FM-Radio 市场概述
纳指收创历史(shi)新(xin)高，道指跌落纪录高位，成分股摩根大通跌4.5%。芯片股指涨超2%跑赢大盘(pan)，英伟达涨2.5%，美光(guang)涨3%。微软反弹至一个(ge)多月新(xin)高，谷歌四日连创历史(shi)新(xin)高。散户(hu)抱团股大反弹，游(you)戏驿站盘(pan)中跌超10%后(hou)收涨逾4%。推出低价减肥药后(hou)Hims收涨近28%。
美联储官员放鹰，美债收益率连升三日，美元指数盘(pan)中加速反弹，脱离五(wu)周低位。
原油(you)结束三连涨，告别(bie)本月内高位。纽约(yue)期金和期铜两日连创收盘(pan)历史(shi)新(xin)高，期铜盘(pan)中涨近3%，期银(yin)四日连创十一年新(xin)高。比(bi)特币盘(pan)中涨超4000美元突破7万美元大关，以太坊(fang)盘(pan)中涨近20%。
中国市场方面，美股时段，中概股指跌超1%，止(zhi)步三连涨，理(li)想汽车财报后(hou)跌近13%，海底捞上市次日跌超6%，蔚来跌逾1%，而极氪涨超4%；离岸(an)人民币盘(pan)中跌超百点(dian)失守7.24。AH大盘(pan)双创年内新(xin)高，贵金属全线爆发，地产股冲高回落。
要闻
AI PC全面“亮剑(jian)”，微软推出Copilot全面融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴尔推出新(xin)款AI电脑，搭载(zai)高通芯片，英伟达：与戴尔的合作是扩张AI的关键。
理(li)想一季度营收同比(bi)增长36%，二季度交付指引不(bu)及预期，股价重挫超12%。
Hims推出199美元平价型(xing)减肥药，价格比(bi)诺和诺德低85%。
美联储二把手等(deng)发声：无法(fa)过于重视(shi)4月CPI一个(ge)数据，继续(xu)谨慎的政策。
伦铜、伦锌、伦铅、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破1.1万美元创历史(shi)新(xin)高。高盛“改口”，尽(jin)管长期乐观，短期对铜谨慎，小心2021年二季度重演。
伊朗总统莱(lai)希及外长阿卜杜(du)拉(la)希扬在直升机事故中罹难。
AI PC全面“亮剑(jian)”，微软推出Copilot全面融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴尔推出新(xin)款AI电脑，搭载(zai)高通芯片，英伟达：与戴尔的合作是扩张AI的关键。
理(li)想一季度营收同比(bi)增长36%，二季度交付指引不(bu)及预期，股价重挫超12%。
Hims推出199美元平价型(xing)减肥药，价格比(bi)诺和诺德低85%。
美联储二把手等(deng)发声：无法(fa)过于重视(shi)4月CPI一个(ge)数据，继续(xu)谨慎的政策。
伦铜、伦锌、伦铅、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破1.1万美元创历史(shi)新(xin)高。高盛“改口”，尽(jin)管长期乐观，短期对铜谨慎，小心2021年二季度重演。
伊朗总统莱(lai)希及外长阿卜杜(du)拉(la)希扬在直升机事故中罹难。
美股：道指跌0.49%，标(biao)普500指数涨0.09%，纳斯达克(ke)涨0.65%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.18%。德国DAX 30指数收涨0.35%。法(fa)国CAC 40指数收涨0.35%。英国富时100指数收涨0.05%。
A股：沪指涨0.54%，深(shen)成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨2.15个(ge)基点(dian)，报4.4414%。两年期美债收益率涨1.90个(ge)基点(dian)，报4.8436%。
商品：WTI 6月原油(you)期货收跌0.26美元，跌幅0.32%，报79.80美元/桶。布伦特7月原油(you)期货收跌0.27美元，跌幅0.32%，报83.71美元/桶。COMEX黄金期货涨0.54%，报2430.35美元/盎司。COMEX白银(yin)期货涨2.56%，报32.060美元。COMEX铜期货涨1.11%，报5.1060美元/磅。
要闻详(xiang)情
全球(qiu)重磅
