每经记者：王佳飞每经编辑：魏官红
提起许昌，很多(duo)人可能会想起“网红”胖东来，但实(shi)际上，这里还是(shi)著名的(de)“世界(jie)假发之都”，“全球每10顶假发，便有6顶来自许昌”。
2003年上市的(de)“假发第一股”瑞贝卡（600439.SH，股价2.31元，市值26.15亿(yi)元）就是(shi)当地假发产业的(de)代表性企业，坐落于许昌市瑞贝卡大道666号(hao)，近日，公(gong)司2023年年度(du)股东大会在这里召开。
近年来，“全球经济复苏动能不足(zu)，国际发制品主要市场(chang)需求疲软，叠加行(xing)业新(xin)进入者增多(duo)，市场(chang)竞争渐(jian)趋激烈。”面对如此情形，瑞贝卡也在试图转型，从此前的(de)针对大客户转向直面市场(chang)，寄希望于电商业务(wu)能发展得快些(xie)，瑞贝卡董事长郑文青表示：“我们要能洞悉消(xiao)费者需要什么。”
瑞贝卡 图片来源：每经记者 王佳飞 摄
业绩剖(pou)析：美国市场(chang)销售减少致营收减少
2023年，瑞贝卡业绩有所下降。年报显示，公(gong)司2023年营业收入为12.56亿(yi)元，较2022年下降2.57%；归属于上市公(gong)司股东的(de)净利润为1230.23万元，较2022年减少了63.75%。
对于营收的(de)减少，年报中(zhong)给出(chu)的(de)理由是(shi)，由于美国市场(chang)销售减少所致，“受高通胀和高利率影(ying)响，北(bei)美市场(chang)消(xiao)费者购买力不足(zu)，叠加行(xing)业新(xin)进入者增多(duo)及跨境电商迅猛发展，导致行(xing)业集中(zhong)度(du)降低，国际发制品市场(chang)竞争渐(jian)趋激烈，公(gong)司对美销售面临(lin)较大压(ya)力。”
瑞贝卡主要收入来源是(shi)国际市场(chang)。年报显示，2023年美洲地区营业收入为3.12亿(yi)元，较上年下降29.31%；非洲地区收入为5.22亿(yi)元，同比增长2.11%，是(shi)瑞贝卡最大的(de)收入来源；欧洲地区的(de)营业收入为9783.56万元，同比增长1.81%。
“我们一开始就是(shi)给美国客户做贴牌。”瑞贝卡董事长郑文青在2023年年度(du)股东大会上表示。
谈到美国市场(chang)，郑文青称(cheng)，因为竞争激烈，美国客户的(de)下游也有一定流失，因而现(xian)在美国客户对价格非常敏感，2023年瑞贝卡压(ya)缩了制造成本，2024年调整了报价策略(lue)，希望能让报价更(geng)有竞争力。
此外，郑文青表示，全球疫情期间中(zhong)国成为了为数不多(duo)的(de)能够(gou)正常组织生产的(de)国家。在这一时期，美国客户下了大量的(de)订(ding)单，这些(xie)订(ding)单的(de)数量甚至超出(chu)了实(shi)际需求。所以(yi)市场(chang)实(shi)际上并不需要那么多(duo)的(de)产品，因此需要一个消(xiao)化的(de)过程。
同时，中(zhong)国的(de)电商增长也很猛。“一些(xie)电商平台做得非常出(chu)色，他们实(shi)际上瓜分了传统客户的(de)市场(chang)份额。这导致了行(xing)业的(de)集中(zhong)度(du)降低，原本市场(chang)只掌握(wo)在几个大的(de)美国订(ding)货(huo)商手中(zhong)，现(xian)在受到了众多(duo)电商商家的(de)冲击。”郑文青说(shuo)。
瑞贝卡董事会秘书胡丽平也表示：“现(xian)在很多(duo)大大小(xiao)小(xiao)的(de)电商企业并没有自己的(de)工厂，他们找到假发代工厂注册品牌就开始进行(xing)跨境电商了，行(xing)业一下子涌现(xian)了太多(duo)这样的(de)参与者了。”
