下(xia)周即将公布的“美联储最爱(ai)的通胀指标”——核心PCE可能会释放积极信(xin)号(hao)，并(bing)勾起市场对美联储降息预期的猜想，继而影响美股市场。
5月26日，据媒(mei)体援引经济学家的预计，美国4月剔除食品和能源价(jia)格的个人消费支出价(jia)格指数 (核心PCE) 将上涨0.2%。这将是该指数今年(nian)以(yi)来的最小涨幅，而该指数更能反(fan)映潜在通胀情(qing)况。
根据媒(mei)体调(diao)查的中值预测，名义(yi)PCE将连(lian)续第三个月上涨0.3%。与(yu)2023年(nian)最后三个月基本持平的数据相(xiang)比，今年(nian)的上升趋势(shi)突显出美联储在通胀控制(zhi)方面(mian)取得的成(cheng)效(xiao)并(bing)不均衡。
此外，同比数据方面(mian)，名义(yi)PCE与(yu)核心PCE的涨幅预期为2.7%和2.8%，与(yu)上个月持平。
美联储主席鲍威尔及其同僚(liao)此前一直强调(diao)，需要更多(duo)证据证明通胀将持续回落至2%的目标水平，然后才能降息。
值得注意的是，一份美国政府报告提出，美联储官员在谈论其2%的通胀目标时，他(ta)们指的是PCE通胀指数，而不是CPI。而PCE和CPI的区别主要有(you)以(yi)下(xia)两点：
一是PCE的构成(cheng)占比与(yu)CPI不同，最相(xiang)关的例子是住房价(jia)格，其在CPI指数中的权重大约是PCE指数的两倍。晨(chen)星(xing)公司首席美国经济学家Preston Caldwell表示：“住房是目前导致差异(yi)的最大 [因素]。” 他(ta)估计，在2月份，年(nian)度PCE和CPI读数之(zhi)间100个基点的差异(yi)中，有(you)90个基点可以(yi)归因于CPI中住房权重较高。另一方面(mian)，医(yi)疗保健支出在PCE数据中所占的权重更大。
二是PCE能够反(fan)映由于价(jia)格变动(dong)使消费者购买替代产品的价(jia)格，而CPI是基于一篮(lan)子的固定商品。剔除掉品牌(pai)忠诚度、价(jia)格敏感度低等因素，当消费品的价(jia)格上升，一个理性的消费者会去追求更加便宜(yi)的替代品。
一是PCE的构成(cheng)占比与(yu)CPI不同，最相(xiang)关的例子是住房价(jia)格，其在CPI指数中的权重大约是PCE指数的两倍。晨(chen)星(xing)公司首席美国经济学家Preston Caldwell表示：“住房是目前导致差异(yi)的最大 [因素]。” 他(ta)估计，在2月份，年(nian)度PCE和CPI读数之(zhi)间100个基点的差异(yi)中，有(you)90个基点可以(yi)归因于CPI中住房权重较高。另一方面(mian)，医(yi)疗保健支出在PCE数据中所占的权重更大。
二是PCE能够反(fan)映由于价(jia)格变动(dong)使消费者购买替代产品的价(jia)格，而CPI是基于一篮(lan)子的固定商品。剔除掉品牌(pai)忠诚度、价(jia)格敏感度低等因素，当消费品的价(jia)格上升，一个理性的消费者会去追求更加便宜(yi)的替代品。
所以(yi)美联储认为PCE更优于CPI，也正是因为PCE更能反(fan)映当前物价(jia)与(yu)实际(ji)消费支出模式(shi)。
在本月早些时候的会议中，美联储官员们共同表示将更长时间维持利率在较高水平，并(bing)且“很(hen)多(duo)”人提出疑问，现行的政策是否足够严格，以(yi)便将通胀率降至目标水平，这一点从最近会议的会议纪要中得到印证。
与(yu)此同时，最新的PCE数据将伴随着个人支出和收入(ru)数据公布。尽管第一季度需求增长势(shi)头强劲，但此前公布的4月份零(ling)售销售额持平，因此该数据将为服务业支出提供参考。
媒(mei)体援引经济学家表示：
“这份报告很(hen)可能带来一些积极信(xin)号(hao)，表明通胀下(xia)降并(bing)未完全停(ting)滞。在劳动(dong)市场降温、收入(ru)增速放缓的背景下(xia)，消费者信(xin)心逐渐减弱(ruo)，这将在今年(nian)剩余时间内持续推动(dong)通胀下(xia)行。然而，由于追赶式(shi)价(jia)格上涨压力(li)仍然存在，今年(nian)通胀可能只会非常(chang)缓慢地下(xia)降。”
“这份报告很(hen)可能带来一些积极信(xin)号(hao)，表明通胀下(xia)降并(bing)未完全停(ting)滞。在劳动(dong)市场降温、收入(ru)增速放缓的背景下(xia)，消费者信(xin)心逐渐减弱(ruo)，这将在今年(nian)剩余时间内持续推动(dong)通胀下(xia)行。然而，由于追赶式(shi)价(jia)格上涨压力(li)仍然存在，今年(nian)通胀可能只会非常(chang)缓慢地下(xia)降。”