过去，业绩的强劲增长是推动软件公司(si)股价飙升的主要动力。但最新一季财报显示，昔日科(ke)技行业明星Salesforce等公司(si)正面临增长放缓的严峻挑战(zhan)，AI投资分流了企业资金支出，阻碍了它们保持过去的高速(su)增长步伐。
Salesforce隔夜创20年(nian)来(lai)最惨跌幅
Salesforce股价周四暴跌约20%，创下近20年(nian)来(lai)最惨烈单日跌幅，且带动整个美股软件板块重挫5%，创下两年(nian)来(lai)最大单日跌幅。公司(si)略微下调了全年(nian)业绩指引，同时公布的四季度财报在营收、利润率和利润率方面均不及华(hua)尔街预期。
财报显示，Salesforce上季营收仅增长10.7%，创下纪录新低。更为糟(zao)糕(gao)的是，其订单同比涨幅仅有3%，同样刷新了历史(shi)最差水平。Salesforce高管承(cheng)认，重大交易越(yue)来(lai)越(yue)难(nan)以敲定，且交易规(gui)模普(pu)遍缩小，总合同价值指标也(ye)罕见地低于两位数(shu)增幅。
Salesforce的困境反映出整个软件行业的共同挑战(zhan)。十家(jia)最大的软件公司(si)中，有八家(jia)公司(si)在发布最新业绩后股价应声下跌，跌幅平均达9%。隔夜iShares软件ETF（IGV）暴跌近6%。
以Workday为例，其上季订单数(shu)据逊色，全年(nian)订阅收入预期也(ye)出现(xian)下调，股价遭遇八年(nian)来(lai)最惨重挫。CEO坦(tan)言客户(hu)正在压缩续约时的员工(gong)使用授权数(shu)量，削减采购规(gui)模。而Snowflake则因大笔投入AI导致利润率预期大幅下调，遭投资者(zhe)抛售。
AI投资分流资本支出 软件公司(si)躺枪
分析人士指出，AI热潮对(dui)软件公司(si)有两方面的影响，一方面，鉴于AI被视(shi)为未来(lai)科(ke)技发展的终(zhong)极力量，软件公司(si)不得(de)不在转型之路上开足(zu)马力，以免落伍，这无疑影响了营销等其他领(ling)域的资本支出；另一方面，软件公司(si)的客户(hu)们，也(ye)在大力投资于AI，投入AI的资金挤压了对(dui)传统软件的投资。
不过，最先(xian)转型成功的科(ke)技巨(ju)头已经尝到了甜头。以微软为例，依靠其ChatGPT等生(sheng)成式AI服务，公司(si)目前的营收增速(su)已超过Salesforce等老牌(pai)竞争对(dui)手。
投行奥本海默分析师Brian Schwartz认为，Salesforce等软件公司(si)本季度成绩“令人失望(wang)”，疲(pi)软表现(xian)可能意味着(zhe)AI支出”抢走”其他方向的投资，且拖累了这些公司(si)的招聘步伐。
德意志银行分析师Brad Zelnick周四指出，虽(sui)然多头可能会觉得(de)这只(zhi)是一个季度的表现(xian)而已，但该行认为，糟(zao)糕(gao)的财报已经让软件公司(si)的AI应用道路及其最终(zhong)货币化前景(jing)蒙上重重疑问。
包括Salesforce在内的软件公司(si)并未坐以待毙，正纷纷加大对(dui)AI的投入，谋求在这场升级(ji)换代浪潮中谋求突破，为客户(hu)提(ti)供更加智能和高效的软件产品。但要证明人工(gong)智能真能为它们带来(lai)丰厚回(hui)报，以抵消当前增长乏力的影响，仍需(xu)要一个漫(man)长的过程。