对于非洲市场(chang)，年报显示，假发产业的(de)销售模式分两种(zhong)：一是(shi)母公(gong)司向非洲当地销售型子公(gong)司销售产品后由子公(gong)司就地批(pi)发销售；二是(shi)母公(gong)司将原、辅材料销往境外生产型子公(gong)司，其生产的(de)产品就地批(pi)发销售。
瑞贝卡在非洲设立有销售公(gong)司和生产公(gong)司，“目前非洲下的(de)订(ding)单80%已经是(shi)在当地工厂生产，我们所做的(de)事情就是(shi)给非洲的(de)工厂发原材料，然后他们当地组织生产。”郑文青表示。
市场(chang)战略(lue)：希望电商能够(gou)更(geng)快些(xie)
2023年年度(du)报告显示，瑞贝卡线上销售为2456.74万元，占销售渠道营业收入占比的(de)14.78%，低于去(qu)年同期的(de)17.93%。
图片来源：公(gong)司年报截图
郑文青坦言：“（我们）在电商发展上面是(shi)有点缓(huan)慢(man)，落后于同行(xing)了。一方面也是(shi)考虑到我们线下客户的(de)利益，瑞贝卡也是(shi)在疫情之后开始大力拓(tuo)展线上业务(wu)。目前我们分为国内市场(chang)和国际市场(chang)两个市场(chang)去(qu)拓(tuo)展。”
郑文青表示，目前瑞贝卡在速卖通、亚马逊上有所拓(tuo)展，还在积极与TikTok等新(xin)平台对接。2023年，瑞贝卡还重启了境外跨境电商独立站(zhan)的(de)业务(wu)，“目前发展比较迅速，基本上每个月的(de)增长都是(shi)在翻10倍、20倍的(de)增长，但是(shi)因为之前基数比较小(xiao)，所以(yi)体(ti)现(xian)在我们的(de)业绩上面就会比较缓(huan)慢(man)”。
郑文青认为，电商是(shi)完全值得做的(de)。海外方面，目前海外独立站(zhan)每个月大概需要80万美元收入能够(gou)盈利，瑞贝卡规划了4个独立站(zhan)，国际市场(chang)的(de)退货(huo)率很低，成熟的(de)市场(chang)可能只有2%、3%的(de)退货(huo)率。
此外，瑞贝卡国内假发电商业务(wu)的(de)净利润能达到接近20%。
在国内，天猫平台上瑞贝卡（同品类）的(de)排名从大约第10名逐渐(jian)提升到了第3名左右。2023年瑞贝卡组建(jian)了一个稳定的(de)直播间团队，现(xian)在每月GMV（商品交易总额）能有400万元。在微信(xin)平台，瑞贝卡也建(jian)立了微信(xin)商城。
“但是(shi)这些(xie)线上业务(wu)推广投入比较大，还需要提前备货(huo)，其实(shi)对我们整体(ti)经营现(xian)金流是(shi)有比较多(duo)的(de)占用的(de)。所以(yi)短期内，可能在未来两年内，我们还需要依靠这些(xie)线下客户的(de)及时订(ding)单来创造更(geng)多(duo)的(de)现(xian)金流。”郑文青说(shuo)。
“（瑞贝卡）国内电商（业务(wu)）的(de)增长现(xian)在还没有完全达标。退货(huo)太多(duo)了，如果退货(huo)率能下降10%的(de)话，就能匹配我们的(de)期望了。”
电商直播也要解决专业度(du)问题，很多(duo)主播都没有生活(huo)阅(yue)历，对假发可能不那么了解，而且人员流动性又非常强，需要进一步提高消(xiao)费者的(de)体(ti)验感。“我们希望电商能够(gou)更(geng)快些(xie)，但有时候(hou)就是(shi)需要沉淀。”郑文青表示。
转型目标：加强自主，更(geng)关注年轻人
对于瑞贝卡业绩，郑文青说(shuo)：“深层次的(de)问题是(shi)公(gong)司转型还不是(shi)特别的(de)彻底。”
郑文青表示，瑞贝卡目前还背负着很重的(de)重资产，以(yi)及全产业链(lian)的(de)压(ya)力。
