【终端需求疲弱，钢材市场波动】

上周，钢材现货价格下行(xing)，螺纹全国均价降(jiang)至(zhi) 3676 元/吨，热卷全国均价降(jiang)至(zhi) 3663 元/吨。螺纹社(she)会库(ku)存环比下降(jiang) 1.02%，热卷社(she)库(ku)存下降(jiang) 0.26%。淡季螺纹供(gong)需双弱，库(ku)存回落，整体库(ku)存水平不高。热卷需求有韧性(xing)，产量高位下滑，库(ku)存压力稍(shao)缓，关注暴雨天气变化。

钢铁供(gong)给方面，铁水小幅回落。高炉开工(gong)率 82.63%，较上周环比抬升(sheng) 0.13。硅锰下游五大钢材周需求环比下降(jiang) 0.83%，铁水维(wei)持高位，钢厂利润下滑，库(ku)存压力显现，市场担忧负反馈。

硅铁表(biao)内库(ku)存抬升(sheng)。需求方面，铁水高位持稳。2024 年 6 月，硅铁共出口 2.99 万吨，环比下降(jiang) 24.33%，日本 2024 年 6 月制(zhi)造业 PMI50，环比下降(jiang) 0.4。金(jin)属镁产量高位持稳，对硅铁需求较好。供(gong)给方面，利润收缩，硅铁周度产量高位，7 月第三周硅铁日均产量 16415 吨，周度环比抬升(sheng) 0.4%，硅铁价格承压。

硅锰方面，周度日均产量 32290 吨，环比抬升(sheng) 0.45%，铁水高位持稳，供(gong)应过(guo)剩。上周天津港氧化锰矿(kuang)库(ku)存环比下降(jiang) 5.5 万吨，速度低于预(yu)期。本周天津港库(ku)存约 392.32 万吨，较上周抬升(sheng) 11.52 万吨，其中氧化矿(kuang)约 92 万吨，环比下降(jiang)约 5.02 万吨。2024 年 6 月全球制(zhi)造业 PMI50.9，环比下降(jiang) 0.1。South32 最新报(bao)告称澳洲锰矿(kuang)港口计划于 2025 年 1 季度恢复运营，加纳矿(kuang)定价方式改变，部分需求转移，硅锰估值略升(sheng)，仍需关注库(ku)存水平及南非伊丽莎白港受暴雨天气影响时长(chang)。

风险提示：锰矿(kuang)供(gong)给端再出扰(rao)动。操作建议：短期内建议观望为主。