2024年4月(yue)16日，国内粘胶(jiao)剂(ji)领先(xian)企业回天新材交(jiao)出(chu)了年度业绩(ji)答卷，公司在(zai)经济环境形势并不乐观的2023年，于多个应用领域发(fa)力，使得公司营收、净利均实现逆势增长，其中营业收入达到39.02亿(yi)元，同比增长5.05%；归(gui)属于上市公司股东的净利润2.99亿(yi)元，同比增长2.41%。
展(zhan)望(wang)未来，随着光伏用胶(jiao)领域需求的持续增长，进口替代的深(shen)入，产品结构的升级，以及5G通信和新能源汽(qi)车动力电(dian)池领域的不断突(tu)破(po)，公司业绩(ji)有望(wang)持续增长。
多产品占据龙头位置的领军企业
回天新材是(shi)国内胶(jiao)粘新材行业领先(xian)企业，前身是(shi)襄(xiang)樊市胶(jiao)粘技术研究所，拥有40多年的发(fa)展(zhan)历史，2010年公司在(zai)深(shen)交(jiao)所上市。公司专注胶(jiao)粘新材料研发(fa)，拥有六大学科2000多种产品，广泛应用于光伏新能源、新能源汽(qi)车、5G通信、消费电(dian)子(zi)、航空(kong)航天等(deng)领域，提供胶(jiao)粘新材全(quan)面解决方案，公司布局上海、广州、湖北襄(xiang)阳(yang)、湖北宜(yi)城、常州五大研发(fa)制造基地以及东南亚等(deng)产业基地。
当前，公司已经在(zai)多个维度建立起了稳固的竞争优势。
在(zai)技术研发(fa)方面，公司拥有大量自主知(zhi)识产权的国内国际领先(xian)产品技术，科研成果转化(hua)工业生产能力强，是(shi)国内工程胶(jiao)粘剂(ji)行业中研发(fa)品种最丰富的企业之一。公司取得了多项科研成果，其中2项产品被(bei)列为(wei)“国家重点新产品”，4个系列产品被(bei)列入“国家级火炬计划项目(mu)”，太阳(yang)能用单、双组份有机硅胶(jiao)粘剂(ji)荣获“国家制造业单项冠(guan)军产品”，完成4项省(sheng)级科技研究及开(kai)发(fa)计划项目(mu)、1项上海市高新技术成果转化(hua)项目(mu)，30余(yu)项科研成果通过了省(sheng)级科技成果鉴定，共计获得国家级科技进步(bu)三等(deng)奖、省(sheng)级科技进步(bu)奖、省(sheng)技术发(fa)明奖、省(sheng)科技创(chuang)新企业奖等(deng)10余(yu)项政府科技奖励。
公司被(bei)认(ren)定为(wei)“2021年国家技术创(chuang)新示范(fan)企业”、“国家企业技术中心”、“国家知(zhi)识产权示范(fan)企业”、“2023年智能制造示范(fan)工厂”、“湖北省(sheng)智能制造试点示范(fan)”、“湖北省(sheng)专精(jing)特新小巨人企业”。截至2023年12月(yue)31日，公司及子(zi)公司拥有191项授权专利权，其中发(fa)明专利147项、实用新型专利41项、外观设计专利3项。
其中2023年度，公司开(kai)展(zhan)重点研发(fa)项目(mu)46项，其中量产阶(jie)段35项，涉及动力电(dian)池结构胶(jiao)、锂电(dian)池负极胶(jiao)、5G通信高导(dao)热界面材料、消费电(dian)子(zi)环氧胶(jiao)、汽(qi)车电(dian)子(zi)三防漆、光伏双组份密(mi)封胶(jiao)、高性能透明背板、汽(qi)车整(zheng)车焊装胶(jiao)、包装水煮/蒸煮一体化(hua)用胶(jiao)、医药包装用胶(jiao)、桥梁防腐用胶(jiao)等(deng)产品，研发(fa)项目(mu)达成率约80%，新产品销量约4亿(yi)元，促进公司产品结构持续优化(hua)、产品技术水平(ping)稳步(bu)提升。