“比如说(shuo)，我们的(de)原材料采(cai)购和储(chu)存。以(yi)前我们手里大概有1000多(duo)吨的(de)人发原材料，占用了非常多(duo)资金。现(xian)在瑞贝卡正按新(xin)模式来规划，比如自主拓(tuo)展的(de)渠道，80%的(de)销售集中(zhong)在20%～40%的(de)产品上，产品集中(zhong)度(du)更(geng)高，所以(yi)我们备货(huo)和原材料、辅料的(de)时候(hou)更(geng)有自主性。人发原材料也在逐步压(ya)缩到一个更(geng)合理的(de)水平。”郑文青说(shuo)，从生产上来说(shuo)，瑞贝卡需要自己组织化纤原材料的(de)研(yan)发生产，自行(xing)采(cai)购化纤原材料的(de)原料，同时还要自己组织核心产品的(de)生态。
不过，因为电商业务(wu)的(de)发展，为了追赶电商快节奏，瑞贝卡也放开了大约10%的(de)成品采(cai)购，未来可以(yi)让第三(san)方用瑞贝卡的(de)原丝开生产，从而给瑞贝卡供货(huo)。
对于转型目标，郑文青表示：“第一个肯定是(shi)自主。以(yi)前我们比较惶恐(kong)的(de)一点是(shi)离(li)消(xiao)费者太远了，都是(shi)给别人做代工，这不仅仅是(shi)利润多(duo)少的(de)问题，关键是(shi)我们需要把(ba)自己的(de)命运掌握(wo)在自己手里。我们要能洞悉消(xiao)费者需要什么，给他们提供我们自己研(yan)发和生产的(de)产品。还有就是(shi)要有自己的(de)品牌，这样我们才能长期生存。这是(shi)我们转型的(de)核心目标。”
“第二个目标，我们希望利用瑞贝卡特点和优势，坚(jian)持(chi)做高品质(zhi)的(de)产品。我们有上百人的(de)研(yan)发团队，每年都有上千种(zhong)新(xin)产品。我们还是(shi)坚(jian)持(chi)做时尚产品，满足(zu)中(zhong)高净值市场(chang)的(de)需求。”
瑞贝卡 图片来源：每经记者 王佳飞 摄
“目前我们大概60%的(de)业务(wu)，其实(shi)是(shi)客户告诉(su)我们要开发什么产品。我们自己开发的(de)产品，To C的(de)比例在公(gong)司还比较低。当然，如果要做To C，我们可能要在推广上投入很多(duo)，还要培养很多(duo)专业的(de)零售和电商人才。我们自研(yan)的(de)产品或者新(xin)业务(wu)，如果能占到我们整个收入比例的(de)60%到70%，那我们在市场(chang)竞争中(zhong)就会比较自由。这是(shi)我们转型的(de)三(san)个核心指标。”
对于2024年业绩，郑文青介绍，2024年上半年整体(ti)盈利能力是(shi)在逐步增强的(de)。3月、4月这两个月的(de)生产和经营，从收入和毛利来看同比增长是(shi)非常好的(de)。2024年瑞贝卡会继续优化库(ku)存结构，优化产品结构，把(ba)握(wo)新(xin)增的(de)机会和销售增长点。同时，也会给美国客户提供更(geng)友好的(de)价格，令其在市场(chang)上获取更(geng)多(duo)机会。
胡丽平也补充：“我们要进行(xing)差异化竞争。我们会关注年轻人，就像(xiang)现(xian)在有很多(duo)喜欢动漫造型的(de)消(xiao)费者，他们追求的(de)是(shi)夸张的(de)颜(yan)色和造型。还有，谁也没想到汉服(fu)古装会突然火起来，现(xian)在洛阳的(de)街(jie)道上，到处都是(shi)穿着汉服(fu)的(de)年轻人。还有喜欢游戏(xi)的(de)年轻人，我们的(de)假发产品提供了一种(zhong)选择，他们可以(yi)轻松变换发型和颜(yan)色，而不需要去(qu)染发。”
郑文青表示：“2024年，我们希望在收入不下滑的(de)前提下，盈利能力要逐步恢复到疫情前的(de)水平。其次是(shi)希望现(xian)金流能保持(chi)更(geng)好。2023年我们的(de)现(xian)金流表现(xian)还是(shi)OK的(de)，希望2024年在现(xian)金流上能有更(geng)多(duo)的(de)改善。”