Windows 11 AI PC6月18日起在微软和戴尔、联想等(deng)合作伙伴设备中陆续(xu)上市，比(bi)搭载(zai)M3的MacBook Air快58%，运算次数40+TOPS/秒；新(xin)功能Recall帮助查找PC上看过内容，提供中文等(deng)40多种(zhong)语言翻(fan)译的实时字(zi)幕。全新(xin)Copilot+Surface Pro起售999美元、国内起售8688元。
。戴尔科技发布一系列围绕优化AI任(ren)务的个(ge)人电脑新(xin)品。新(xin)电脑搭载(zai)高通AI芯片，并可以一键召唤(huan)微软的AI Copilot服务。一方面，有分析师指出，电脑市场需求一季度回暖，叠加AI电脑售价偏高，有利于戴尔的营收增长。另一方面，戴尔与英伟达达成战略合作，通过提供完整(zheng)的AI基础设施，让企业和政府机构更容易使用AI技术，从而将生成式AI技术带到全球(qiu)每一家公司，助力两家公司的业务增长。
。理(li)想汽车预计第二季度营收同比(bi)增长4.2%-9.4%，预计交付量105000至110000辆，而市场预估指引为130692辆。
。Hims公司首次推出其减肥注(zhu)射剂，每月仅需199美元，以挑(tiao)战市场上每月注(zhu)射费用高达1350美元的昂贵减肥药。与诺和诺德的司美格鲁肽（Wegovy）等(deng)品牌(pai)药物(wu)不(bu)同，Hims采(cai)取(qu)了创新(xin)的合作方式，与复方药房联手，生产含(han)有相同活性成分的仿制版(ban)本。公司首席执行官预计减肥产品营收有望在2025年底突破1亿美元。股价大涨超27%。
。美联储二把手和多位今年票委发声，总的来说，官员们尚未(wei)对通胀降至美联储2%的目标(biao)感到有信心，官员们普遍呼吁继续(xu)保持谨慎的政策立场。克(ke)利夫兰联储主席直言，不(bu)再(zai)认为今年降息三次合适。上周，美国公布了被许多人称为“振奋人心”的4月CPI数据。
伦铜、伦锌、伦铅、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破1.1万美元创历史(shi)新(xin)高。
- 国海证券认为，股强商弱结束之(zhi)后(hou)，铜价往往会开启新(xin)的一轮上行趋势；四季度美联储降息预期升温或推动(dong)后(hou)续(xu)金价继续(xu)上涨；后(hou)续(xu)油(you)价或维持震荡。
- 。2021年第一季度铜价暴涨20%后(hou)，3月开始(shi)需求出现负反馈，5月底铜价从10240美元/吨回调9%，随后(hou)铜价走上了一条更温和、可持续(xu)的上涨之(zhi)路。
。当(dang)地时间19日下午，一架(jia)载(zai)有伊朗总统、外长以及其他随行人员的直升机在东阿塞拜疆省瓦尔扎甘(gan)地区发生硬着陆事故。事故发生后(hou)，伊朗方面迅速组织救援，但(dan)因为事故地区交通不(bu)便、山区和森林条件恶劣以及大雾天气，都阻碍了救援行动(dong)。
国内宏观
。1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均持平上月。
。市场成交量有所增加，个(ge)别(bie)业主则上调了二手房挂牌(pai)价，市场情绪获初步提振，多项新(xin)政仍(reng)待落地。
国内公司
。最(zui)新(xin)款iPhone 15系列之(zhi)外，在天猫苹果旗舰店，包(bao)括iPhone 14系列、iPhone 13系列、笔记本电脑、平板电脑、智能手表、耳机等(deng)产品均有不(bu)同程度的优惠。
：三星HBM3E内存(cun)尚未(wei)通过英伟达的测试，卡在了台积电的审批环节。
。高盛看好(hao)宁德时代的技术优势和盈利能力，预计2024-2030年宁德时代的年均EPS增长率为26%，并预计其股价未(wei)来12个(ge)月有50%上涨空(kong)间。
亿航智能预计第二季度的总收入将达到约(yue)9000万元人民币，同比(bi)增长约(yue)804%。股价盘(pan)前大涨7%，收跌超11%。
海外宏观
华尔街最(zui)著名空(kong)头之(zhi)一，现在看多美股。摩根士丹利策略师Michael Wilson将标(biao)普500年底目标(biao)价从4500点(dian)上调至5400点(dian)，美股盈利强劲是其转(zhuan)换观点(dian)的原因。
海外公司
。分析认为，这显示出消费者尝试最(zui)新(xin)的AI产品的需求巨大。更重要的是，ChatGPT的收入增长趋势并未(wei)出现放缓迹(ji)象，有可能维持甚至增加。
