿元(yuan)，促(cu)进公司(si)产品结构持续优化、产品技术水平稳步提(ti)升。
凭(ping)借着行业领(ling)先(xian)的技术研发和自主创新能力，在(zai)部分中高端产品细(xi)分市场上，公司(si)产品指标(biao)已接近或(huo)达(da)到国际同类产品水平，并正以其显著的性价比(bi)优势在(zai)各个应用领(ling)域逐(zhu)步替代进口产品，抢占市场份(fen)额。
在(zai)品牌、客户资源方面，公司(si)被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”、“十(shi)大(da)光伏原材(cai)料及辅料品牌”。公司(si)拥有的“回天”系(xi)列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标(biao)”称号(hao)，在(zai)工程胶粘剂市场享有卓越(yue)的声誉，是我国工程胶粘剂行业中规模最大(da)、涵盖产品种(zhong)类最多、应用领(ling)域最广的内资企业之一，积累(lei)了一大(da)批优质客户资源。
同时随着消费电子、新能源汽车、光伏新能源、航空航天、锂电储能等新兴领(ling)域的快速崛起，公司(si)与中兴通讯、明纬电子、宁(ning)德时代、比(bi)亚迪、隆基绿(lu)能、天合(he)光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯、宇通客车、中通客车、东风日产、长安福特等重点客户份(fen)额明显提(ti)升，优势应用领(ling)域地位进一步增强。
而在(zai)销售网络布(bu)局方面，公司(si)基本覆(fu)盖全国所有地级城市和重要的县级城市，是行业内销售网络最大(da)、经销商最多的企业之一。近年来(lai)公司(si)有效推行大(da)客户战略和重点项目突(tu)破，优质大(da)客户占比(bi)逐(zhu)渐提(ti)高，销售网络和客户结构持续优化。同时，随着外贸业务的高速增长，公司(si)在(zai)东南亚、印度、中东、日韩等主要市场的销售网络逐(zhu)步建立并完善。
凭(ping)借诸多成(cheng)型的竞争壁(bi)垒，回天新材(cai)得以在(zai)2023年依旧实现业绩的增长。
核心产品全面发力 2023业绩逆势增长
核心产品驱动下，回天新材(cai)2023营收、净利(li)规模再(zai)上行。
2023年，全球政治经济形势纷繁复杂，外部环境(jing)不确定性持续，国内经济虽(sui)处于复苏(su)期，但经济恢复整体不及市场预(yu)期，存在(zai)有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预(yu)期偏弱等问(wen)题。即便(bian)如此，作为国内胶粘剂行业头部企业，回天新材(cai)在(zai)多个应用领(ling)域均取得了不错的经营成(cheng)果。
其中在(zai)深(shen)耕(geng)了10余年的光伏硅胶领(ling)域，公司(si)凭(ping)借完善的研发管理体系(xi)、优质的产品性能、快速稳健的交付能力、良好的行业品牌影(ying)响力及服务响应能力等，持续深(shen)耕(geng)行业头部客户，抢抓行业机(ji)会点，市占率(lu)持续稳健提(ti)升，依旧稳居龙头。公司(si)聚焦光伏TOP客户点上发力，借助新增产能稳健保供，在(zai)头部客户继续高份(fen)额领(ling)跑，实现销量和销售额的稳定增长；同时阻水胶、丁基胶、UV胶等新产品布(bu)局和推广多点开花，多家(jia)客户测试认证通过，持续构建核心竞争力。
推动光伏硅胶出货量同比(bi)大(da)幅(fu)提(ti)升，即便(bian)受产业链价格下行影(ying)响，销售收入仍(reng)达(da)到15.86亿元(yuan)，同比(bi)增长约(yue)16.07%。