“希望通过这些(xie)努力，让市场(chang)投资者看到瑞贝卡增长的(de)可能性。”
投资者关注的(de)黄河信(xin)产近况如何？已实(shi)现(xian)盈利
此外，瑞贝卡及其控股公(gong)司还涉及其他经营领(ling)域。
瑞贝卡控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公(gong)司（以(yi)下简称(cheng)瑞贝卡控股）涉及多(duo)种(zhong)产业，根据(ju)天眼查，公(gong)司投资的(de)有河南瑞贝卡房地产开发有限公(gong)司、洛阳白云(yun)山文化旅游发展有限责任公(gong)司、许昌瑞贝卡大酒店有限公(gong)司等，其中(zhong)受到广泛关注的(de)是(shi)黄河科技集团信(xin)息产业发展有限公(gong)司（以(yi)下简称(cheng)黄河信(xin)产）。
黄河信(xin)产图片来源：每经记者 王佳飞 摄
5月22日，《每日经济新(xin)闻》记者来到了黄河信(xin)产所在地。这是(shi)许昌建(jian)安区的(de)一处新(xin)修的(de)产业聚集地，离(li)市区大约十几公(gong)里，宽阔的(de)公(gong)路和大片的(de)农(nong)田交织在一起，公(gong)路上时常还能看到在晒的(de)粮食。黄河信(xin)产所在的(de)产业园还有其他公(gong)司，但表面上看去(qu)并不繁(fan)忙，产业园门口张贴有其他公(gong)司的(de)招聘启事。
黄河信(xin)产官网显示，公(gong)司聚焦(jiao)于国产化通用计算和AI计算的(de)系列服(fu)务(wu)器(qi)、微型计算机及软硬一体(ti)解决方案。黄河信(xin)产目前的(de)董事长也是(shi)郑文青。随着算力概念的(de)火热，市场(chang)也有黄河信(xin)产是(shi)否会装入上市公(gong)司瑞贝卡的(de)猜想。
3月19日，瑞贝卡发布了股票交易异常波动公(gong)告，表示股票于3月15日、3月18日、3月19日连续三(san)个交易日内收盘价格涨幅偏离(li)值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。瑞贝卡表示其与黄河信(xin)产无业务(wu)往来，公(gong)司未出(chu)现(xian)其他可能对公(gong)司股价产生较大影(ying)响的(de)重大事件。
从股权来看，瑞贝卡没有持(chi)有黄河信(xin)产股权，而是(shi)瑞贝卡控股持(chi)有许昌瑞东60%股权，许昌瑞东持(chi)有黄河信(xin)产40%的(de)股权。
关于瑞贝卡是(shi)否有意将黄河信(xin)产并入上市公(gong)司，郑文青表示，大家都很关心黄河信(xin)产，瑞贝卡控股持(chi)有黄河信(xin)产部分股权，后续是(shi)否将其并入上市公(gong)司还要和持(chi)股各方进行(xing)商议。
“我个人目前主要精力在瑞贝卡。我2020年和2021年参与黄河产信(xin)多(duo)些(xie)，目前黄河信(xin)产的(de)团队都是(shi)由前戴尔、IBM、甲骨文等人员构成，团队凝(ning)聚力还是(shi)比较强的(de)。”
“黄河信(xin)产主要是(shi)ToB业务(wu)，主要是(shi)跟项目，有可能会跟半年甚至两年。目前黄河信(xin)产的(de)80%的(de)订(ding)单都来自3大运营商的(de)总部，2024年刚刚中(zhong)了中(zhong)国移动4.2亿(yi)元的(de)订(ding)单。”郑文青说(shuo)。
胡丽平也补充：“2023年下半年开始，黄河信(xin)产已经实(shi)现(xian)了盈利。”
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