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迁安高质量品茶场子外卖推荐,电网升级需求大、电力股太便宜 高盛:下一波AI交易在欧洲,公司,指数,充电
2024-06-09 13:04:29
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AI交易仍然炙手可热,此前有媒体报道(dao)称,由于维持AI数据中心运营需要(yao)巨量电力,这将成为(wei)“下一个AI交易”,高盛为(wei)此推出了“充电美国交易”指(zhi)数(Power Up America,GSENEPOW)。而这一交易策略也不负众望,自出笼以来回报率已经(jing)超过美股“七姐妹”(Magnificent 7)以及“广泛(fan)AI”和“数据中心”两篮子股票。

财(cai)经(jing)媒体ZeroHedge周二撰文表示,“充电美国交易”还有很大(da)的上涨空间,但(dan)如果将眼光放宽到其(qi)他(ta)地(di)区,就会发现还有一些类似的交易更加有利(li)可图。如果说美国是AI电气化的沃土,那么欧洲则是一个真正的金矿。

预计未(wei)来十年欧洲电力消费增加40%

高盛此前发布题为(wei)《充电未(wei)来》(Charging Ahead)的研报,指(zhi)出欧洲的电力需求预计在未(wei)来10年增长40%,主要(yao)因为(wei)AI数据中心的迅速扩展以及电气化进(jin)程“REPower EU”推进(jin)的加快。而且(qie),由于AI数据中心的能耗(hao)预计将是传统数据中心的10倍,欧洲将产生未(wei)来全球数据中心电力需求的20%。这是因为(wei)欧洲的电网平均已有40年历史,急需升级以支持AI数据中心。

因此,在“充电美国”指(zhi)数之后(hou),高盛推出了“充电欧盟指(zhi)数”GSPIPOWR Index,该(gai)指(zhi)数由最有可能受益于电网翻新的欧洲基(ji)础设(she)施公司组成,预计能有20%的上涨空间。

高盛在研报中预计,欧洲的电力消耗(hao)预计将在10年内增长40%以上。近(jin)年来由于投资低迷,欧洲电力需求比2008年的水平下降了10%,但(dan)电气化和AI预计将主要(yao)贡献于欧洲电力需求的拐点。

高盛分析师预计,随着欧盟推进(jin)其(qi)大(da)规模电气化目标(REPower EU计划),供暖、交通、制造业和氢能的重点将支持额外的35%以上的电力需求。使用可再生能源(yuan)将是关(guan)键,预计在风能和太阳能方面的投资将达(da)8500亿欧元,可能推动主要(yao)可再生能源(yuan)公司的清洁每股收(shou)益年复合增长率在未(wei)来五年内达(da)到5%至6%。

同时,作为(wei)世界(jie)上最古(gu)老的地(di)区电网,已经(jing)具有45到50年历史的欧洲电网现代化需求,将推动电网投资增加80%至100%。高盛预计,到本世纪末,输配(pei)电总体支出将接(jie)近(jin)8000亿欧元,电网资本支出将接(jie)近(jin)500亿欧元,推动电网监管资产基(ji)准(Regulatory asset base)年复合增长率在2023至2028期间达(da)到10%左右。

数据中心和AI将成为(wei)欧洲电网转型催化剂

目前估计,一次ChapGPT搜索查询的能耗(hao)是传统谷歌搜索的10倍。根(gen)据高盛分析师的说法,AI的崛起就可能单独让欧洲未(wei)来十年内的电力需求增加2.5%至5.0%。

另一方面,传统数据中心最近(jin)也在扩展,以匹配(pei)来自零售(云计算、社交媒体、流媒体)的更高需求,到2033年可能再增加5%至9%的欧洲电力需求。电价最低的国家,包(bao)括北欧、西班牙、法国,或金融和科(ke)技活动密集的国家,如英国、爱尔兰,可能会受到的影响最大(da)。

高盛预计,未(wei)来10年内,AI和传统数据中心的额外消耗(hao)将达(da)到约220TWh,相当于荷兰、葡萄牙和希腊的当前耗(hao)电量的总和,而欧洲数据中心的全球电力市场份额应达(da)到20%。

研报指(zhi)出,供电和冷却公司、电网设(she)备和电缆(lan)公司在数据中心方面的曝光率最高,可能从AI的推动的转型中获得(de)更大(da)的收(shou)入收(shou)益。对于那些希望在短期内获得(de)更高收(shou)益率AI数据中心主题的投资者,高盛推荐其(qi)欧盟电气化指(zhi)数GSXEACDC Index,该(gai)指(zhi)数包(bao)括大(da)型欧盟电气公司。

欧洲电力股还能涨20%

高盛指(zhi)出,欧洲公用事(shi)业公司今年迄今的股价表现落后(hou)于美国同类公司,因为(wei)潜在的未(wei)来增长尚未(wei)计入股价。数据显(xian)示,“充电欧盟指(zhi)数”GSPIPOWR今年迄今上涨了14%,落后(hou)于“充电美国指(zhi)数”GSENEPOW今年上涨的37%,主要(yao)是由于欧洲公用事(shi)业公司的拖累。

研报指(zhi)出,“充电欧洲指(zhi)数”整个板块经(jing)历了35%至75%的估值压缩,现在的交易水平非常便宜,这主要(yao)有两大(da)原因。首先是去年冬天(tian)欧洲天(tian)然气价格迅速下跌后(hou)的收(shou)益预期重置,以及与美国公司相比,更高的利(li)率环境让欧洲公司的资产负债表更加受限(xian),因为(wei)欧洲公司接(jie)受的监管更严格、杠杆率更高。特别是该(gai)行业的大(da)量资产/负债错(cuo)配(pei)——资产期限(xian)为(wei)30年,而短期债务到期仅为(wei)7年——对该(gai)行业的表现造成了影响。

研报表示,大(da)多数欧洲可再生能源(yuan)股票现在的定价现在完全没有反映未(wei)来增长,甚至未(wei)来增长的贡献是负值,而且(qie)将定价的关(guan)注(zhu)点从资本支出转向(xiang)资本回报,这意味着每年7%至10%的可持续EBITDA增长率。

充电欧洲指(zhi)数GSPIPOWR上周已经(jing)上涨了6%,主要(yao)受益于几家大(da)企业的表现和宏观因素的改善,例如天(tian)然气价格正常化、欧洲央行6月降息的预期。高盛指(zhi)出,如果要(yao)追上与美国同行的差距,欧洲公共事(shi)业股仍有20%的上涨空间。

高盛表示,充电欧洲指(zhi)数GSPIPOWR对AI主题的敏感度更高,今年迄今已经(jing)上涨14%。相比之下,与该(gai)指(zhi)数最为(wei)接(jie)近(jin)的传统ETF、欧洲公共事(shi)业指(zhi)数STU:FP只上涨了1.6%。根(gen)据研报,充电欧洲指(zhi)数GSPIPOWR涵盖了电气化过程中所有主要(yao)增长驱(qu)动因素,包(bao)括帮助(zhu)支持电网现代化的电网和设(she)备行业公司、帮助(zhu)AI资本支出增长和数据中心的大(da)型电气公司、有助(zhu)于满足新增清洁电力需求的可再生能源(yuan)公司。

发布于:上海市
版权号:18172771662813
 
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