凭借着行业领先(xian)的技术研发(fa)和自主创(chuang)新能力，在(zai)部(bu)分中高端产品细(xi)分市场上，公司产品指标已接近或达到国际同类产品水平(ping)，并正以其显著(zhu)的性价(jia)比优势在(zai)各个应用领域逐步(bu)替代进口产品，抢占市场份额。
在(zai)品牌、客户资源方面，公司被(bei)评为(wei)“中国胶(jiao)粘剂(ji)市场产品质量用户满意第一品牌”、“十大光伏原材料及辅(fu)料品牌”。公司拥有的“回天”系列胶(jiao)粘剂(ji)品牌获得“中国驰名商(shang)标”称号，在(zai)工程胶(jiao)粘剂(ji)市场享有卓越的声誉(yu)，是(shi)我国工程胶(jiao)粘剂(ji)行业中规模最大、涵盖产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一，积累了一大批优质客户资源。
同时随着消费电(dian)子(zi)、新能源汽(qi)车、光伏新能源、航空(kong)航天、锂电(dian)储(chu)能等(deng)新兴领域的快速崛(jue)起，公司与中兴通讯、明纬电(dian)子(zi)、宁德时代、比亚迪(di)、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯(si)、宇(yu)通客车、中通客车、东风日产、长安福(fu)特等(deng)重点客户份额明显提升，优势应用领域地位进一步(bu)增强。
而在(zai)销售网络布局方面，公司基本覆盖全(quan)国所有地级城市和重要的县级城市，是(shi)行业内销售网络最大、经销商(shang)最多的企业之一。近年来公司有效推(tui)行大客户战(zhan)略和重点项目(mu)突(tu)破(po)，优质大客户占比逐渐提高，销售网络和客户结构持续优化(hua)。同时，随着外贸业务的高速增长，公司在(zai)东南亚、印度、中东、日韩(han)等(deng)主要市场的销售网络逐步(bu)建立并完善。
凭借诸(zhu)多成型的竞争壁垒，回天新材得以在(zai)2023年依旧实现业绩(ji)的增长。
核心产品全(quan)面发(fa)力 2023业绩(ji)逆势增长
核心产品驱动下，回天新材2023营收、净利规模再上行。
2023年，全(quan)球(qiu)政治经济形势纷(fen)繁(fan)复杂，外部(bu)环境不确(que)定性持续，国内经济虽处于复苏期，但经济恢复整(zheng)体不及市场预期，存在(zai)有效需求不足、部(bu)分行业产能过剩、社会预期偏弱等(deng)问题。即便如此，作(zuo)为(wei)国内胶(jiao)粘剂(ji)行业头部(bu)企业，回天新材在(zai)多个应用领域均取得了不错的经营成果。
其中在(zai)深(shen)耕(geng)了10余(yu)年的光伏硅胶(jiao)领域，公司凭借完善的研发(fa)管理体系、优质的产品性能、快速稳健(jian)的交(jiao)付能力、良好的行业品牌影响力及服(fu)务响应能力等(deng)，持续深(shen)耕(geng)行业头部(bu)客户，抢抓行业机会点，市占率持续稳健(jian)提升，依旧稳居龙头。公司聚(ju)焦光伏TOP客户点上发(fa)力，借助新增产能稳健(jian)保供，在(zai)头部(bu)客户继续高份额领跑，实现销量和销售额的稳定增长；同时阻水胶(jiao)、丁基胶(jiao)、UV胶(jiao)等(deng)新产品布局和推(tui)广多点开(kai)花，多家客户测试认(ren)证通过，持续构建核心竞争力。
推(tui)动光伏硅胶(jiao)出(chu)货量同比大幅提升，即便受产业链(lian)价(jia)格下行影响，销售收入仍达到15.86亿(yi)元，同比增长约16.07%。