。为了追赶对手，苹果押宝Siri，火速加入全球(qiu)AI聊天机器人竞赛。在5月推出新(xin)一代的AI产品iPad Pro后(hou)，秋季苹果发布会推出的iPhone 16产品可能也会加入AI芯片。
。特斯拉(la)频繁的降价策略虽然刺激了销量，但(dan)也导(dao)致其车辆的价值大幅下降，由此引发了全球(qiu)客户(hu)的不(bu)满，尤其是举足轻重的欧洲租赁公司和租车公司。为了安抚欧洲租赁公司，媒体报道称，特斯拉(la)对现货新(xin)车购(gou)买给予非官方折扣，并着手改善(shan)多年来遭到诟病的服务和维修问题。
行业/概念
1、覆(fu)铜板| 据证券时报，全球(qiu)覆(fu)铜板大厂建滔5月20日再(zai)次发布涨价通知称，由于覆(fu)铜面板主要原材料铜价格大幅上涨，客户(hu)近期备货较多，公司5月份产能已经全部接满。迫于成本压力，故将从即日新(xin)接单起，对铜箔厚度18μm和铜箔厚度35μm产品分别(bie)加价5-10元/张，其他厚度铜箔板按照(zhao)相应幅度上调。今年3月该公司已对所有产品加价10元/张。
点(dian)评：媒体报道指出，LME铜价20日再(zai)度大涨4%至11104美元，再(zai)创历史(shi)新(xin)高。LME铜价自今年年初以来已上涨逾28%。中国巨石(shi)等(deng)企业也进一步调涨玻纤价格。面对原材料价格的大幅上涨，覆(fu)铜板行业由于竞争格局相对集中，通过多次涨价将成本压力转(zhuan)嫁至PCB厂商。需求方面，PCB厂商Q1整(zheng)体景气度有所好(hao)转(zhuan)，AI领域需求依(yi)旧旺盛。在原材料价格上涨及下游(you)景气度好(hao)转(zhuan)驱动(dong)下，多个(ge)覆(fu)铜板企业开启新(xin)一轮涨价周期。业内表示，目前随着PCB行业稼动(dong)率回升，覆(fu)铜板已具(ju)备进入涨价上行通道的条件，从历史(shi)情况来看，覆(fu)铜板厂商价格传(chuan)导(dao)能力更强，随着后(hou)续(xu)PCB需求进一步回暖，覆(fu)铜板厂商有望进入价格持续(xu)修复，后(hou)续(xu)业绩有望持续(xu)超预期。
2、锰| 据证券时报，行业数据显示，锰系产品经过短暂调整(zheng)后(hou)重拾涨势。周一，锰矿大涨4.76%，最(zui)新(xin)价格已涨至64.95元/吨，并再(zai)创反弹以来新(xin)高。锰合金方面，锰硅主力合约(yue)SM2409周一暴涨7%，收盘(pan)报收8914元/吨，再(zai)次逼近前期高点(dian)。
点(dian)评：中信证券表示，全球(qiu)最(zui)大的锰矿生产企业South32位于澳洲的GEMCO矿山受飓风影响(xiang)运营被迫全部中断，预计导(dao)致2024年锰矿供应减少约(yue)10%，对应国内每月锰矿进口量减少35万吨。本次扰动(dong)将刺激锰矿价格大幅上涨，或有望冲击2016年的价格高点(dian)，且(qie)硅锰和电解(jie)锰产品价格也将跟涨。
3、eVTOL| 据上证报，5月20日，亿航智能发布2024年第一季度业绩：公司实现总收入6170万元，同比(bi)增长178%，并连续(xu)第二个(ge)季度实现正向经营现金流。此前，中国民航局为亿航智能EH216-S无人驾驶(shi)载(zai)人航空(kong)器系统颁发生产许可证，这是全球(qiu)eVTOL(电动(dong)垂直起降)行业内首张生产许可证，标(biao)志着无人驾驶(shi)载(zai)人航空(kong)器将走向大规模量产。公司董(dong)事长兼首席执行官胡华智表示，将继续(xu)致力于推进EH216-S进入商业化运营的新(xin)增长阶(jie)段，并推进专为城际交通打造的无人驾驶(shi)载(zai)人复合翼(yi)eVTOL机型(xing)的研发，测试和适航认证。
点(dian)评：国投证券研究所认为，低空(kong)经济(ji)政策密集出台，eVTOL是低空(kong)经济(ji)的最(zui)佳载(zai)体。eVTOL核心部件电池、车身结构件及内饰等(deng)与新(xin)能源车产业链(lian)高度重合，但(dan)相较于电动(dong)车，eVTOL对快充频率、峰值功率持续(xu)时间、平均放电倍率、能量密度都提出了更高的要求。
4、光(guang)模块| 据上证报，海关总署最(zui)新(xin)数据显示，4月光(guang)模块出口货值38.51亿元，同比(bi)增长110.84%，环比(bi)增长79%。对美国方面，4月光(guang)模块出口货值15.99亿元，同比(bi)增长209.40%，环比(bi)增长20.01%。
