风向变(bian)了。
上周(zhou)五(wu)，央行、金融监管总局发布3大地产(chan)利好政策(ce)：降低最低首付比例、取消房贷利率(lu)政策(ce)下限、调(diao)降公积金贷款利率(lu)。超级利好刺激下，以万科为(wei)代(dai)表的地产(chan)股在当天迎来涨停潮。本(ben)周(zhou)人们开始热议：楼(lou)市真要回暖了？现在买房是好时机？
2024年以来，财越理越难。在中国利率(lu)下行周(zhou)期中，通过安稳(wen)理财能(neng)拿到(dao)的“睡后收入”越来越低。今年4月，一些地方银行宣布下调(diao)存款利率(lu)，并取消收益相对较高的大额存单(dan)产(chan)品。银行理财方面，2023年各月度理财产(chan)品平均收益率(lu)已降至2.94%，破(po)3之后，收益率(lu)今年继续(xu)向2下滑。余额宝(bao)为(wei)首的货基，收益率(lu)更是早已跌破(po)2%。市场缺乏回报率(lu)有(you)吸引力的低风险资(zi)产(chan)，令很多人“无处可投”，只好把闲钱拿去提前(qian)还房贷。
美元类产(chan)品却是“冰火两重(zhong)天”——在粤港(gang)澳大湾区，“跨境理财通2.0”新(xin)政下，多家(jia)银行今年推出1个月美元定期存款年利率(lu)10%的开户新(xin)资(zi)金优惠。香港(gang)市场上，多款美元货币基金收益率(lu)高达5%以上。
当前(qian)中美利率(lu)之差达到(dao)历史高位，导致中美从固收到(dao)股票的各类资(zi)产(chan)走势都出现很大差别，这也已经直接影(ying)响(xiang)到(dao)很多人资(zi)产(chan)账户余额的升降。中美经济(ji)周(zhou)期和(he)利率(lu)周(zhou)期的错位，并不仅仅是一个宏观经济(ji)问题，也已经影(ying)响(xiang)到(dao)很多人资(zi)产(chan)配置的方向和(he)结果。
而只有(you)看清楚中美经济(ji)和(he)资(zi)产(chan)周(zhou)期的大方向，才能(neng)在关键决策(ce)上顺势而为(wei)，把握机遇。
今年4月下旬以来，港(gang)股在短短2周(zhou)之内大涨15%，收复去年9月以来跌幅。五(wu)月恒生指(zhi)数更是一举突破(po)19000点领涨全球。本(ben)轮反弹规模之大、速度之快，大幅超出市场预期。5月份出台的房地产(chan)超级利好政策(ce)，更是直接带动地产(chan)股迎来涨停潮。这是否(fou)预示着中美资(zi)产(chan)走势的拐点将至？中国资(zi)产(chan)的牛熊转换是否(fou)已悄然开启？
华尔街传奇对冲基金经理迈(mai)克尔·伯里 (Michael Burry)也正在做多中国资(zi)产(chan)，今年一季度他的对冲基金大幅加仓中概股，京东和(he)阿里巴巴成为(wei)其第一大、第二大重(zhong)仓股，增仓环比幅度高达80%和(he)66.67%。做多中概股的同时，伯里还在2023年四季度清仓了谷歌和(he)亚马(ma)逊两家(jia)美国互联网巨头。
迈(mai)克尔·伯里在2007年次贷危机中一战成名，靠做空次贷为(wei)客户赚了7.25亿美金，自己(ji)个人资(zi)产(chan)也增加了约1亿美元。他的这一传奇经历，也被好莱坞改编成由克里斯蒂安·贝尔和(he)布拉德·皮特主演的电(dian)影(ying)《大空头》。
为(wei)了帮(bang)大家(jia)看清中美经济(ji)周(zhou)期与大类资(zi)产(chan)轮动的变(bian)化，我们邀请了百亿私募(mu)基金敦和(he)资(zi)管的首席经济(ji)学家(jia)、宏观策(ce)略总监徐小庆，担任6月2日举行的Alpha季度闭门私享课主讲(jiang)嘉宾，徐小庆将分享他最近洞察到(dao)的中美经济(ji)周(zhou)期与资(zi)产(chan)周(zhou)期最新(xin)变(bian)化，研判当前(qian)宏观走势与2024资(zi)产(chan)配置方向，帮(bang)到(dao)场的Alpha会员和(he)见闻大师(shi)课会员们研判中美资(zi)产(chan)拐点方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力个人的关键决策(ce)。