而在(zai)近几(ji)年重点资源投(tou)入的主要赛道之一的高端电子领(ling)域，公司(si)凭(ping)借扎实的技术实力，多产品线布(bu)局，持续产品结构升级，在(zai)深(shen)耕(geng)电源、智能电器(qi)等传统存量市场，维护重点客户份(fen)额稳健的同时，培育高质高值产品，布(bu)局手(shou)机(ji)、智能穿(chuan)戴(dai)、汽车电子等增量业务，PUR热熔胶、环氧底部填充胶、三防漆(qi)、UV胶等产品在(zai)消费电子、芯片封装、汽车电子等领(ling)域标(biao)杆客户处快速上量，产品毛利(li)率(lu)提(ti)升，有效补充电子板块整体业务水平。电子电器(qi)用胶2023年实现销售收入5.61亿元(yuan)，同比(bi)基本持平。
在(zai)最早布(bu)局和进入主赛道之一的大(da)交通领(ling)域，回天新材(cai)持续拓展(zhan)新市场和新客户，近年来(lai)在(zai)新能源汽车、乘(cheng)用车等细(xi)化业务领(ling)域市占率(lu)实现稳步提(ti)升。公司(si)2023年在(zai)大(da)交通领(ling)域胶粘剂产品销售收入7.24亿元(yuan)，同比(bi)增长28.03%。
再(zai)加上公司(si)积极响应“一带一路”政策，持续坚持“走出去”策略，通过稳健渠道挖掘+自主销售，加大(da)海外市场客户的拓展(zhan)力度，公司(si)2023年出口业务收入5.61亿元(yuan)，同比(bi)增长6.52%。
此背(bei)景下，公司(si)于2023年实现营收同比(bi)增长5.05%至39.02亿元(yuan)，归母净利(li)润(run)同比(bi)增长2.41%至2.99亿元(yuan)。
展(zhan)望未来(lai)，公司(si)业绩增长依旧具备稳固基石。
多领(ling)域需求增长+新增产能发力 发展(zhan)再(zai)迎提(ti)速
胶粘剂行业作为精细(xi)化工的子行业，是国家(jia)产业政策重点支持行业，胶粘剂与密封剂产品下游应用领(ling)域广泛，包括(kuo)汽车与交通运输、电子电器(qi)、新能源、绿(lu)色(se)包装、机(ji)械(xie)制造、航空航天、医疗(liao)卫生、轻工、建筑(zhu)建材(cai)和日常生活等众多领(ling)域，成(cheng)为这些领(ling)域生产过程中简化工艺、节约(yue)能源、降低成(cheng)本、提(ti)高经济效益的重要材(cai)料。
我国胶粘剂市场规模超千亿，行业近年来(lai)呈现持续、稳定发展(zhan)的态势。
根据(ju)中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2021年我国胶粘剂行业总产量约(yue)763.2万吨，销售额约(yue)人民币1103.2亿元(yuan)，分别比(bi)2020年增长7.64%和9.62%，其中出口量和出口额较2020年分别增长9.13%和25.42%；2022年我国胶粘剂行业总产量约(yue)788.4万吨，销售额约(yue)人民币1151.4亿元(yuan)，分别比(bi)2021年增长3.30%和4.37%，其中出口量和出口额较2021年分别增长8.16%和9.68%，出口主要集中在(zai)制造业转移国家(jia)（越(yue)南、印度及其他部分东南亚国家(jia)）和俄(e)罗斯、巴(ba)西、美(mei)国、韩国等。
我国粘胶剂产量和销售额情况
资料来(lai)源：中国胶粘剂和胶粘带工业协会
随着“中国制造2025”、“碳中和碳达(da)峰”、“一带一路”等国家(jia)规划和政策的大(da)力支持，城镇(zhen)化、信息化、工业化进程不断推进，国内投(tou)资需求、消费升级需求、改善生态环境(jing)需求，都(dou)为我国胶粘剂市场带来(lai)巨大(da)的增长空间。
