近年来，国家(jia)对于(yu)职业教育的(de)重视日益提升，相关政策不断出台，以推动职业教育的(de)发展，满足社会(hui)对技术技能人才的(de)需求。在这样的(de)大背景(jing)下，职业教育行(xing)业迎来了前所未有的(de)发展机遇。
21世纪教育集团，作(zuo)为职业教育领域的(de)重要参(can)与者，凭借其深厚的(de)业务积累和(he)前瞻性的(de)战(zhan)略布(bu)局，正紧紧把(ba)握住这一时(shi)代的(de)契机。笔者注(zhu)意到，21世纪教育集团近日发布(bu)的(de)财报(bao)显示，公(gong)司实现(xian)了显著的(de)业绩(ji)增长。
一、三大成(cheng)长驱(qu)动力共振
根据业绩(ji)报(bao)告，2023年公(gong)司实现(xian)营(ying)业收(shou)入高达4.2亿元，较去(qu)年同比大幅(fu)增长34.7%。同时(shi)，年内利润增长至3983.6万元，同比提升49.1%。这一业绩(ji)表现(xian)体现(xian)了公(gong)司出色的(de)成(cheng)长能力以及强劲的(de)竞争优势。
值得注(zhu)意的(de)是，公(gong)司在业绩(ji)增长的(de)同时(shi)，还有效地控制了费(fei)用率。2023年的(de)管理费(fei)用率较上年下降了3.0个百分点至19.7%。另外，公(gong)司财务状况稳(wen)健，经营(ying)活动产生的(de)现(xian)金流(liu)量净额为1.98亿元，同比增长了54.7%，为公(gong)司未来的(de)扩张(zhang)和(he)投(tou)资提供了坚实的(de)资金支(zhi)持。
过去(qu)一年的(de)成(cheng)绩(ji)，是公(gong)司长期战(zhan)略布(bu)局和(he)业务积累的(de)成(cheng)果。在国家(jia)政策的(de)大力扶持下，职业教育正迎来前所未有的(de)发展机遇。凭借核心竞争力、均衡的(de)业务结(jie)构、“内生+外延”双轮策略，21世纪教育集团得以抓住了黄金窗口期。
更具体地谈及业绩(ji)增长的(de)主要驱(qu)动力，有三大关键维度值得剖(pou)析：
首先是，公(gong)司实现(xian)了学生规模和(he)学费(fei)的(de)同步增长。2023年，全(quan)日制学生总数从2022年的(de)23,888人增加至2023年的(de)27,662人，同比增长了15.8%。学生人数的(de)增加直接推动了学费(fei)收(shou)入的(de)增长。同时(shi)，学费(fei)的(de)市场化调整也进一步提升了公(gong)司的(de)收(shou)入水平，2023年公(gong)司职业教育板块生均学费(fei)收(shou)入达到9,151元，同比增长9%。
其次是职业教育与非职业教育的(de)均衡发展。在职业教育板块，公(gong)司实现(xian)收(shou)入2.7亿元，同比增长20.9%；而在非职业教育领域，通(tong)过新高考业务，及提供高中教育、学前教育等(deng)多元化服务，收(shou)入也达到了1.5亿元，同比大幅(fu)增长69.6%。这充分展现(xian)了公(gong)司在教育领域的(de)综合服务实力。
最后，公(gong)司通(tong)过内生增长和(he)外延并购两(liang)种(zhong)方式，不断扩大教育服务能力与服务范围。内生增长主要体现(xian)在扩大校园容量，提升现(xian)有学校的(de)教育质量和(he)服务水平，从而吸引更多学生就读。外延并购则(ze)是通(tong)过收(shou)购方式，快速整合外部教育资源，推动业务的(de)全(quan)面拓展和(he)深化。其中，通(tong)过收(shou)购石(shi)家(jia)庄育英实验中学，21世纪教育成(cheng)功引入普通(tong)高中牌照，也标志着公(gong)司正式切(qie)入高中教育赛(sai)道，在此基础上，公(gong)司进一步拓展服务边界，致(zhi)力于(yu)成(cheng)为高中阶段综合教育服务商。由此可见(jian)，内生+外延双轮驱(qu)动的(de)发展模式为21世纪教育的(de)持续成(cheng)长注(zhu)入了强大动力。
可以看(kan)出，过去(qu)一年公(gong)司围绕新职业教育为主线，逐步完善多形式衔接、多通(tong)道成(cheng)长、可持续发展的(de)梯度职业教育和(he)培训(xun)体系(xi)，并初(chu)步兑现(xian)了成(cheng)长潜力。
