随着日本通胀稳(wen)步走高，大摩预计加息将很(hen)快到来。
在上个月举办的(de)摩根士丹利年(nian)度固(gu)收CIO（首席信息官(guan)）会议上，摩根士丹利董(dong)事总经理兼首席全球经济学家Seth Carpenter领导的(de)股票策略团队(dui)预计，日本央行将在今年(nian)7月再次加息，此后随着通胀走低，明年(nian)一季度只加息一次。
该团队(dui)认(ren)为，“再通胀”将是推(tui)动日央行做出加息决定的(de)主要推(tui)手(shou)：
一是随着近月来日元持(chi)续贬值，输入(ru)型通胀风险(xian)进一步加剧；二(er)是今年(nian)“春斗”谈判结果强劲、同(tong)时劳动力(li)市(shi)场延续紧张，“工资-通胀”的(de)良性(xing)循环稳(wen)步迈进。
Carpenter团队(dui)还补充道，日央行行长(chang)植田(tian)和男近日的(de)偏鹰发言也强化了(le)7月加息这一预期(qi)。
不过，这一预测是基于美联储将在年(nian)内降息75bp、明年(nian)降息100bp的(de)假设做出的(de)。Carpenter团队(dui)表示，如(ru)果美联储降息路(lu)径不及预期(qi)，意味着日元将继续走弱，日央行加息的(de)可能性(xing)会进一步增加。
今年(nian)3月，日央行退出了(le)长(chang)达八年(nian)之久的(de)负(fu)利率政(zheng)策，日本经济正式宣告走出了(le)“失去的(de)30年(nian)”。大摩预测，日本经济复苏(su)的(de)这种强劲势头将持(chi)续。
根据Carpenter团队(dui)估(gu)算，未来几年(nian)内，日本名义GDP增长(chang)率将维持(chi)在3%以上，并且乐观的(de)经济增长(chang)预期(qi)将转化为企业(ye)盈利增长(chang)，东(dong)证指数有望涨至2800点(dian)，较今日收盘价而言仍有1.15%的(de)上涨空间。
债(zhai)市(shi)方面，Carpenter团队(dui)认(ren)为，在全球主权债(zhai)券收益率曲(qu)线普遍下行的(de)大背(bei)景下，如(ru)果通胀的(de)持(chi)续性(xing)超预期(qi)，10年(nian)期(qi)日债(zhai)收益率可能会升至1.25%，这意味着收益率曲(qu)线将走陡、加息概率会放大。
截(jie)至发稿，10年(nian)期(qi)日债(zhai)收益率日内涨约1.7bp，报0.966%。