点(dian)评：天风证券研究所认为，5-7月份多家海外大厂将发布AI发展(zhan)进度，产业热点(dian)密集催化，光(guang)模块行业需求增长。光(guang)大证券表示，2022年，全球(qiu)光(guang)模块市场的前十大厂商中，国产厂商占(zhan)据了七(qi)个(ge)席位。受到AI拉(la)动(dong)，中国光(guang)模块出口额今年以来高速增长。更高的互(hu)联速率与更多的互(hu)联数增长奠定(ding)了高速率光(guang)模块广阔的市场空(kong)间，叠加国内公司在全球(qiu)的领先地位，全面看好(hao)光(guang)模块市场机会。
5、电视(shi)面板| 根据集邦咨询(xun)最(zui)新(xin)调研数据，2024年5月下旬，部分尺寸电视(shi)，以及显示器面板价格延续(xu)上涨趋势;部分笔记本面板价格较前月小幅上涨。由于电视(shi)、电脑、手机等(deng)产品市场逐(zhu)渐回暖，带动(dong)了面板终端需求的逐(zhu)步回升。
点(dian)评：东北(bei)证券研究所表示，在LCD领域，未(wei)来不(bu)仅暂无新(xin)的进入者投建产线，现有对手也逐(zhu)渐退(tui)出竞争序列，行业供给侧迎来巨大改善(shan)，未(wei)来整(zheng)体供给平稳。此外，因成本和大屏化优势，以及4K/8K高清化的逐(zhu)渐普及等(deng)因素叠加，LCD在未(wei)来很长一段时间都将会继续(xu)保持显示主流地位。我国厂商的龙头地位稳固，持续(xu)盈利能力将大为提升。
6、移动(dong)支付| 据中国证券报报道，京东支付已与微信支付实现互(hu)联互(hu)通，成为行业首家同时打通微信个(ge)人码和商家码的第三方支付机构。用户(hu)可以通过京东金融应用程序扫描微信收款码进行付款，以中小微企业商户(hu)和消费者为代表的移动(dong)支付用户(hu)可能从此次互(hu)联互(hu)通中受益。京东支付与微信支付都拥有庞大的活跃用户(hu)基础，也是支付行业具(ju)有影响(xiang)力的企业，两大平台进行战略合作，将进一步展(zhan)现互(hu)联互(hu)通的示范效应，促使行业加快改革并实现共赢。
点(dian)评：媒体报道指出，当(dang)前，我国移动(dong)支付普及率达到86%，全球(qiu)领先。截至2023年，国内银(yin)行和非银(yin)行支付机构处理(li)的业务总量超过1.4万亿笔，服务超过10亿个(ge)人和数千万商户(hu)。支付关联居民生活保障(zhang)、关系服务实体经济(ji)发展(zhan)。移动(dong)支付互(hu)联互(hu)通有利于行业竞争秩序的优化，以及支付服务规模经济(ji)效应的提升，有利于降低社会整(zheng)体交易成本，促进数字(zi)经济(ji)包(bao)容性增长和创新(xin)发展(zhan)。
7、智慧城市| 据中国证券报，5月20日，国家数据局举行专题新(xin)闻发布会，介绍《关于深(shen)化智慧城市发展(zhan) 推进城市全域数字(zi)化转(zhuan)型(xing)的指导(dao)意见》相关情况。国家数据局数字(zi)经济(ji)司司长吴晓宁表示，要充分发挥数据的基础资源和创新(xin)引擎(qing)作用，全面提升城市数字(zi)化转(zhuan)型(xing)的整(zheng)体性、系统性、协同性，以数据融通、开发利用，贯穿城市规划(hua)、建设、管理(li)、服务、运行全过程，整(zheng)体性重塑智慧城市技术架(jia)构、系统性变革城市管理(li)流程、一体化推动(dong)产城深(shen)度融合，推动(dong)现代化城市高质量发展(zhan)，推进数字(zi)中国建设在城市全面落地。
点(dian)评：媒体报道指出，新(xin)时期智慧城市建设是以数字(zi)化驱动(dong)城市经济(ji)社会发展(zhan)，打造兼顾(gu)城市治理(li)现代化与产业体系现代化的智慧城市升级版(ban)。智慧城市是发展(zhan)数字(zi)经济(ji)的重要载(zai)体和抓手。城市集中承载(zai)着生产、生活和社会治理(li)活动(dong)，智慧城市为产业集聚、数字(zi)经济(ji)发展(zhan)提供了丰富的应用场景，为数字(zi)新(xin)技术、新(xin)产品集成创新(xin)和应用搭建验(yan)证和推广平台，如智能交通、智慧社区等(deng)都是数字(zi)经济(ji)创新(xin)发展(zhan)的直接体现。
今日要闻前瞻
微软Build 2024开发者大会。
小鹏汽车财报。
美联储理(li)事沃勒、纽约(yue)联储主席威廉姆斯讲话。
美国财长耶伦、欧洲央行行长拉(la)加德讲话。
德国4月PPI。