二、深化“产教共生”新模式
除了横向延伸，完善职业教育和(he)培训(xun)体系(xi)；21世纪教育继续纵向深耕，积极推动产教融(rong)合战(zhan)略，增强“新职业教育服务商”的(de)内涵。2023年，公(gong)司深化产教融(rong)合5.0——“产教共生”模式的(de)实践。此模式标志着公(gong)司产教融(rong)合实践进入新的(de)深度。
校企合作(zuo)：深度融(rong)合共谋未来
截至2023年，石(shi)家(jia)庄理工职业学院已与众多知名企业建立了紧密的(de)校企合作(zuo)关系(xi)。学院与京东、腾讯(xun)云计(ji)算等(deng)领军企业签署战(zhan)略合作(zuo)协议，共同打造(zao)产教融(rong)合示范基地和(he)产业学院。目前，学校已有28个专业与17家(jia)企业携手开展特色专业共建，设立61个订单班，并试点16个学徒(tu)制专业。此外，学院还建立了13个重点专业群(qun)实训(xun)基地、61个校内实验实训(xun)中心以及247个校外实训(xun)基地，为学生提供丰富的(de)实践机会(hui)。
同时(shi)，学院与华为、海尔、长城汽(qi)车等(deng)700余(yu)家(jia)企业保持产学研合作(zuo)关系(xi)，其中包括60余(yu)家(jia)世界500强企业。这种(zhong)合作(zuo)模式不仅确保了教育内容与行(xing)业需求的(de)紧密结(jie)合，还为毕业生提供了高品质的(de)就业平台。
政校携手：助(zhu)力区域经济发展
石(shi)家(jia)庄理工职业学院积极响(xiang)应政府号(hao)召，利用自身(shen)教育资源优势，为地方经济发展贡献(xian)力量。学校与政府部门(men)紧密合作(zuo)，开展职业教育社会(hui)培训(xun)，累计(ji)培训(xun)人次达到13,739人，为石(shi)家(jia)庄市鹿(lu)泉(quan)区等(deng)多家(jia)企业输送(song)了近千名优秀人才。此外，学院还与河(he)北(bei)省(sheng)社会(hui)科学院等(deng)研究(jiu)机构开展合作(zuo)，共同进行(xing)区域发展调研，为地方经济发展提供智力支(zhi)持。
校行(xing)联(lian)合：拓宽发展边界
值得一提的(de)是，石(shi)家(jia)庄理工职业学院已成(cheng)功入选河(he)北(bei)省(sheng)职业教育提质培优行(xing)动计(ji)划（2020-2023）“双高”建设院校名单。2023年，学院不仅承担了计(ji)划中的(de)25项(xiang)重要任务，更以“双高”建设为引领，通(tong)过“五个一”和(he)“三个一”建设工程(cheng)，成(cheng)功立项(xiang)了16个学徒(tu)制试点专业，进一步深化了产教融(rong)合的(de)实践。截至2023年底(di)，学校已顺(shun)利完成(cheng)“双高”建设的(de)各项(xiang)材料(liao)汇总工作(zuo)，正静待政府的(de)最终验收(shou)。
为了更紧密地联(lian)系(xi)行(xing)业需求，石(shi)家(jia)庄理工职业学院积极加入全(quan)国化工医药职业教育集团、河(he)北(bei)省(sheng)电子政务学会(hui)智慧医疗(liao)专业委员会(hui)等(deng)多个行(xing)业协会(hui)，成(cheng)为其理事(shi)单位。这一举措不仅为学生提供了更多与行(xing)业需求紧密相连的(de)实习和(he)就业机会(hui)，还为学院的(de)科研和(he)技术开发活动注(zhu)入了新的(de)活力。
得益于(yu)产教融(rong)合新模式的(de)深入实践，石(shi)家(jia)庄理工职业学院已取得了初(chu)步成(cheng)果。2022-2023学年毕业生就业率高达97.9%，并保持5年的(de)连续增长，直接证明了该模式在人才培养方面上卓尔有效。同时(shi)，学院的(de)教学质量和(he)社会(hui)声誉也得到了提升，并为社会(hui)发展输送(song)了大批(pi)高素质人才。
三、开启成(cheng)长新篇章
作(zuo)为产教融(rong)合5.0模式的(de)关键组成(cheng)部分，石(shi)家(jia)庄理工职业学院高邑校区于(yu)2023年9月投(tou)入使用。这是21世纪教育发展史上的(de)重要里程(cheng)碑，也是其深化产教融(rong)合战(zhan)略、实现(xian)高质量内涵式发展的(de)关键一步。
