基金经理王崇管(guan)理产(chan)品三年巨亏67亿，何帅深陷药明系(xi)旋(xuan)涡持续亏损，受三剑客业绩(ji)不(bu)佳影(ying)响，交银施罗德今年一季度权益基金亏损近26亿元。
银行系(xi)基金交银施罗德权益类(lei)产(chan)品持续表现(xian)不(bu)佳，数据显示，交银施罗德旗下(xia)权益基金（股票型(xing)+混合型(xing)）去年全年合计(ji)亏损243亿元。今年一季度，权益基金亏损近26亿元。
整体业绩(ji)亏损的背后，交银施罗德多只(zhi)权益基金产(chan)品收益为负。今年以来，有25只(zhi)权益基金收益为负。近一年来，有59只(zhi)权益基金收益为负。这些(xie)亏损的基金中，包括了(le)基金经理王崇管(guan)理的交银新成长、交银瑞(rui)丰、交银精选(519688)等(deng)，除王崇外，另一位明星基金经理何帅旗下(xia)也有基金出现(xian)亏损，交银瑞(rui)和三年持有期混合因深陷药明康德(603259)，持续大幅(fu)亏损。
三剑客集体收到投资者质疑的同时，交银施罗德旗下(xia)的田彧龙、刘鹏管(guan)理的产(chan)品业绩(ji)均表现(xian)不(bu)佳。而受三剑客集体业绩(ji)不(bu)佳影(ying)响，交银施罗德继2022年净利润规模(mo)同比下(xia)滑后，2023年净利润为12.01亿元，同比减少24%；旗下(xia)基金合计(ji)亏损173.64亿元。
拥有国(guo)有大行背景的交银施罗德为何短短两年就出现(xian)如此大的逆转？该公司旗下(xia)权益产(chan)品又遭遇了(le)什(shi)么变故，致(zhi)使多只(zhi)产(chan)品出现(xian)大幅(fu)亏损？针对(dui)上述相关问题，发现(xian)网向交银施罗德发送采访(fang)调研(yan)函，截至发稿前，交银施罗德未(wei)就相关问题作出合理解释(shi)。
一季度权益产(chan)品亏损近26亿元，2023年亏损243亿元
权益产(chan)品一直是(shi)银行系(xi)基金公司的弱项，除了(le)头部的几(ji)家公司外，其(qi)余(yu)银行系(xi)基金公司的权益类(lei)产(chan)品不(bu)论是(shi)规模(mo)和收益均出现(xian)较大波动(dong)。据交通银行(601328)披露的控股公司交银施罗德的报告显示，2023年净利润为12.01亿元，同比减少24%；旗下(xia)基金合计(ji)亏损173.64亿元。数据还(hai)显示，公司旗下(xia)权益基金（股票型(xing)+混合型(xing)）去年全年合计(ji)亏损243亿元。今年一季度，权益基金亏损近26亿元。
具体来看，wind数据显示，截至5月31日，今年以来，有43只(zhi)权益基金收益（仅统计(ji)A份额）为负。其(qi)中，田彧龙管(guan)理的交银产(chan)业机遇混合与交银数据产(chan)业灵活配置混合A净值跌幅(fu)超10%，分别下(xia)跌17.65%与17.4%，在公司旗下(xia)产(chan)品中表现(xian)垫底。
其(qi)中，交银医药创新股票A、交银科锐科技创新混合A、交银瑞(rui)思混合（LOF）等(deng)超20只(zhi)权益基金年内净值下(xia)跌。对(dui)比同期基准收益率(lu)，交银产(chan)业机遇混合与交银数据产(chan)业灵活配置混合A至少跑输基准20个百分点，交银消费新驱动(dong)股票、交银瑞(rui)思混合（LOF）等(deng)5只(zhi)产(chan)品至少跑输基准10个百分点。
近一年收益率(lu)方面(mian)，有58只(zhi)权益基金收益为负，其(qi)中，交银产(chan)业机遇混合与交银数据产(chan)业灵活配置混合A分别下(xia)跌23.98%、23.95%，交银瑞(rui)和三年持有期混合净值跌21.31%，交银持续成长A跌近21.23%；此外，交银阿尔法(fa)核心混合A、交银启明混合A等(deng)31只(zhi)权益产(chan)品净值跌幅(fu)超10%。
从管(guan)理规模(mo)来看，据数据显示，截至今年一季度末，交银施罗德基金旗下(xia)共有131只(zhi)基金，资产(chan)管(guan)理规模(mo)为5176.32亿元，在近200家公募机构中排名21。与去年末相比，交银施罗德基金管(guan)理规模(mo)环比增长了(le)6.19%，而其(qi)中非货(huo)币型(xing)基金规模(mo)环比减少了(le)0.13%。具体来看，股票型(xing)基金规模(mo)环比减少0.22%，混合型(xing)基金环比下(xia)滑6.39%。对(dui)比两年多来的季度数据，公司股票型(xing)基金与混合型(xing)基金规模(mo)连续4个季度环比下(xia)滑。
财报显示，继2022年净利润规模(mo)同比下(xia)滑后，交银施罗德基金2023年净利润为12.01亿元，同比减少24%；旗下(xia)基金合计(ji)亏损173.64亿元，其(qi)中权益类(lei)（股票类(lei)和混合类(lei)）产(chan)品136只(zhi)，合计(ji)亏超252亿。
连续踩(cai)雷“三剑客”集体陷入亏损