此(ci)次分享也特别安排了60分钟的问答互动环节，到(dao)场的朋友可以针对自己(ji)最关心的话题，面对面获(huo)得(de)徐小庆老师(shi)答疑解惑。
金融界(jie)普遍认可的投资(zi)组合理论认为(wei)，资(zi)产(chan)配置的能(neng)力，决定了一个投资(zi)组合80%以上的业绩(ji)回报。欧美市场通常使用“美林时钟”作为(wei)资(zi)产(chan)配置轮动的指(zhi)引，但(dan)中国金融市场变(bian)化速度更快，资(zi)产(chan)周(zhou)期比欧美更短，业内戏(xi)称这让(rang)“美林时钟”在中国会水土不服，“时钟”在周(zhou)期切换下转成了“电(dian)风扇”，失去指(zhi)引价值。
而徐小庆立足中国市场，总结出一套行之有(you)效的中国特色“利率(lu)为(wei)锚(mao)”的资(zi)产(chan)轮动与配置方法。这是他从业20多年间，亲历中国债券市场5轮牛熊轮动，对中国利率(lu)周(zhou)期影(ying)响(xiang)资(zi)产(chan)轮动进(jin)行系统跟踪研究的成果。早在2018年，华尔街见闻就(jiu)邀请徐小庆打(da)造见闻大师(shi)课《十(shi)年利率(lu)心法》，将从利率(lu)周(zhou)期到(dao)资(zi)产(chan)配置的一整套投资(zi)方法论分享给大家(jia)。这门课程(cheng)目前(qian)已获(huo)得(de)上万名用户付费(fei)订阅，一直是用户评价最高和(he)回看复习最多的课程(cheng)之一。
在很多老用户的强烈(lie)建议下，我们邀请徐小庆老师(shi)担任本(ben)次Alpha闭门私享课的主讲(jiang)嘉宾，在6月2日于上海举行的Alpha闭门私享课上，徐小庆会从“宏观经济(ji)篇”、“资(zi)产(chan)风向篇”和(he)“配置方法论”三大内容主题，去解读大家(jia)最为(wei)关心的中美经济(ji)与资(zi)产(chan)配置等问题，帮(bang)大家(jia)看清中美经济(ji)、中美资(zi)产(chan)所处的周(zhou)期位置，研判中美资(zi)产(chan)拐点方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力个人的关键决策(ce)。
针对宏观经济(ji)的议题，徐小庆会从哪些先行指(zhi)标可以预判中国经济(ji)触底反弹的角度出发，帮(bang)现场听众看懂宏观经济(ji)与资(zi)产(chan)配置之间的传导逻辑。
针对资(zi)产(chan)风向的议题，徐小庆会从2024中美资(zi)产(chan)是否(fou)拐点将至的主题出发，重(zhong)点围(wei)绕中债、美债、A股、港(gang)股、美股、日股的变(bian)动趋(qu)势，梳理研判资(zi)产(chan)表现和(he)资(zi)产(chan)轮动背后的核心驱动因素，与参会者从宏观战略到(dao)微观战术(shu)层面，推演配置逻辑与应对方法。
在金融市场上，很多时候甚至你看对了方向，踏错了节奏，也会损失惨重(zhong)。比如说(shuo)一些在最近两年看到(dao)港(gang)股低估值就(jiu)重(zhong)仓抄底的朋友，至今可能(neng)还在苦苦等待解套。
所以针对资(zi)产(chan)配置的议题，徐小庆还会从“资(zi)产(chan)定价之锚(mao)”利率(lu)在当前(qian)市场上如何驱动大类资(zi)产(chan)轮动的主题出发，与参会者探讨2024下半年，可以通过哪些前(qian)瞻指(zhi)标、逻辑线索(suo)去逐步预判资(zi)产(chan)轮动方向和(he)节奏。
最后再次提醒一下，本(ben)次Alpha季度闭门私享课将于6月2日在上海举行，目前(qian)报名可享受早鸟特惠价，早鸟价有(you)效期截至5月27日，感兴(xing)趣(qu)的朋友可以抓紧点击上面的课程(cheng)海报或者点击此(ci)处链接进(jin)行报名。早鸟期间购票报名的朋友，Alpha小助手会提前(qian)搜(sou)集你关注的问题，反馈给徐小庆老师(shi)进(jin)行课程(cheng)策(ce)划和(he)准备。想了解更多课程(cheng)细节的话，也可以微信扫(sao)码下方图片，咨询Alpha小助手。