中(zhong)新经纬(wei)5月30日(ri)电 (薛宇飞)今年以来，A股(gu)上市公司定向增发规(gui)模出现回(hui)落。据Wind数据显(xian)示，截至(zhi)2024年5月28日(ri)，共有12家公募基金公司参与了(le)A股(gu)市场定增，总(zong)认(ren)购规(gui)模约22.96亿元，同(tong)比(bi)下(xia)降约78.33%。其中(zhong)，易方达(da)基金、广发基金、汇添富基金等头部公司参与定增的规(gui)模明显(xian)收(shou)缩。
到目前，今年进行定增的个股(gu)中(zhong)，股(gu)价(jia)表(biao)现不(bu)一，这导致参与定增的投(tou)资者盈亏状况各异，有的投(tou)资已经浮盈超60%，有的则浮亏近30%。
12家公募公司参与定增 头部只投(tou)了(le)几千(qian)万
据了(le)解，上市公司向符合条件的特定投(tou)资者，通(tong)过(guo)非公开(kai)发行股(gu)票的方式发行股(gu)票，称为定向增发。据Wind数据显(xian)示，截至(zhi)5月28日(ri)，按照(zhao)发行日(ri)期计算，今年以来共有46家公司进行了(le)定向增发，合计增发66.95亿股(gu)，实际募集(ji)资金599.98亿元。在(zai)2023年同(tong)期，共计有115家上市公司进行定向增发，合计增发283.77亿股(gu)，实际募集(ji)资金2455.06亿元。相比(bi)于2023年同(tong)期，今年以来上市公司定增实际募集(ji)资金同(tong)比(bi)下(xia)降约75.56%。
截至(zhi)5月28日(ri)，共计有12家公募基金公司参与到A股(gu)上市公司的定向增发，参与定增的规(gui)模约为22.96亿元，与2023年同(tong)期的34家公募基金公司参与定增、定增规(gui)模约105.94亿元相比(bi)，均明显(xian)下(xia)行，其中(zhong)，参与定增的规(gui)模同(tong)比(bi)下(xia)降约78.33%。
截至(zhi)5月28日(ri)，今年12家参与定增的基金公司中(zhong)，华夏基金参与定增的数量、规(gui)模都是最高的，分别为23只、5.94亿元。兴证全球基金今年以来参与定增的数量、规(gui)模分别为10只、4.89亿元，规(gui)模仅次于华夏基金；财通(tong)基金参与定增的规(gui)模为3.06亿元，位居行业(ye)第三；其余基金公司参与定增的规(gui)模均在(zai)3亿元以下(xia)。
与2023年同(tong)期相比(bi)，多数基金公司今年以来的定增规(gui)模都出现不(bu)同(tong)程度下(xia)降。过(guo)去(qu)几年，华夏基金参与定增的规(gui)模一直位居基金公司前列(lie)，在(zai)2023年1月1日(ri)至(zhi)2023年5月28日(ri)，华夏基金参与定增的规(gui)模为18.85亿元，位居行业(ye)第一，在(zai)2021年同(tong)期、2022年同(tong)期，该公司参与定增的规(gui)模也均在(zai)10亿元以上，明显(xian)高于2024年以来的水平。
2023年1月1日(ri)至(zhi)2023年5月28日(ri)，广发基金参与定增的规(gui)模为12.82亿元，到2024年同(tong)期规(gui)模降至(zhi)2.5亿元；2023年同(tong)期，易方达(da)基金参与定增的规(gui)模为9.30亿元，2024年同(tong)期的规(gui)模降至(zhi)5072.08万元；2023年同(tong)期，汇添富基金参与定增的规(gui)模为5.14亿元，2024同(tong)期的规(gui)模降至(zhi)4900万元。
与2023年同(tong)期相比(bi)，部分基金公司没有参与今年的定增市场，如工银瑞(rui)信(xin)基金、华商(shang)基金、南方基金、东方阿尔法基金、中(zhong)庚基金、大成基金、招商(shang)基金等。
定增项目收(shou)益差别较大 有的浮盈超60%
由于多数定向增发股(gu)票在(zai)发行时有一定的折价(jia)，对于投(tou)资者来说，参与定增意味着“打折买股(gu)票”。但公募基金投(tou)资的股(gu)票中(zhong)，有一些出现浮亏。
华夏基金旗下(xia)的华夏磐利一年定开(kai)、华夏磐润两年定开(kai)、华夏磐益一年定开(kai)、华夏磐锐(rui)一年定开(kai)，长期投(tou)资于定增市场，在(zai)今年也屡次出手。今年4月，华夏磐益一年定开(kai)、华夏磐锐(rui)一年定开(kai)认(ren)购了(le)西藏城(cheng)投(tou)306.07万股(gu)、142.48万股(gu)股(gu)票，认(ren)购价(jia)为7.58元/股(gu)，截至(zhi)5月28日(ri)收(shou)盘，西藏城(cheng)投(tou)的股(gu)价(jia)为12.40元/股(gu)，这意味着，上述基金参与此次定增已浮盈约63.59%。
