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经小伙(huo)伴提醒，才发现(xian)：
近期，闫沛贤的基金(jin)在密集变更基金(jin)经理。
5月6日，闫沛贤卸(xie)任“中加聚盈四(si)个月定开”，改由邹天培(pei)独立管理。
闫沛贤独立管理的“中加聚安60天滚动中短债”则增聘了魏泰源共管。
5月9日，闫沛贤卸(xie)任“中加纯债一(yi)年”，交由张(zhang)楠(nan)管理。
5月10日，闫沛贤的代表基金(jin)，也是规模(mo)最大的一(yi)只“中加纯债”，增聘于跃共管。
至此，闫沛贤没(mei)有(you)独立管理的基金(jin)了~
看看魏泰源、于跃的履历，
两人都不是新人基金(jin)经理，魏泰源独立管理“中加瑞享纯债”3年又152天，于跃独立管理“中加颐享纯债”4年又73天，可以排除老带新的可能。
所以，已经有(you)人在猜：闫沛贤是不是要(yao)走(zou)？
基金(jin)公司的回应是：
“目前没(mei)有(you)接到闫沛贤（离职）的通知，闫沛贤目前也没(mei)有(you)新发产品。”
01
闫沛贤
第(di)一(yi)次写闫沛贤是在2023年9月，
他管的“中加纯债”竟然和刘涛管的“鹏华丰禄”走(zou)得不相上下。
而“鹏华丰禄”单日限购(gou)100元(yuan)，是橱窗基金(jin)，“中加纯债”单日限购(gou)10万元(yuan)，相对更友好，由此开始关注闫沛贤。
闫沛贤是英国帝国理工大学金(jin)融学及伯明翰大学计算机双硕士，2008-2013年历任平安银行资金(jin)交易部(bu)、北京银行资金(jin)交易部(bu)债券交易员，2013年入职中加基金(jin)，现(xian)任中加基金(jin)总经理助理兼固定收益部(bu)总监。
中加纯债是他2014年12月17日新发的一(yi)只债基，最开始是分级债基，2016年12月23日转型成普通债基，不持有(you)任何股票和可转债仓位(wei)。
自(zi)那以后，基金(jin)涨(zhang)了44.01%，年化5.06%，同类(lei)前4%，而最大回撤(che)只有(you)2.77%。
放眼全市(shi)场，
2016年12月23日以来(lai)，收益超过40%，最大回撤(che)不超过3%，且基金(jin)经理任职日期在2020年之前的基金(jin)一(yi)共21只，闫沛贤实力不俗。
投资方法上，
固收基金(jin)经理嘛，宏观是必修课，闫沛贤的投资框架是“自(zi)上而下”。
而他又比较谨慎(shen)，对自(zi)己的要(yao)求是“牛市(shi)要(yao)果断(duan)提高杠杆和久期水平，熊市(shi)要(yao)稳健不能冒进”。
这在债券仓位(wei)变化上有(you)明显(xian)的体现(xian)，他通常在熊市(shi)末期加杠杆，等行情走(zou)一(yi)段时(shi)间，出(chu)现(xian)分歧后把杠杆卸(xie)下来(lai)，观察观察，如果后续还(hai)有(you)机会，则又会把杠杆加回去。
以2020年底-2023年底的操作为例(li)，
2020年5-11月，债市(shi)出(chu)现(xian)了一(yi)波长达半年的熊市(shi)，闫沛贤在三季度(du)把债券仓位(wei)降到91%，然后在4季度(du)熊市(shi)底部(bu)，把债券仓位(wei)提到了123%，2021年1季度(du)提到136%，2季度(du)再提到137%，高仓位(wei)吃到了2021年上半年的债券牛市(shi)。
之后，出(chu)于谨慎(shen)的考虑，他在2021年3季度(du)迅速把债券仓位(wei)降到108%，直到2022年2季度(du)才提到125%，然后在3季度(du)再降仓位(wei)，躲过2022年底的债灾后，又迅速把债券仓位(wei)提到了129%的水平。
具体持仓上，
闫沛贤拿的主要(yao)是企业债。
他说，始终把风险控制放在首(shou)要(yao)位(wei)置，在严格甄选信用(yong)风险的前提下，买入久期适当、票息相对较高的中高等级信用(yong)债。
