ESG是人类社会(hui)走向可持续(xu)发展美好社会(hui)的一张“绿(lu)色船票”。从ESG的视角凝视，股神巴菲(fei)特却似乎(hu)是一位(wei)争(zheng)议人物。
一方面，他对(dui)化石能源的投(tou)资为自己招来ESG角度的批评。
不(bu)久前的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会(hui)上，这位(wei)投(tou)资之神再次(ci)对(dui)可再生能源的转型表达出审慎态度，不(bu)仅认为能源结构(gou)从碳资源转向需要很多年，还表态若储能技术无法突破(po)，太阳能永远不(bu)会(hui)成为唯一的电力来源。
但另一方面，巴菲(fei)特价(jia)值投(tou)资哲学中的“长期主义”、“价(jia)值投(tou)资”又(you)与ESG精神内核不(bu)谋而合。
有(you)人认为这反(fan)映了资本用脚投(tou)票的利益驱动，也有(you)人认为这种(zhong)内在价(jia)值观其实对(dui)商(shang)业(ye)生态形成了更加深远的精神反(fan)哺，是真正的可持续(xu)性。
中国式价(jia)投(tou)
巴菲(fei)特价(jia)值投(tou)资哲学中的长期主义是基于对(dui)企业(ye)基本价(jia)值的深入研究和对(dui)经济周期的理解，而非短期市场波动的反(fan)应，比如(ru)说专注于企业(ye)基本价(jia)值，长期主义鼓励投(tou)资者关注企业(ye)的基本面，如(ru)盈利能力、竞争(zheng)优势、管理团队等。
长期主义者通常不(bu)会(hui)频(pin)繁买卖股票，而是选择在自己认为被低估的时候买入，并且持有(you)相(xiang)当长的时间，以此降低交易成本，并且更容易受益于企业(ye)的长期增长。
“巴菲(fei)特的价(jia)值投(tou)资的底层逻辑是讲求‘确定性’，以苹(ping)果股票举例，苹(ping)果除(chu)了有(you)科技属(shu)性外，还具有(you)消费、金融等相(xiang)关属(shu)性，就比如(ru)苹(ping)果商(shang)店拥有(you)着非常庞大的APP数量，拥有(you)庞大的消费群体，所以资金现金流很好，可以说是超越经济周期的，不(bu)会(hui)受很多因素的干扰。这也就从侧面印证了为什(shi)么(me)苹(ping)果股票能够长时间成长、保持稳定性。”在线投(tou)资决策解决方案提供商(shang)九方财富旗下九方智投(tou)投(tou)资顾问叶再豪分析称。
有(you)分析认为，这种(zhong)对(dui)企业(ye)的长期潜力和价(jia)值的重(zhong)视与ESG理念是契合的，因为ESG考(kao)虑的因素通常也与企业(ye)长期价(jia)值创造密切(qie)相(xiang)关，包括环境(jing)管理、社会(hui)责任(ren)和良好的治理实践。而巴菲(fei)特重(zhong)视风险管理，认为投(tou)资者应该避(bi)免损失(shi)，在投(tou)资决策中考(kao)虑风险因素，ESG考(kao)虑的环境(jing)、社会(hui)和治理因素可以帮助投(tou)资者识别和管理潜在的风险，例如(ru)环境(jing)风险、社会(hui)声誉(yu)风险和公司治理风险。
不(bu)过叶再豪叶认为不(bu)能将这一选股模(mo)式完全照搬到A股市场，因为在A股市场追求价(jia)值确定性的基础之上，还需要去寻求情绪的确定性，而这种(zhong)“情绪的确定性”其实是对(dui)周期性运行规律的敏锐。
巴菲(fei)特的投(tou)资理念强调“好赛道、好公司、好价(jia)格”，平(ping)移到A股市场，叶再豪将之微调为：“新赛道，好公司、好趋势”。在他看来，A股市场的动态是新旧更替的，再看好一个赛道、一家公司，在A股市场当中也是有(you)周期的，不(bu)会(hui)无限期一直(zhi)上涨。