而在(zai)近几年重点资源投(tou)入的主要赛道之一的高端电(dian)子(zi)领域，公司凭借扎(zha)实的技术实力，多产品线布局，持续产品结构升级，在(zai)深(shen)耕(geng)电(dian)源、智能电(dian)器等(deng)传统存量市场，维护重点客户份额稳健(jian)的同时，培(pei)育高质高值产品，布局手机、智能穿戴、汽(qi)车电(dian)子(zi)等(deng)增量业务，PUR热熔胶(jiao)、环氧底部(bu)填(tian)充(chong)胶(jiao)、三防漆、UV胶(jiao)等(deng)产品在(zai)消费电(dian)子(zi)、芯片封装、汽(qi)车电(dian)子(zi)等(deng)领域标杆(gan)客户处快速上量，产品毛利率提升，有效补充(chong)电(dian)子(zi)板块整(zheng)体业务水平(ping)。电(dian)子(zi)电(dian)器用胶(jiao)2023年实现销售收入5.61亿(yi)元，同比基本持平(ping)。
在(zai)最早(zao)布局和进入主赛道之一的大交(jiao)通领域，回天新材持续拓展(zhan)新市场和新客户，近年来在(zai)新能源汽(qi)车、乘用车等(deng)细(xi)化(hua)业务领域市占率实现稳步(bu)提升。公司2023年在(zai)大交(jiao)通领域胶(jiao)粘剂(ji)产品销售收入7.24亿(yi)元，同比增长28.03%。
再加上公司积极响应“一带一路”政策，持续坚持“走出(chu)去”策略，通过稳健(jian)渠道挖(wa)掘+自主销售，加大海外市场客户的拓展(zhan)力度，公司2023年出(chu)口业务收入5.61亿(yi)元，同比增长6.52%。
此背景下，公司于2023年实现营收同比增长5.05%至39.02亿(yi)元，归(gui)母净利润同比增长2.41%至2.99亿(yi)元。
展(zhan)望(wang)未来，公司业绩(ji)增长依旧具备稳固基石。
多领域需求增长+新增产能发(fa)力 发(fa)展(zhan)再迎提速
胶(jiao)粘剂(ji)行业作(zuo)为(wei)精(jing)细(xi)化(hua)工的子(zi)行业，是(shi)国家产业政策重点支持行业，胶(jiao)粘剂(ji)与密(mi)封剂(ji)产品下游应用领域广泛，包括汽(qi)车与交(jiao)通运输、电(dian)子(zi)电(dian)器、新能源、绿色包装、机械制造、航空(kong)航天、医疗卫生、轻工、建筑建材和日常生活等(deng)众多领域，成为(wei)这些领域生产过程中简化(hua)工艺(yi)、节约能源、降低成本、提高经济效益的重要材料。
我国胶(jiao)粘剂(ji)市场规模超千亿(yi)，行业近年来呈现持续、稳定发(fa)展(zhan)的态势。
根据中国胶(jiao)粘剂(ji)和胶(jiao)粘带工业协会统计，2021年我国胶(jiao)粘剂(ji)行业总产量约763.2万吨，销售额约人民币1103.2亿(yi)元，分别比2020年增长7.64%和9.62%，其中出(chu)口量和出(chu)口额较2020年分别增长9.13%和25.42%；2022年我国胶(jiao)粘剂(ji)行业总产量约788.4万吨，销售额约人民币1151.4亿(yi)元，分别比2021年增长3.30%和4.37%，其中出(chu)口量和出(chu)口额较2021年分别增长8.16%和9.68%，出(chu)口主要集中在(zai)制造业转移(yi)国家（越南、印度及其他部(bu)分东南亚国家）和俄罗斯(si)、巴西、美国、韩(han)国等(deng)。
我国粘胶(jiao)剂(ji)产量和销售额情况
资料来源：中国胶(jiao)粘剂(ji)和胶(jiao)粘带工业协会
随着“中国制造2025”、“碳中和碳达峰”、“一带一路”等(deng)国家规划和政策的大力支持，城镇化(hua)、信息(xi)化(hua)、工业化(hua)进程不断推(tui)进，国内投(tou)资需求、消费升级需求、改(gai)善生态环境需求，都为(wei)我国胶(jiao)粘剂(ji)市场带来巨大的增长空(kong)间。
光伏、新能源汽(qi)车、锂电(dian)池等(deng)新兴领域及下游包装、建筑等(deng)传统市场对胶(jiao)粘剂(ji)的市场需求并行，汽(qi)车、能源、电(dian)子(zi)信息(xi)等(deng)中端应用领域以及半导(dao)体芯片、消费电(dian)子(zi)、航空(kong)航天、船舶等(deng)高端应用领域对胶(jiao)粘剂(ji)需求增长较快，新能源车、锂电(dian)池、光伏产品等(deng)外贸“新三样”扬帆出(chu)海，共同拉动我国胶(jiao)粘剂(ji)行业发(fa)展(zhan)。
