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4月30日，TCL科技公布了2023年年度报(bao)告。数据显示(shi)，公司2023年实现(xian)营业收(shou)入1743.67亿元，同比增长4.69%；实现(xian)归属于上市公司股东净利润22.15亿元，同比大(da)幅(fu)增长747.6%。
值(zhi)得一提的是，公司半导体显示(shi)业务全年实现(xian)扭亏为盈，整体盈利能力显著改善。
那么，该如何看待TCL科技取得的这一成绩以及背后(hou)蕴含的机(ji)会(hui)？
1、面板行业回暖趋势确(que)立，TCL科技持续(xu)释放业绩修复潜能
产(chan)业层面来看，面板行业正步入回暖周(zhou)期。
一方面，在于行业竞争格局(ju)的改善，随着三星、松下等日韩厂陆续(xu)退出以及群创(chuang)、友达等中国台湾厂商落(luo)后(hou)产(chan)线的出清，面板行业大(da)陆厂商主动权不(bu)断提升，行业集中度持续(xu)强化。数据显示(shi)，2023年，全球LCD TV面板出货量中，大(da)陆占(zhan)比已高达70%以上。
另一方面，面板行业上一轮景气周(zhou)期在2021年达到高峰后(hou)，一度经历了一轮相对低(di)迷的下行状态，两年多时间(jian)过去，行业如今正迎来新一轮供需结构拐点。在全球经济的复苏和消费者对电子(zi)产(chan)品需求稳定增加这一背景下，面板市场(chang)正不(bu)断升温，推动面板价格攀(pan)升，面板厂商的盈利迎来改善。
（来源：群智资讯，民生证(zheng)券研究院）
聚焦到TCL科技层面，公司业绩修复的驱动力，不(bu)仅在于行业的贝(bei)塔，还在于其自身(shen)的阿尔(er)法(fa)。
一方面，TCL科技凭借对市场(chang)趋势的敏锐洞察(cha)，不(bu)断抢占(zhan)市场(chang)先(xian)机(ji)，在行业格局(ju)趋向稳定的背景下，展现(xian)出显著的规模优势和技术领(ling)导力。
公司以科技创(chuang)新为核心(xin)驱动，不(bu)断加大(da)原(yuan)创(chuang)性、引领(ling)性技术储备，实现(xian)企业持续(xu)领(ling)先(xian)和产(chan)业升级。财报(bao)显示(shi)，报(bao)告期内，公司研发投入超过103亿元，新增PCT国际专利申请590件，累计申请15331件。在半导体显示(shi)业务方面，其围(wei)绕超大(da)尺寸、超高清、高刷新率以及柔性显示(shi)等领(ling)域加大(da)研发投入，以新型显示(shi)技术和应用(yong)创(chuang)新为核心(xin)竞争力，迈向价值(zhi)链高端。
另一方面，TCL科技积极推进产(chan)能与产(chan)品结构的优化，稳步夯实市场(chang)领(ling)先(xian)地(di)位，开拓新增长曲线。
在大(da)尺寸领(ling)域，TCL华星持续(xu)引领(ling)电视面板大(da)尺寸升级及高端化发展，积极发展交互白板、数字标牌、拼接屏等商用(yong)显示(shi)业务。数据显示(shi)，其电视面板市场(chang)份额(e)稳居全球前二，55寸及以上尺寸产(chan)品面积占(zhan)比提升至79%，65寸及以上产(chan)品面积占(zhan)比51%，55寸和75寸产(chan)品份额(e)全球第一，65寸产(chan)品份额(e)全球第二，交互白板、数字标牌、拼接屏等商显产(chan)品份额(e)居全球前三。
在中尺寸领(ling)域，TCL华星定位于中尺寸IT和车载等业务的t9产(chan)线第一期产(chan)能达产(chan)，显示(shi)器整体出货排名(ming)提升至全球第三，其中电竞显示(shi)器市场(chang)份额(e)全球第一，中尺寸业务收(shou)入占(zhan)比已提升至21%，成为未来增长的主要引擎。
小尺寸面板方面，TCL科技重(zhong)点突破柔性OLED折(she)叠(die)、LTPO等高端产(chan)品，显著提升了产(chan)品的附(fu)加值(zhi)。其柔性OLED手机(ji)面板出货量在去年四季度已提升至全球第四，2023全年柔性OLED业务收(shou)入实现(xian)翻倍增长。此外，根据TCL科技同时披露的一季报(bao)，其柔性OLED手机(ji)面板出货在今年一季度已成长至全球第三。