自正式投(tou)入使用以来，石(shi)家(jia)庄理工职业学院新校区吸引了大量学生入学，新增学生人数达到8,200余(yu)名；学费(fei)和(he)住宿费(fei)均实现(xian)了市场化定价，并呈现(xian)出稳(wen)步增长的(de)趋势，其中生均学费(fei)同比增长9%，充分显示了教育品牌竞争力与定价能力。
在发展规划上，高邑校区目前已经开展了一期和(he)二期工程(cheng)的(de)建设，并已取得三期规划许可证。截至2023年9月，一期建设包括教学楼、宿舍楼和(he)食堂等(deng)设施(shi)的(de)投(tou)入使用，为校区的(de)初(chu)步运营(ying)奠定了坚实的(de)基础；二期工程(cheng)包括两(liang)栋宿舍楼的(de)均已投(tou)入使用，进一步提升了学校的(de)承载(zai)能力。预计(ji)三期建设规划将进一步完善校区的(de)基础设施(shi)以满足更多学生的(de)需求。展望未来，高邑新校区有着巨大的(de)增量空间，随着各期建设工程(cheng)的(de)完成(cheng)和(he)教育质量的(de)不断提升，学校的(de)办(ban)学规模将进一步扩大，能够容纳更多学生，为公(gong)司未来收(shou)入的(de)增加提供更多空间。
随着石(shi)家(jia)庄理工职业学院新校区逐步兑现(xian)成(cheng)长潜力，21世纪教育正在进入发展红利期。大行(xing)为此对21世纪教育给(gei)出了乐(le)观预期。国盛证券研究(jiu)所预计(ji)公(gong)司在2024年至2026年将实现(xian)营(ying)业收(shou)入和(he)归母净利润的(de)持续增长。尤其是，在2023年新校区投(tou)入使用导致(zhi)短(duan)期内运营(ying)成(cheng)本上升，但随着新校区逐渐满员，毛利率有望回升，带来可观的(de)净利润增速。
国盛预测，公(gong)司的(de)营(ying)业收(shou)入将从2024年的(de)5.31亿元增长至2026年的(de)6.56亿元；归母净利润预计(ji)将从2024年的(de)0.53亿元增长至2026年的(de)0.97亿元，复合年增长率高达33.5%。这意味着相较于(yu)2023年，未来三年归母净利润率将增长超(chao)143%！同时(shi)，EPS（每股收(shou)益）预计(ji)从2024年的(de)0.05元增长至2026年的(de)0.08元，ROE（净资产收(shou)益率）的(de)提升也同样显著，预计(ji)将从2024年的(de)6.4%增长至2026年的(de)9.5%。
长期以来，教育集团作(zuo)为股票(piao)标的(de)，优势在于(yu)业绩(ji)可预测性较强。其收(shou)入来源相对稳(wen)定，主要依赖于(yu)学费(fei)、住宿费(fei)以及与之(zhi)相关的(de)教育服务收(shou)费(fei)。这些费(fei)用通(tong)常在每个学期或学年开始(shi)时(shi)收(shou)取。另外，新校区建设与招生进度能见(jian)度很高，学生人数的(de)增加和(he)教育服务的(de)拓展可预期，收(shou)入稳(wen)步增长的(de)可能性很强。从这个角度来看(kan)，21世纪教育具备较高的(de)成(cheng)长性与确定性。
而以4月29日0.186元的(de)收(shou)盘价来计(ji)算，对应2024年的(de)EPS，PE仅为3.72x；从这个角度来看(kan)安全(quan)边际十分充足。若从现(xian)金来看(kan)，会(hui)得出类似的(de)结(jie)论。根据财报(bao)，截至2023年12月31日，21世纪教育集团的(de)现(xian)金及银行(xing)结(jie)余(yu)为2.7亿人民币。当现(xian)金显著高于(yu)市值时(shi)，这可能是一个显著的(de)低估信号(hao)。
从投(tou)资的(de)角度来看(kan)，21世纪教育集团不仅展现(xian)出稳(wen)健的(de)盈利能力，更透露出较大的(de)成(cheng)长潜力；另外，其低PE值和(he)充足的(de)现(xian)金储备，为投(tou)资者提供了较大的(de)安全(quan)边际。随着未来教育质量的(de)进一步提升和(he)新校区的(de)全(quan)面运营(ying)，21世纪教育集团有望迎来更好(hao)的(de)未来，为投(tou)资者带来更长远(yuan)的(de)回报(bao)。