【豆粕美豆产(chan)区墒情良好，国内豆粕主力偏弱运(yun)行】

7 月中旬(xun)前(qian)，豆粕美豆产(chan)区土壤墒情和优良率(lu)较佳。南美大豆持续到港，国内豆粕主力预计偏弱。7 月下旬(xun)前(qian)后，国内养殖需(xu)求将(jiang)企稳。拉尼娜影响下，美豆优良率(lu)承压，CBOT 大豆及国内豆粕有反(fan)弹预期，基差或走扩。中期看，拉尼娜利(li)于巴西产(chan)量修复，豆粕以底部震荡思路对待，逢低适量布(bu)多。

【棕(zong)榈油增产(chan)季压力待消化，油脂价格或受(shou)支撑】

棕(zong)榈油增产(chan)季压力仍待消化，印度植物油库存环比转增，进口需(xu)求存不确定(ding)性。产(chan)地 6 月高(gao)频出口数据(ju)转弱，6-7 月棕(zong)榈油产(chan)出预计逐月递增，等待周三 MPOB 报告验证。8 月起，印尼、马来西亚(ya)或因拉尼娜出现额外减产(chan)，支撑油脂价格，需(xu)警惕天气(qi)风险(xian)预期提前(qian)发力。关(guan)注棕(zong)榈油年度区间压力，有效(xiao)突破或形成上行通(tong)道(dao)，操作上低多思路。

【美棉播种顺利(li)，疆棉长(chang)势良好，郑棉盘面偏弱运(yun)行】

国外方面，美棉播种顺利(li)，植棉区墒情较好，有增产(chan)预期；美棉周度签约稍有好转，美农最新供(gong)需(xu)报告中调整美棉期末库存，施(shi)压美棉盘面。新疆植棉面积降幅有限，且疆棉长(chang)势良好，单产(chan)有提升预期。但南疆、北疆气(qi)温(wen)升至(zhi)常年偏高(gao)水平，需(xu)关(guan)注天气(qi)炒作升温(wen)。下游需(xu)求进入淡季，棉纱购销难升温(wen)，棉花(hua)销售量同比偏低；下游纺纱开工(gong)回落，接单一般，纱线持续累库，原(yuan)料(liao)刚需(xu)补库为主。纺织开机回落，订单减少。短期受(shou) USDA 供(gong)需(xu)报告利(li)空及国内需(xu)求偏弱影响，郑棉盘面偏弱运(yun)行。国内关(guan)注潜在天气(qi)风险(xian)。