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绵阳喝茶新茶老班章外卖海选工作室,直击股东大会|洛阳钼业董事长:铜价的下限肯定在不断上抬,公司,现货贸易,风险
2024-06-10 00:13:17
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6月7日(ri),洛(luo)阳(yang)钼业(603993.SH,股价8.41元,市(shi)值(zhi)1816.5亿元)2023年年度股东大会在洛(luo)阳(yang)召(zhao)开。

《每(mei)日(ri)经济新闻》记者在现场注意到,本次大会现场参会股东人数众多,甚至需要临时(shi)增加座位。很多股东关心洛(luo)阳(yang)钼业全(quan)资子公司埃珂森的风险(xian)控制情况以(yi)及2024年相关矿产品的价格走势,洛(luo)阳(yang)钼业董事长袁宏林都对此一一作答。

图片来源:每(mei)经记者 王佳飞 摄(she)

“本质上我们是被误伤的”

据(ju)证券(quan)时(shi)报(bao)报(bao)道(dao),5月上旬,纽约商品交易所(COMEX)期铜价格飙升,一度创历史新高。COMEX和伦敦金属交易所(LME)这两家交易所的铜期货,吸引了大量投机性多头资金,致使空头资金承(cheng)压。彼(bi)时(shi)有市(shi)场传闻称,做多沪铜同时(shi)做空COMEX期铜的交易商惨遭套牢,大宗商品交易所托克集团(tuan)和埃珂森是被套的主要空头。

该消息引发了洛(luo)阳(yang)钼业的股价波动,5月15日(ri)、16日(ri),股价分别下(xia)跌3.49%、5.82%。5月17日(ri),洛(luo)阳(yang)钼业发布澄清公告,称埃珂森从事的交易是跨市(shi)、跨期、跨品种等对冲和套利交易策略,风险(xian)完全(quan)可控。

会上多名与会股东问到了该事件(jian)的相关情况,袁宏林回应称:“本质上我们是被误伤的。”

袁宏林表(biao)示,埃克森作为金属现货贸易公司,核心业务是进行现货交易。然而,贸易公司购买了现货之后,在交给终(zhong)端用户(hu)的过程中可能需要数月的运输时(shi)间等,这时(shi)就需要进行对冲操作。

以(yi)铜为例,如果手中的铜现货多头较多,就需要在期货市(shi)场上进行空头对冲的套期保(bao)值(zhi)。通常(chang),埃珂森会选择在伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商品交易所(CME)进行操作。

“前段时(shi)间埃珂森在CME市(shi)场上进行了一些套保(bao)头寸(cun),这其实是现货和期货之间自然的对冲,是正常(chang)的避(bi)险(xian)动作。贸易公司通常(chang)会做一些跨市(shi)套利,但埃珂森的操作是规范严格的,所开头寸(cun)非常(chang)有限,也没有亏损,风险(xian)完全(quan)可控。”袁宏林说(shuo)。

袁宏林表(biao)示,2024年洛(luo)阳(yang)钼业自产产品没有做任何套期保(bao)值(zhi),主要是基于对铜的长期价值(zhi)看好。“同时(shi),套期保(bao)值(zhi)开了头寸(cun)后,也有可能会被一些投机力量冲击,所以(yi)我们现在对战略套期保(bao)值(zhi)管理非常(chang)严格,除非经过充分的研究和论证,确认是一个转折点或机会,我们才会少(shao)量参与。”

袁宏林表(biao)示,自己任埃珂森风险(xian)委员(yuan)会的主席,拥有一项重要的权力——一票否决权。这项权力让其能够对埃珂森面临的各类风险(xian)作出关键(jian)性的决策,包括对交易对手的信用风险(xian)评估、流动性风险(xian)的控制。

矿业加贸易整合之路

随后,袁宏林还讲到了洛(luo)阳(yang)钼业收购埃珂森的考虑。

袁宏林表(biao)示,首先在洛(luo)阳(yang)钼业的金属产品中,除了铜之外,都是一些小品种金属,这些小品种金属是没有期货的,因而定(ding)价机制和价格形成(cheng)过程并不透明,虽然公司的产量在全(quan)球(qiu)已经举足轻重,但自己仍然是价格的接受者。为了改变这一状况,洛(luo)阳(yang)钼业希望通过引入(ru)埃珂森,利用公司在供(gong)给端的优势,去深度地接触下(xia)游客户(hu),同时(shi)也逐(zhu)渐增加在相关品种定(ding)价上的一些话语权。