光伏、新能源汽车、锂电池等新兴领(ling)域及下游包装、建筑(zhu)等传统市场对胶粘剂的市场需求并行，汽车、能源、电子信息等中端应用领(ling)域以及半导体芯片、消费电子、航空航天、船舶等高端应用领(ling)域对胶粘剂需求增长较快，新能源车、锂电池、光伏产品等外贸“新三样”扬帆出海，共同拉动我国胶粘剂行业发展(zhan)。
根据(ju)中国胶粘剂和胶粘带工业协会年会资料，“十(shi)四五”期间，我国胶粘剂的发展(zhan)目标(biao)是产量年均增长率(lu)为4.2%，销售额年均增长率(lu)为4.3%，力争到2025年末，改变国产产品高端不足、低端过剩的局面，使(shi)行业高附加值产品产值的比(bi)例(li)达(da)到40%以上。
同时，行业集中度提(ti)升以及国产化替代还将更(geng)利(li)于回天新材(cai)这样的本土代表型企业发展(zhan)。
近年来(lai)，随着各行各业用户对胶粘剂产品质量、性能和环保节能要求的日益提(ti)高，市场竞争日趋(qu)激烈(lie)，低端胶粘剂产品利(li)润(run)趋(qu)薄，一些技术水平落后、缺乏自主创新能力、高污染、高能耗的小型生产企业相继被淘汰，行业处于集中度进一步上升周期，龙头企业、规模化、隐形冠军等企业加速发展(zhan)，同时激发企业发展(zhan)活力和专业化创新能力。高要求、高标(biao)准(zhun)、高附加值的新兴市场，同样促(cu)进企业加大(da)研发投(tou)入，进行科技创新，实现产品结构优化升级，龙头集中度进一步提(ti)升。
而且国产替代也(ye)在(zai)进行，在(zai)中低端产品市场，我国胶粘剂企业凭(ping)借产能、成(cheng)本和生产优势，在(zai)全球竞争力优势明显；在(zai)部分中高端产品细(xi)分市场上，国产胶粘剂产品指标(biao)已接近或(huo)达(da)到国际同类产品水平，且高端产品主要消费市场增量将在(zai)中国，进口替代前景广阔。
此背(bei)景下，新增产能不断发力的回天新材(cai)，有望最大(da)程度享受到市场机(ji)遇。
根据(ju)公司(si)年报披露，2023年公司(si)年产3万吨光伏有机(ji)硅密封胶生产线、年产1万吨锂电池用聚氨酯(zhi)胶生产线、年产1.5万吨锂电池电极胶粘剂生产线、年产3600万平方米太阳能电池背(bei)膜(mo)生产线、年产3.93万吨电子胶粘剂智能化生产线等陆续建成(cheng)投(tou)产。全面提(ti)升公司(si)智能化制造水平，有效提(ti)升公司(si)对光伏新能源、消费电子、半导体封装、汽车电子、新能源汽车及动力电池行业客户的供货能力。
2023年下半年，公司(si)在(zai)越(yue)南启动建设(she)年产2600万平米光伏背(bei)板建设(she)项目，也(ye)开启海外产能布(bu)局的第一步；根据(ju)光伏用胶未来(lai)供货需求，在(zai)襄(xiang)阳继续投(tou)建年产约(yue)4.4万吨光伏单组分有机(ji)硅密封胶项目；启动收购安庆华兰科技有限公司(si)51%股权事项，加速推进锂电负极胶（SBR）战略业务产能布(bu)局。
此外，截至2024年3月20日，公司(si)已回购股份(fen)1970.07万股，成(cheng)交金额2.00亿元(yuan)，顶(ding)额完成(cheng)的回购计划，也(ye)彰(zhang)显出了公司(si)长远发展(zhan)的信心。
就目前而言，作为国内胶粘剂主流生产企业，回天新材(cai)随着光伏用胶领(ling)域需求的持续增长，进口替代的深(shen)入，产品结构的升级，以及5G通信和新能源汽车动力电池领(ling)域的不断突(tu)破，公司(si)业绩有望持续增长。