“以2023年的AI人工智能为例，从0到1的过程中确实形成了一波非常好的行情，但之后是有(you)回调的，因此在实操当中需要看长做短、买入机会(hui)卖出风险。巴菲(fei)特的价(jia)值投(tou)资理念应用到A股市场一定要灵活应用，不(bu)能机械地理解价(jia)值投(tou)资，一味拿着的只能被称作‘收藏家’。”叶再豪表示。
毫无疑问，巴菲(fei)特喜欢投(tou)资那些具有(you)长期竞争(zheng)优势的企业(ye)，这些企业(ye)能够在市场中保持领先地位(wei)并持续(xu)创造价(jia)值。ESG因素可以帮助识别这些具有(you)竞争(zheng)优势的企业(ye)，例如(ru)那些在环境(jing)领域具有(you)技术领先地位(wei)、在社会(hui)责任(ren)方面表现优秀、或者在治理结构(gou)上更加健康的企业(ye)。
巴菲(fei)特认为企业(ye)的价(jia)值观对(dui)其长期成功至关重(zhong)要，偏向于投(tou)资那些具有(you)良好社会(hui)责任(ren)感和诚信度的企业(ye)。ESG考(kao)虑的因素可以帮助评估企业(ye)的价(jia)值观，包括其对(dui)环境(jing)的承(cheng)诺、对(dui)员工和社区的关怀，以及是否存在透明度和诚信度的问题。
复杂态度
不(bu)过，在单纯“概念”层面上，巴菲(fei)特本人对(dui)于ESG投(tou)资并不(bu)“感冒”，并且拒绝拥抱气候议题中的各种(zhong)国际规则。就在上周的巴菲(fei)特大会(hui)上，股东们以压(ya)倒性多数否决了沃伦·巴菲(fei)特集团有(you)关环境(jing)、社会(hui)和治理变(bian)革的六项提议，这位(wei)亿万富翁投(tou)资者及其董事会(hui)都反(fan)对(dui)所有(you)这些提议。股东以至少3比1的比例投(tou)票反(fan)对(dui)伯克希尔哈撒韦公司披露更多有(you)关其气候相(xiang)关风险或温室气体排放、解决这些问题的努力以及促进多元化的努力的三项提案。
但这并不(bu)意味着巴菲(fei)特对(dui)ESG（环境(jing)、社会(hui)和治理）所包含(han)理念的真实态度。尽(jin)管他没有(you)直(zhi)接表达过对(dui)ESG的明确立场，依(yi)然可以从他的投(tou)资实践和公开言论中找到一些线索。
比如(ru)巴菲(fei)特非常重(zhong)视企业(ye)的治理结构(gou)和管理层的行为。他认为一个好的管理团队和健康的治理结构(gou)对(dui)于企业(ye)的长期成功至关重(zhong)要。在他的投(tou)资实践中，他经常选择那些具有(you)透明度高、股东权益受到保护(hu)、并且管理层诚信度高的企业(ye)。
巴菲(fei)特在一些公开演讲中提到过社会(hui)责任(ren)的重(zhong)要性，他认为企业(ye)应该在社会(hui)中发挥积极作用，并且对(dui)员工、客户、供应商(shang)和社区负责。虽然他并没有(you)直(zhi)接将社会(hui)责任(ren)作为投(tou)资决策的主要考(kao)虑因素，但他对(dui)于企业(ye)的声誉(yu)和品牌价(jia)值非常重(zhong)视，这与社会(hui)责任(ren)密切(qie)相(xiang)关。
相(xiang)较而言，在环境(jing)方面巴菲(fei)特的言论确实相(xiang)对(dui)较少。然而他投(tou)资的一些公司，如(ru)可口可乐和苹(ping)果等，在环保和可持续(xu)发展方面已经有(you)一些积极的举措，并将之作为公司长期发展与规避(bi)风险的锚点。