总的来看，TCL科技的业绩修复并非偶然，而是行业回暖与公司自身(shen)技术创(chuang)新和市场(chang)策略调整的必然结果。展望未来，TCL科技有望在面板行业的新周(zhou)期中，继续(xu)释放业绩增长的潜能，持续(xu)提升价值(zhi)回报(bao)。
2、从行业到公司，如何看待TCL科技的确(que)定性与成长性？
在当前宏观经济仍然面临压(ya)力，各行业经营面临挑战，市场(chang)不(bu)确(que)定性犹存的大(da)背景下，TCL科技透过稳健的业绩表现(xian)展现(xian)出了公司的确(que)定性和成长性，而这一判断也可(ke)以继续(xu)从行业和公司两个维度得以论证(zheng)。
其一，从行业视角(jiao)来看。面板行业在经历了一段时间(jian)的调整后(hou)，目前正步入一个新的景气周(zhou)期。此前，群智咨询的一份报(bao)告预计，2024年将是面板行业转(zhuan)向全面盈利的转(zhuan)折(she)之年，预计全球面板厂商的销售收(shou)入将达到1033亿美元，较2023年增长11%。
近日，中国银河(he)证(zheng)券发布的研报(bao)称，面板行业步入传统销售旺季，需求提振，同时供给侧竞争格局(ju)改善，整体供需情况逐步向好(hao)。面板中部分细(xi)分品类(lei)价格反(fan)弹趋势明确(que)，行业将迎来投资机(ji)会(hui)。
不(bu)难看出，不(bu)论是短(duan)期还是中长期，市场(chang)专业机(ji)构对面板行业回暖都(dou)具备信心(xin)。这也意味着，以TCL科技为代表的行业龙头有望在行业新周(zhou)期中不(bu)断受益(yi)。
其二，从TCL科技自身(shen)情况来看。
一方面，除了半导体显示(shi)业务基本盘(pan)的稳固外，公司也围(wei)绕新能源光伏业务领(ling)域展开深耕布局(ju)。
财报(bao)显示(shi)，过去一年，公司单晶(jing)总产(chan)能达183GW，实现(xian)光伏材料(liao)销售114GW，同比增长68%，光伏硅(gui)片(pian)市占(zhan)率23.4%，N型硅(gui)片(pian)外销市占(zhan)率全球第一。其中，光伏材料(liao)业务出货量同比增长68%至114GW，硅(gui)片(pian)整体市占(zhan)率 23.4%，实现(xian)营业收(shou)入437.91亿元，综合毛(mao)利率同比提升2.8个百分点至21.8%；光伏组(zu)件业务出货量8.6GW，同比增长29.8%，实现(xian)营业收(shou)入93.09亿元
另一方面，公司也正积极拓展海(hai)外市场(chang)，通过建立海(hai)外生产(chan)基地(di)和销售网络，不(bu)断增强全球竞争力。报(bao)告期内，TCL华星印度模组(zu)厂量产(chan)出货，TCL中环积极评估、探索全球欧美中东等重(zhong)点国家或区域的产(chan)业布局(ju)项目，同时公司协同战略伙伴在马来西亚、菲律(lu)宾等地(di)的电池组(zu)件业务布局(ju)，进一步增强新能源光伏业务的全球竞争力。
不(bu)难看到，通过不(bu)断优化和扩展业务范围(wei)，TCL科技已经构建了一个多元化的增长模式，随着公司在技术创(chuang)新、产(chan)能扩张、市场(chang)拓展和产(chan)业链协同方面的持续(xu)努力与创(chuang)造，TCL科技有望在未来实现(xian)更加均衡和多元化的业务发展。
3、结语
在公司成长性愈发清晰的同时，公司稳健的分红政策和具有吸引力的估值(zhi)水平，也使其成为市场(chang)关注焦点所在。
TCL科技长期以来保持了分红政策的连续(xu)性和稳定性，其良好(hao)的分红传统也展现(xian)了公司对股东回报(bao)的重(zhong)视。此次，公司计划2023年度现(xian)金分红15亿元，分红比例达到68%。值(zhi)得一提的是，2011年至今，TCL科技累计现(xian)金分红金额(e)已达到118.6亿元。
随着业绩的持续(xu)改善和市场(chang)对面板行业景气度的乐观预期，TCL科技的估值(zhi)水平得到了市场(chang)的认可(ke)。从资本市场(chang)表现(xian)来看，今年来公司整体呈现(xian)震荡向上走势，市场(chang)的信心(xin)也足以体现(xian)，展望后(hou)市，伴随后(hou)续(xu)的业绩不(bu)断兑(dui)现(xian)，叠(die)加公司的成长潜力和行业竞争力，相信市场(chang)的表现(xian)还将引人期待。
（来源：富途(tu)行情）