华尔街顶尖对冲基金的格局很可能再起变化！
而这源于美国即将推行的一(yi)项人才政策。
人才本就是对冲基金最(zui)为核心(xin)的竞(jing)争力，但此项政策预计将会改(gai)变相关(guan)行业执行已久的一(yi)些惯例(li)，并长远影响这个(ge)行业。
它(ta)会让这个(ge)行业更繁荣？
还是让这个(ge)行业更动(dong)荡？
它(ta)会有利于行业竞(jing)争？
抑或是否定的答案？
这一(yi)切尤(you)待时间给出答案。
取消跳槽(cao)“锁定期”
相关(guan)变革的导火索产(chan)生于今(jin)年(nian)4月。
4月末，美国联邦贸易委员会（FTC）宣布：全面禁止所有员工（包括高级管理人员）签署新(xin)的竞(jing)业限制协议。
同时，该项禁止令还要求各公司取消“公司高级管理人员”以外员工的现(xian)有竞(jing)业限制协议，并不再强制执行。
这意味(wei)着，长期被各家顶尖对冲/量化机构拿来“反制人员和投资思(si)想流动(dong)”的同业禁止令，基本告终(zhong)。
值得注(zhu)意的是，上述禁止令将于今(jin)年(nian)8月正式执行，给了市场4个(ge)月的过渡期。
影响面广泛
据悉，竞(jing)业限制作为工业化发展的产(chan)物，有着复杂的演进(jin)历史。
早(zao)在19世纪，在部分国家就出现(xian)了竞(jing)业限制的雏形，主要作用是保护商(shang)业利益。
二战之后，这个(ge)条款逐步应用于科技行业等专业领域。
1990年(nian)代(dai)互联网热潮开启(qi)后，竞(jing)业限制演变为保护知识产(chan)权和留住优质人才的重要“工具(ju)”，应用日益广泛。
当下，竞(jing)业限制条款在美国的各行各业都存在，但在金融、互联网、生物医药、科技类专业企业中尤(you)其流行。
影响波及对冲基金
而随着竞(jing)业限制条款适(shi)用的日益广泛，甚至滥(lan)用，对相关(guan)条款的争议和讨论声音也不断增(zeng)多。
有些声音认(ren)为，竞(jing)业限制条款已经达到了“滥(lan)用”的水(shui)平，在一(yi)些科技企业、金融企业，从高层到骨干(gan)到普通(tong)员工都可能签署竞(jing)业限制条款，但实际上不少(shao)人并未接触核心(xin)机密。
但也有声音认(ren)为，对于量化机构或对冲基金，其交易系统(tong)与(yu)投资策略具(ju)有一(yi)定独创性(xing)和可复制性(xing)。没有竞(jing)业限制，掌握机密的前员工离职后可以对公司商(shang)业模式快速复制，进(jin)而影响企业怨偶的行业地位。
结果是，越是出色的华尔街对冲基金或科技企业，越是对“竞(jing)业限制”上心(xin)，个(ge)别机构甚至达到了离职员工无法在同业就业的情形。
导致人才泡(pao)沫？
实际上，即便有竞(jing)业限制的“紧箍咒(zhou)”，顶尖对冲基金对于人才的抢夺依然激烈。
今(jin)年(nian)4月初知名对冲基金公司千禧年(nian)遭(zao)到同业机构简街资本(Jane Street)的起诉。
核心(xin)原因是前者挖走了后者两名交易员，后者指其内部交易策略遭(zao)到“偷(tou)窃”。
简街资本更自曝“家丑”：上述交易员离职之后，该机构相关(guan)策略的利润立即下降了50%，足以证明内部“机密”遭(zao)到“盗取”。
但相关(guan)大型对冲机构的创始人则否认(ren)“盗取机密”的“指控”，其知名创始人还声称：竞(jing)业限制条款导致对冲基金行业薪资激增(zeng)，且已经造成行业的“人才泡(pao)沫”。
事实上，在各家激烈争夺之下，有能力的投资经理的身价不断上升，甚至出现(xian)顶级交易员的年(nian)薪可高达1.2亿美元的高水(shui)准。
当然也有机构不认(ren)可上述观点，一(yi)家华尔街对冲机构发出犀利观点：取消竞(jing)业限制将使美国金融公司丧失竞(jing)争力，并增(zeng)加合规成本，亦会导致雇主和离职员工之间的诉讼激增(zeng)。
应对方案已经诞生
随着新(xin)的人才政策推出，各家对冲基金开始“虾有虾路、蟹(xie)有蟹(xie)路”的应对起来。
“花园假期”就是其中一(yi)个(ge)方案。
所谓的“花园假期（Garden Leave）”，指的是对冲机构对那些掌握“机密”的人才，在正式离职前提供(gong)长期的带薪休假。
此种假期期间，员工继续领取工资和福利，法律意义上仍是这家基金的正式员工，只是不用像以前一(yi)样(yang)“直(zhi)接参(can)与(yu)”工作。
从补(bu)偿角度看，“花园假”比竞(jing)业限制协议更为有利，前者包含薪酬和公司各项福利，而后者通(tong)常(chang)是一(yi)种“经济补(bu)偿”——此前任职期间薪酬固定比例(li)（比如30%-60%）。
简言之，“花园假期”享受正式薪酬，要高于竞(jing)业限制的补(bu)偿金，相当于一(yi)笔(bi)休假状态(tai)下的稳定收入。
但这能够压(ya)制住新(xin)一(yi)轮投资人才的创业激情么？
时间会给出答案。