根据中国胶(jiao)粘剂(ji)和胶(jiao)粘带工业协会年会资料，“十四五”期间，我国胶(jiao)粘剂(ji)的发(fa)展(zhan)目(mu)标是(shi)产量年均增长率为(wei)4.2%，销售额年均增长率为(wei)4.3%，力争到2025年末，改(gai)变国产产品高端不足、低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上。
同时，行业集中度提升以及国产化(hua)替代还将更(geng)利于回天新材这样的本土代表型企业发(fa)展(zhan)。
近年来，随着各行各业用户对胶(jiao)粘剂(ji)产品质量、性能和环保节能要求的日益提高，市场竞争日趋激烈，低端胶(jiao)粘剂(ji)产品利润趋薄，一些技术水平(ping)落后、缺乏自主创(chuang)新能力、高污染、高能耗的小型生产企业相继被(bei)淘汰(tai)，行业处于集中度进一步(bu)上升周期，龙头企业、规模化(hua)、隐形冠(guan)军等(deng)企业加速发(fa)展(zhan)，同时激发(fa)企业发(fa)展(zhan)活力和专业化(hua)创(chuang)新能力。高要求、高标准、高附加值的新兴市场，同样促进企业加大研发(fa)投(tou)入，进行科技创(chuang)新，实现产品结构优化(hua)升级，龙头集中度进一步(bu)提升。
而且(qie)国产替代也在(zai)进行，在(zai)中低端产品市场，我国胶(jiao)粘剂(ji)企业凭借产能、成本和生产优势，在(zai)全(quan)球(qiu)竞争力优势明显；在(zai)部(bu)分中高端产品细(xi)分市场上，国产胶(jiao)粘剂(ji)产品指标已接近或达到国际同类产品水平(ping)，且(qie)高端产品主要消费市场增量将在(zai)中国，进口替代前景广阔。
此背景下，新增产能不断发(fa)力的回天新材，有望(wang)最大程度享受到市场机遇。
根据公司年报披(pi)露，2023年公司年产3万吨光伏有机硅密(mi)封胶(jiao)生产线、年产1万吨锂电(dian)池用聚(ju)氨(an)酯胶(jiao)生产线、年产1.5万吨锂电(dian)池电(dian)极胶(jiao)粘剂(ji)生产线、年产3600万平(ping)方米太阳(yang)能电(dian)池背膜生产线、年产3.93万吨电(dian)子(zi)胶(jiao)粘剂(ji)智能化(hua)生产线等(deng)陆续建成投(tou)产。全(quan)面提升公司智能化(hua)制造水平(ping)，有效提升公司对光伏新能源、消费电(dian)子(zi)、半导(dao)体封装、汽(qi)车电(dian)子(zi)、新能源汽(qi)车及动力电(dian)池行业客户的供货能力。
2023年下半年，公司在(zai)越南启动建设年产2600万平(ping)米光伏背板建设项目(mu)，也开(kai)启海外产能布局的第一步(bu)；根据光伏用胶(jiao)未来供货需求，在(zai)襄(xiang)阳(yang)继续投(tou)建年产约4.4万吨光伏单组分有机硅密(mi)封胶(jiao)项目(mu)；启动收购安庆华兰科技有限公司51%股权事项，加速推(tui)进锂电(dian)负极胶(jiao)（SBR）战(zhan)略业务产能布局。
此外，截至2024年3月(yue)20日，公司已回购股份1970.07万股，成交(jiao)金额2.00亿(yi)元，顶额完成的回购计划，也彰显出(chu)了公司长远发(fa)展(zhan)的信心。
就目(mu)前而言，作(zuo)为(wei)国内胶(jiao)粘剂(ji)主流生产企业，回天新材随着光伏用胶(jiao)领域需求的持续增长，进口替代的深(shen)入，产品结构的升级，以及5G通信和新能源汽(qi)车动力电(dian)池领域的不断突(tu)破(po)，公司业绩(ji)有望(wang)持续增长。