在交银施罗德所以权益基金产(chan)品中，基金经理王崇高位接盘股票致(zhi)净值回撤超50%。王崇管(guan)理产(chan)品近三年巨亏67亿，高买低(di)卖特征明显，持仓(cang)风格同质化严重。
数据显示，在2023年交银施罗德基金管(guan)理的产(chan)品整体亏损超252亿元里面(mian)，王崇一人管(guan)理的交银新成长、交银瑞(rui)丰、交银精选亏损达到26.63亿，接近27亿亏损，占基金公司整体亏损的10.56%，成为公司亏损最多的基金经理。
作为交银施罗德基金的三剑客之一，王崇管(guan)理的这几(ji)只(zhi)基金此前的业绩(ji)整体表现(xian)还(hai)算不(bu)错。代表作交银新成长2016年收益2.44%，2017年收益率(lu)33.5%，2018年则亏损15.99.%。2019年及2020年连续两年回报率(lu)均超过50%，但2021年后，业绩(ji)出现(xian)大幅(fu)下(xia)滑，数据显示，2021年收益率(lu)仅为3.67%，2022年则陷入亏损，为-15.08%，2023年为-14%。
（截图(tu)来源：交银新成长混合2023年度报告）
为何会出现(xian)如此巨大的变化？实际上，从王崇管(guan)理的这几(ji)只(zhi)产(chan)品的持仓(cang)情况可以发现(xian)一些(xie)情况。
比如，王崇管(guan)理的交银精选，在2021年2季度开(kai)始加仓(cang)视源股份(002841)，从第十大重仓(cang)股加仓(cang)成第二大重仓(cang)股，而当时视源股份的股价(jia)正处于历史最高区间，一个季度之后视源股份股价(jia)最大跌幅(fu)接近腰(yao)斩，然后王崇又在低(di)位将视源股份持仓(cang)降(jiang)至第十大重仓(cang)股。
再来看，王崇管(guan)理的交银瑞(rui)丰，从2022年1季度开(kai)始重仓(cang)药明康德，一直到2023年3季度终于将药明康德买成了(le)第一大重仓(cang)股，结果2023年4季度A股、港股“药明系(xi)”崩盘，股价(jia)连续大跌至腰(yao)斩，药明康德腰(yao)斩之后王崇又将对(dui)药明康德的持仓(cang)降(jiang)至第六大重仓(cang)股，到今年一季度药明康德已(yi)经被王崇踢(ti)出交银瑞(rui)丰的十大重仓(cang)之列。
此外，对(dui)于紫光国(guo)微(002049)，王崇似乎也是(shi)类(lei)似的操作，2022年一季度开(kai)始重仓(cang)紫光国(guo)微，到2022年4季度又将紫光国(guo)微踢(ti)出十大重仓(cang)之列，其(qi)间紫光国(guo)微下(xia)跌超30%。
持仓(cang)风格自然同质化严重，这就导致(zhi)过去一年王崇所管(guan)理在过去三年出现(xian)持续的大幅(fu)亏损的重要原因。
与王崇类(lei)似，何帅的业绩(ji)也很“吃老本”。以何帅管(guan)理时间最长的产(chan)品交银优势行业混合为例，该基金在2015年度实现(xian)了(le)81.79%的涨幅(fu)，2019年实现(xian)了(le)43.9%的涨幅(fu)。然而近两年来，何帅似乎遇到挑战，截至5月31日，交银优势行业混合近一年收益为-16.14%，近两年收益为-22.82%。
持仓(cang)情况来看，该基金在2021年4季度持有41.58万股的恩捷股份(002812)，2022年1季度持有114.17万股，2022年2季度持有163.57万股，2022年3季度持有134.18万股，2022年4季度持有288.01万股。2023年1季度持有265.24万股，2023年2季度持有231.24万股，到了(le)2023年3季度已(yi)经没了(le)持仓(cang)。
（数据来源：Wind 截至2024年5月31日）
另一只(zhi)，由何帅管(guan)理的交银瑞(rui)和三年持有期混合基金，自成立(li)以来该基金收益率(lu)为-26.83%，今年来收益率(lu)-4.49%，近1年来收益率(lu)-21.31%，近2年来收益率(lu)-27.01%。
从季度持仓(cang)情况看，该基金在2022年2季度持有364.49万股的药明生(sheng)物，2022年3季度持有543.34万股，2022年4季度持有704.92万股。2023年1季度持有653.97万股，2023年2季度持有807.47万股，2023年3季度持有775.82万股，2023年4季度持有748.60万股，到了(le)2024年1季度已(yi)经没了(le)持仓(cang)，或(huo)许是(shi)在一季度做了(le)清仓(cang)。
除药明生(sheng)物外，该基金还(hai)在2022年2季度买进182.28万股的药明康德，2022年3季度持有331.10万股，2022年4季度持有356.67万股。2023年1季度持有337.11万股，2023年2季度持有407.22万股，2023年3季度持有363.39万股，2023年4季度持有367.04万股。2024年1季度持有175.22万股。
实际上，两位基金经理都押(ya)宝药明系(xi)股票，也成为业绩(ji)持续亏损的关键原因。
（记者 罗雪峰(feng) 财经研(yan)究员 周子章）