在英伟达剧烈回调之际，摩根(gen)大通亚太股票(piao)基金继续看好亚洲芯(xin)片股，认为它们较低的估值意味着还有上(shang)涨空间。
6月25日，管理12亿美(mei)元(yuan)规模(mo)摩根(gen)大通亚太股票(piao)基金（JPM Asia Pacific Equity Fund）的联席经理Oliver Cox预计(ji)，随着人工智能热潮有增无减，中(zhong)国台湾、日本(ben)和韩国芯(xin)片供(gong)应链中(zhong)的公司销售增长将加速。
数据(ju)显(xian)示，该基金在过去(qu)五年里对(dui)亚洲芯(xin)片股的投资帮助其跑赢了97%的同行(xing)。Cox表示，“我们已(yi)经看到美(mei)国主(zhu)要芯(xin)片公司的估值大幅重估，但相比之下，我们并没有看到许多亚洲供(gong)应链中(zhong)的公司出现如(ru)此大幅度(du)的估值重估，因(yin)此我认为（亚洲芯(xin)片股）仍(reng)有追赶的空间。”
尽管英伟达在创下股价(jia)纪录之后连续三天大跌(die)，但费城证券交易所半导体指数预期市盈(ying)率仍(reng)约为28倍，高(gao)于20倍的五年平均水平。跟踪亚洲主(zhu)要芯(xin)片公司市盈(ying)率的彭博指数预期市盈(ying)率约为17倍。两(liang)者估值差距接近2009年以来最(zui)大。
同时，亚洲在全球芯(xin)片产业(ye)供(gong)应链中(zhong)是极(ji)为关键的一(yi)环，Cox表示，芯(xin)片行(xing)业(ye)“前沿”生产基地几乎全部位于亚洲，随着人工智能的加速发展(zhan)，这些生产基地将是实(shi)现该行(xing)业(ye)雄心(xin)勃(bo)勃(bo)目标(biao)的关键。
根(gen)据(ju)4月的情况说明书，台积电是Cox所管理基金的最(zui)大持(chi)仓股，占比9.6%。韩国芯(xin)片制造(zao)商三星电子(zi)和SK海(hai)力士也在持(chi)仓前六大股票(piao)之列。台积电台股今年已(yi)上(shang)涨逾58%，而其主(zhu)要客户(hu)英伟达的股价(jia)则(ze)上(shang)涨了138%。
尽管跟随英伟达的步(bu)伐，不少亚洲芯(xin)片公司股价(jia)已(yi)经有了不错(cuo)的表现。但Cox仍(reng)认为亚洲芯(xin)片公司还有上(shang)涨空间，他说，“我们认为仍(reng)有增长空间。这个行(xing)业(ye)周(zhou)期看起来还相对(dui)较早。”
2023年，摩根(gen)大通Cox就已(yi)经是亚洲芯(xin)片股的鉴定唱多者。当时Cox预计(ji)，AI有望(wang)成为亚洲企业(ye)盈(ying)利增长更大的推动力，亚洲企业(ye)的AI订单热潮可能延(yan)续到2024年全年。除了估值比美(mei)国芯(xin)片股低，韩国供(gong)应商还可能受益于DRAM内存短缺。投资者的定价(jia)将开始体现亚洲企业(ye)得到更多的AI订单，推动这些企业(ye)的估值上(shang)涨。
日前，摩根(gen)士丹利也上(shang)调了对(dui)中(zhong)国和日本(ben)的芯(xin)片行(xing)业(ye)评级。其分析师认为，科技业(ye)的通缩、即价(jia)格弹性，加之AI带来的长期半导体行(xing)业(ye)需求，料将共(gong)同催生下一(yi)个逻辑性的半导体行(xing)业(ye)上(shang)升周(zhou)期。