今年2月，华夏磐利一年定开(kai)、华夏磐润两年定开(kai)分别认(ren)购了(le)尚(shang)配宅配133.24万股(gu)、86.61万股(gu)股(gu)票，认(ren)购价(jia)格(ge)为15.01元/股(gu)，限售期为6个月。截至(zhi)5月28日(ri)收(shou)盘，尚(shang)配宅配的股(gu)价(jia)为12.70元/股(gu)，照(zhao)此计算，上述两只参与此次定增的基金已浮亏约15%。
华夏基金上述4只产(chan)品(pin)均由基金张城(cheng)源管理，华夏磐利一年定开(kai)是张城(cheng)源的代表(biao)作之一，这只产(chan)品(pin)最高时的收(shou)益率一度超过(guo)80%，但自2023年底以来，收(shou)益率明显(xian)回(hui)调(diao)。截至(zhi)今年5月28日(ri)，该基金成立以来的收(shou)益率已降至(zhi)29.14%，累计收(shou)益率较最高点回(hui)撤超50个百分点。其余几只产(chan)品(pin)的收(shou)益情况也均呈现类似情况。
截至(zhi)5月28日(ri)，华夏磐利一年定开(kai)、华夏磐润两年定开(kai)、华夏磐益一年定开(kai)、华夏磐锐(rui)一年定开(kai)近一年以来的收(shou)益率分别为-17.33%、-19.52%、-12.06%、-16%。近两年，这几只产(chan)品(pin)的规(gui)模均出现不(bu)同(tong)程度缩水，张城(cheng)源总(zong)在(zai)管规(gui)模也从2021年时的超百亿元，降至(zhi)2024年一季度末的31.08亿元。
财通(tong)基金活跃 经理称坚持逆向投(tou)资
今年参与定增的公募基金公司中(zhong)，财通(tong)基金是少(shao)数定增规(gui)模出现同(tong)比(bi)增长的公司。截至(zhi)2024年5月28日(ri)，财通(tong)基金参与定增的数量为22只，定增规(gui)模为3.06亿元，数量虽不(bu)及(ji)2023年同(tong)期的30只，但规(gui)模高于2023年同(tong)期的2.47亿元。
据Wind数据，目前财通(tong)基金的公募基金管理规(gui)模约为925.87亿元，排在(zai)行业(ye)中(zhong)等水平，但它在(zai)定增市场的表(biao)现却比(bi)较活跃。据财通(tong)基金2023年9月在(zai)公司微信(xin)公众号发文，财通(tong)基金自2013年初次涉足定增市场，已成为定增市场最大的参与者之一，累计中(zhong)标超1200个定增项目，参与金额超过(guo)2700亿元。
从财通(tong)基金今年参与定增的个股(gu)表(biao)现看，有些个股(gu)价(jia)格(ge)表(biao)现较佳，比(bi)如，财通(tong)基金旗下(xia)产(chan)品(pin)也认(ren)购了(le)西藏城(cheng)投(tou)的股(gu)票，出现较为明显(xian)的浮盈。但也有一些个股(gu)表(biao)现较差。今年1月，财通(tong)基金旗下(xia)基金认(ren)购千(qian)味央厨147.15万股(gu)股(gu)票，认(ren)购价(jia)为46.28元/股(gu)，截至(zhi)5月28日(ri)收(shou)盘，千(qian)味央厨股(gu)价(jia)为36.22元/股(gu)，浮亏约21.74%。
今年1月，财通(tong)基金旗下(xia)基金认(ren)购了(le)497.59万股(gu)振华新材的股(gu)票，认(ren)购价(jia)为16.60元/股(gu)，截至(zhi)5月28日(ri)收(shou)盘，振华新材股(gu)价(jia)为11.70元/股(gu)，财通(tong)基金这笔投(tou)资浮亏约29.52%。
据财通(tong)基金微信(xin)公众号今年5月发文，财通(tong)基金专户投(tou)资部投(tou)资经理李琛在(zai)谈到“什么时候进入(ru)定增市场是合适的时间”的问题时称，在(zai)较长时间的定增投(tou)资实践中(zhong)发现，构建定增投(tou)资组合的一个原则可能是“坚持逆向”。首先，在(zai)系统性择时方面，需要坚持逆向投(tou)资原则，在(zai)市场剧烈(lie)波动的时候坚定持续去(qu)做投(tou)资；其次，在(zai)行业(ye)择时方面，定增投(tou)资不(bu)应该过(guo)于去(qu)追逐高景气或热点行业(ye)，反(fan)而是可以更多地在(zai)周期底部或困境反(fan)转时进行配置。如果每次配置定增资产(chan)的时点均在(zai)市场相对低位或行业(ye)景气度存在(zai)反(fan)转可能时，那么整体来看，具有折扣属性的定增投(tou)资组合整体表(biao)现或值(zhi)得期待。
(更多报道线索，请联系本文作者薛宇飞：xueyufei@chinanews.com.cn