由于高利率的持续压力(li)，全球投资者已将房(fang)地产配置削减至15年来的最低水平。

美(mei)国(guo)银行最新的全球基金经理调查显示(shi)，5月份净28%的基金经理看淡房(fang)地产行业，这一(yi)比例比上月下降(jiang)了13个百分点，反映(ying)出市场对房(fang)地产的信心大幅下降(jiang)。

商业地产市场正从超低利率向高利率过渡。疫情后写字楼前(qian)景的不确定性，使市场形势更加严峻。大经济体的借贷成本长期保持高位，进一(yi)步拖累了房(fang)地产行业。

根据摩根士丹利资本国(guo)际公司(si)（MSCI）的全球年度房(fang)地产指(zhi)数，2023年全球商业房(fang)地产行业的投资者损失了4.1%，这是自2009年以来最低的年度回报(bao)率。

随着融资成本增加和资产价值下降(jiang)，2024年降(jiang)息次(ci)数减少将影响该行业的再(zai)融资。

第一(yi)太平戴维斯全球研究团队(dui)总监Oliver Salmon表示(shi)，在美(mei)国(guo)，人们担(dan)心再(zai)融资缺口会很大。市场情绪的改善需要(yao)利率下降(jiang)，利率持续走高的时间越长，“延期和假装”策略(lue)就越困难。

交易(yi)量也(ye)有所放缓。MSCI数据显示(shi)，全球房(fang)地产市场的交易(yi)量已连续七个季(ji)度下降(jiang)，2024年第一(yi)季(ji)度的交易(yi)量同比下降(jiang)了18%。许多业主不愿出售房(fang)产，将巨大损失固化下来，寄希望于市场在不久的将来出现反弹。

基金经理们正在从房(fang)地产转(zhuan)向消费(fei)股、债券和现金，以应对市场的不确定性。