作者 | 黄昱
编辑 | 周智宇
九(jiu)年前，没有人会相信，拼多多这样一(yi)个以“低(di)价”为标签(qian)的后来者，有朝一(yi)日能成为老大哥阿里巴(ba)巴(ba)的最大竞争对手。
然而，时代巨变、兴衰交替，业(ye)绩增长持续(xu)超(chao)预期，以及跨境电商业(ye)务TEMU带来的广阔市场潜力，让(rang)拼多多得到(dao)市场青睐，与阿里巴(ba)巴(ba)争夺起电商市值一(yi)哥的宝座。
拼多多希望借着TEMU，在海外“再造(zao)一(yi)个拼多多”。TEMU也在海外掀起腥风血(xue)雨，从全托管到(dao)半托管，TEMU给自己定下颇为激(ji)进的增长目标，要从“中国跨境电商四小龙”当中胜出，成为全球跨境电商当中的数一(yi)数二的存(cun)在。
今(jin)年一(yi)季度，以TEMU为主要驱(qu)动(dong)力的交易(yi)服务收入，首次赶(gan)超(chao)在线(xian)营销(xiao)业(ye)务成为拼多多最大的收入来源。多家券商认为TEMU亏损已经大幅(fu)收窄，甚至接近盈亏平衡。
虽然跨境电商行业(ye)已经走过了最初的野蛮生长阶段(duan)，但竞争依(yi)然激(ji)烈。接下来，TEMU也会面临外部更多挑战。它需要走稳每一(yi)步，不断优(you)化运营模式，才能复制拼多多国内后来居上(shang)的剧本。
这一(yi)路并不会太(tai)轻(qing)松。
激(ji)增
国内电商行业(ye)增量见顶的情(qing)况下， TEMU是拼多多寻求新增长点(dian)的破局之(zhi)道。它也是被外界视作可以再造(zao)一(yi)个拼多多的存(cun)在。
在2022年9月，TEMU像鲶鱼一(yi)样冲进跨境电商这片蓝海，依(yi)靠低(di)价策略和首创(chuang)的“全托管模式”，火速在2023年扩张到(dao)全球 48个国家和地区，跻身全球应用下载量前十名，更成为美国下载量最高的应用之(zhi)一(yi)。
今(jin)年以来，TEMU继续(xu)火力全开，进入了更多国家和地区。据华尔街见闻统计，截至目前，TEMU已开设(she)约68个站点(dian), 实现了覆盖(gai)所有大洲(zhou)，其(qi)中欧洲(zhou)站点(dian)数量最多，体量上(shang)则是美国市场最大。
拼多多最新发布财报显示，其(qi)一(yi)季度营收同比(bi)增长131%至868.1亿元，其(qi)中TEMU为主要驱(qu)动(dong)力的交易(yi)服务收入大幅(fu)增长327%至443.6亿美元，首次赶(gan)超(chao)在线(xian)营销(xiao)业(ye)务成为拼多多最大的收入来源。
去年以来，TEMU快速扩张的主要因素(su)之(zhi)一(yi)，就是因为其(qi)放弃了拼多多在国内使用的平台模式，转向全托管模式。该模式极大降低(di)了跨境商家的出海门(men)槛，由平台提供(gong)店(dian)铺运营、仓储物(wu)流、售后服务等一(yi)站式服务，卖家只充当着“供(gong)货(huo)商”的角色。
“全托管”让(rang)TEMU取得了第一(yi)阶段(duan)的胜利，也让(rang)全托管成为了各大跨境电商平台的“标配”。
在TEMU带来的高增长前景(jing)下，一(yi)季度财报发布后，拼多多美股盘前涨幅(fu)一(yi)度超(chao)13%，报158.46美元/股。截至5月30日，拼多多市值也再度超(chao)越阿里巴(ba)巴(ba)。
一(yi)直到(dao)现在，拼多多官方都(dou)未对外公开披露过TEMU的具体GMV，但拼多多野心不小。
国信证券测算(suan)，TEMU一(yi)季度GMV超(chao)过130亿美元，按58%计入收入，贡(gong)献约353亿人民币收入。从今(jin)年全年的GMV来看，浦银国际预计TEMU全年GMV或超(chao)400亿美元，交银国际则预测将增长200%以上(shang)达到(dao)500亿美元。
有多位(wei)消息(xi)人士透露，TEMU自身还有一(yi)个更激(ji)进的GMV目标，那就是高达600亿美元，这一(yi)数字是去年约180亿美元年销(xiao)售额的3.33倍。
另据Sensortower数据,截至2024年4月，TEMU MAU到(dao)1.9亿人，已经超(chao)过了SHEIN的1.7亿人。
随着规模的进一(yi)步扩大，以及半托管模式在今(jin)年初上(shang)线(xian)，让(rang)TEMU盈利在望。