02
备(bei)选基金(jin)经理
说实话，闫沛贤的备(bei)选不好找。
前面21只基金(jin)，剔除定开债基，以及几只持有(you)股票的基金(jin)后还(hai)剩9只。
这9只基金(jin)又可以分为两类(lei)：
标蓝的6只，是纯债基金(jin)，不持有(you)或持有(you)极少可转债。
标紫的3只，持有(you)部(bu)分可转债。
（1）标蓝的6只纯债基金(jin)中，
刘涛、马龙、刘万锋(feng)，都是成名已久。
比较净值走(zou)势(shi)，除了鹏华丰禄较为领先，涨(zhang)了50.01%外，其他几只基金(jin)收益都在45%上下，作为备(bei)选再合适不过。
限额上，
鹏华丰禄（刘涛）每日限额100元(yuan)，招商产业债（马龙）每日限额1万元(yuan)，招商双债增强（刘万锋(feng)）每日限额500万元(yuan)。
华泰柏瑞的两位(wei)基金(jin)经理——何子建、罗远航，比较他们和闫沛贤债券仓位(wei)的变化，基本同向波动，看得出(chu)来(lai)，他们也是偏(pian)谨慎(shen)的债券基金(jin)经理。
何子建，2014年5月加入华泰柏瑞，2019年开始管基金(jin)，现(xian)在是华泰柏瑞固定收益部(bu)副总监。
他的策略是“不做信用(yong)下沉，通过灵活的策略获得收益”，其实就是做交易了。
罗远航，2005年贵州省理科状元(yuan)，清华大学应用(yong)经济学硕士，2014年开始管基金(jin)，现(xian)任华泰柏瑞固定收益部(bu)联席总监。
经历过2013年的钱荒(huang)，以及2014年打新对货币基金(jin)的抽水，他把保持基金(jin)的流动性，以及基金(jin)资产的安全看得特别重要(yao)，不做信用(yong)下沉。
投资策略是“看得准，跑得快”，尽量在自(zi)己的框架里(li)解(jie)释大部(bu)分市(shi)场变量，提高胜率；同时(shi)敏锐捕捉海(hai)平面下的暗流涌动，当风浪来(lai)袭(xi)时(shi)能迅速应对。
值得一(yi)提的是，
得益于稳健的风格，两人都是机构(gou)比较看好，长期重仓的基金(jin)经理。
华泰柏瑞季季红，机构(gou)持有(you)比例(li)是80.19%。
华泰柏瑞丰盛纯债，机构(gou)持有(you)比例(li)是44.97%。
可能还(hai)有(you)小伙(huo)伴关心刘涛、马龙、刘万锋(feng)的仓位(wei)变化，
懒猫也拉了下，大方向上能看出(chu)趋同，但细节上就杂(za)乱无章了。
只能说，条条大路通罗马，大佬各(ge)有(you)各(ge)的打法，靠业绩说话~
（2）标紫的3只基金(jin)中，
安信目标收益（张(zhang)翼飞(fei)），2021年以来(lai)，可转债仓位(wei)始终在50%上下徘(pai)徊，今年一(yi)季度(du)更是达到88.62%的高位(wei)，可以说已经脱离了债基的范畴。
但因为重仓的主要(yao)是银行转债，基金(jin)最大回撤(che)只有(you)1.88%。
鹏华产业债（祝松）、大成景兴信用(yong)债（孙丹），可转债仓位(wei)只有(you)20%左右，拿的也主要(yao)是金(jin)融转债，基金(jin)最大回撤(che)分别是2.24%、2.78%。
比较基金(jin)走(zou)势(shi)，
这些基金(jin)虽然控制住了最大回撤(che)，但毕(bi)竟拿了相当仓位(wei)的可转债，日常波动还(hai)是大于纯债基金(jin)的。
（3）胡剑、王晓晨、黄纪亮(liang)
还(hai)有(you)不在名单中的几位(wei)固收大佬，胡剑、王晓晨、黄纪亮(liang)等，
他们主要(yao)是收益略低一(yi)些，被筛出(chu)去了，但业绩都跑赢(ying)了长债基金(jin)指数~
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