第二,洛(luo)阳(yang)钼业在刚果(金)的铜和钴产量正逐(zhu)渐增加,但物流挑战也随之增大。公司希望改善运输能力,并通过贸易公司来掌握物流节(jie)奏,并且带(dai)来一定(ding)的增加值(zhi)。

第三,此前洛(luo)阳(yang)钼业在国际金融机构(gou)中的知名度有限,埃珂森为公司打开了与全(quan)球(qiu)投资机构(gou)、金融圈以(yi)及跨行业合作伙伴的交流窗口,这将有利于洛(luo)阳(yang)钼业未来的战略性并购。

第四,从财务角度来看,洛(luo)阳(yang)钼业对埃珂森的投资已经取得(de)了回报(bao)。自收购以(yi)来,埃珂森的净资产已经翻了一倍,而且洛(luo)阳(yang)钼业没有为埃珂森提供(gong)额外的融资或注资。

“通过控制风险(xian)并给予管理层适当的激励机制,埃珂森能在一个边(bian)界里自己慢慢地成(cheng)长。”袁宏林说(shuo),“我们试图走出一条(tiao)有效(xiao)的矿业加贸易整合之路。对于埃珂森,我们的观点是:有限的资源投入(ru),坚决守住风控底线,尊(zun)重市(shi)场规律”。

“铜价的下(xia)限肯定(ding)在不断上抬(tai)”

2023年年报(bao)显(xian)示,洛(luo)阳(yang)钼业当年所有产品产量全(quan)部实现同比增长,铜、钴、铌、磷创历史新高。2023年洛(luo)阳(yang)钼业产铜41.95万(wan)吨,钴5.55万(wan)吨,同比分别增长51%和174%。

针对2024年钼市(shi)场,袁宏林表(biao)示:“钼价格相较于去年的高点有所回落,但目前仍维持在高位。最(zui)近钼铁的价格接近25万(wan)元每(mei)吨,仍然是非常(chang)高的位置。从公司的角度来看,我们对钼市(shi)场未来的表(biao)现依然充满信心。”

供(gong)给端,袁宏林认为当前国内主要的钼矿山普遍面临品位下(xia)降的挑战,而且新的大型钼矿项目还没有看到,因而供(gong)给端的压力是大的。而在需求端,从2023年下(xia)半年开始,不锈(xiu)钢行业出现了新的变革(ge),添加钼可以(yi)提升产品质量。国内大的不锈(xiu)钢制造商现在成(cheng)了钼的主要需求方,供(gong)给有了新场景。

铜市(shi)场方面,袁宏林说(shuo):“从供(gong)给端来看,全(quan)球(qiu)主要矿山的产量增长有限,部分矿山甚至面临下(xia)降的压力。而需求端则(ze)随着全(quan)球(qiu)经济的发展和新能源产业的兴起而持续增长。特别是随着一些新兴经济体(ti)以(yi)及新能源汽车、光伏等行业的快速发展,铜的需求量呈现出明显(xian)的增长趋势。全(quan)球(qiu)通胀带(dai)来的成(cheng)本上升也将对铜价形成(cheng)有力支撑。”

袁宏林表(biao)示:“我们非常(chang)看好铜。但商品价格总会有一定(ding)的波动性,铜价的下(xia)限肯定(ding)在不断上抬(tai)。”

钨方面,袁宏林认为,今年以(yi)来钨依然呈现缓慢上升的趋势。钨的使用场景很多,需求量也在上扬。

钴方面,袁宏林表(biao)示:“作为全(quan)球(qiu)最(zui)大的钴生产商,我们将继续密切关注市(shi)场动态,实时(shi)调整生产和销售节(jie)奏,确保(bao)整个产业链的长期健康、可持续发展。”

磷肥市(shi)场的情况正在逐(zhu)步(bu)改善。袁宏林认为,2023年市(shi)场受到了较大压力,但现在市(shi)场正逐(zhu)渐回暖,如果把成(cheng)本持续控制好,洛(luo)阳(yang)钼业在磷肥领域仍然是盈利的状态。

袁宏林说(shuo):“公司整体(ti)的多元化产品组合,使我们能够更好地抵御单一品种市(shi)场波动带(dai)来的收益和现金流的不确定(ding)性,能够使公司整体(ti)维持一个比较好的态势。”

每(mei)日(ri)经济新闻

发布于:四川省
版权号:18172771662813
 
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