浦银国际研(yan)报指出，TEMU高速增长，预计2025年扭亏，全年交易(yi)服务收入将同比(bi)增长357%，测算(suan)其(qi)中约8成来自TEMU业(ye)务。交银国际则预测，TEMU今(jin)年有望在美国，率(lu)先实现盈利。
战火
跨境电商市场的战火又燃起来了。去年TEMU带头推出全托管，快速搅动(dong)着这片市场，如今(jin)，它又很快地跟进友商的动(dong)作，推出半托管模式。
以启动(dong)“半托管”为标志，TEMU希望在规模上(shang)更进一(yi)步。
接近TEMU人士告诉华尔街见闻，这是为了更好地适应商家的成长变化，给予商家更多的灵活性和主动(dong)性，产品类目涵(han)盖(gai)服装首饰、家具家居、美妆个护、户外运动(dong)、工(gong)业(ye)设(she)备等。
“半托管”今(jin)年已成为各大跨境电商平台的新战场，不过，此番率(lu)先打响半托管发令枪的不再是TEMU，而是去年相对低(di)调的老大哥速卖通。
紧跟速卖通之(zhi)后，TEMU在今(jin)年元旦(dan)之(zhi)后开启半托管商家招募，到(dao)3月中旬在美国正(zheng)式上(shang)线(xian)，短(duan)短(duan)两(liang)个月，已经开通了美国、加拿大、英国、德国、意(yi)大利、法国、西班(ban)牙、澳大利亚、新西兰等9大站点(dian)。据悉，全球站点(dian)正(zheng)在加速开放中。
TEMU半托管和全托管模式的区别主要体现在仓储物(wu)流上(shang)，针(zhen)对其(qi)他繁琐环节的平台服务，例如网站引流、店(dian)铺运营、客户服务、知产法务等，目前并没有区别。半托管模式更适合在跨境电商领(ling)域发展相对成熟、拥有自己的仓库(ku)物(wu)流合作商的跨境商家。
据华尔街见闻了解，与TEMU还掌控着店(dian)铺运营、商品定价不同，速卖通的半托管模式，是平台只负责仓储物(wu)流、售后服务环节，店(dian)铺运营和定价则由商家自己负责。
接近TEMU人士透露，半托管模式可以让(rang)TEMU在保持质价比(bi)的同时实现更快的速度。而未来，如果商家的自身能力越来越强，TEMU或许将给予商家更大的空间与自由。
另有业(ye)内人士对华尔街见闻指出，2024，“半托管”或将弯道超(chao)车，成为跨境玩家们竞争的关键(jian)所在。
对于(yu)TEMU加入“半托管”,资本市场也普遍是看好的态度。
多家券商机(ji)构指出，TMEU半托管可以带动(dong)大货(huo)占比(bi)提升，从而提升客单价，叠加降低(di)单均物(wu)流费用，能够在提高用户体验的同时，优(you)化其(qi)单位(wei)经济模型，从而提高盈利能力和市场竞争力，有望带动(dong)TEMU业(ye)务整体亏损显著(zhu)改(gai)善，并较(jiao)早实现盈利上(shang)岸。
不过，如今(jin)TEMU的收益主要来自终端销(xiao)售价与商家结算(suan)之(zhi)间的差价。为了吸引商家，目前无论是半托管还是全托管，TMUE均不收取佣金。
与此同时，走过野蛮生长的第一(yi)阶段(duan)，TEMU也需要更重视提升用户体验，在售价上(shang)还不能有大调整的同时，要更重视通过提供(gong)更高效的物(wu)流服务和更优(you)质的商品，来提升用户满意(yi)度和忠诚度。
显然，在跨境电商业(ye)务上(shang)，TEMU把拼多多在国内攻城略地的那一(yi)套玩法又如法炮制了一(yi)番。
不过跨境电商战场战况愈发激(ji)烈，TEMU要在新的市场做大并不容易(yi)。
壹玖(jiu)钧泽网络科技有限公司总经理高燕对华尔街见闻表示，今(jin)年以来，作为跨境商家，其(qi)最深的感受(shou)就是中国跨境电商平台间的竞争将呈现多元化和激(ji)烈化的特点(dian)，包括(kuo)专业(ye)度、产品力、品牌力和创(chuang)新力的综合比(bi)拼。
在此背景(jing)下，各大跨境电商平台在保持其(qi)既有优(you)势和基(ji)因的的同时，应更加注重差异(yi)化竞争优(you)势的建立，提升用户体验，加强技术(shu)创(chuang)新。
此外，Tiktok在美国的境遇也警示着TEMU，它需要预防海外市场的政策风险。一(yi)季度以来，TEMU加速在中东、欧洲(zhou)、拉美等地区的业(ye)务拓展，以降低(di)美国地区占比(bi)过高的潜在政策风险。
拼多多能够在国内快速崛起，是天时、地利、人和共同作用之(zhi)下的结果，如今(jin)其(qi)出海似乎又再一(yi)次占据了这些有利因素(su)，但这一(yi)战场更加复杂(za)。
要成为中国跨境电商中的赢家，甚至改(gai)写(xie)全球电商格局，拼多多任重而道远。