近(jin)期受(shou)多重利好因素(su)的催化港股(gu)持续大涨，截至本周(zhou)最后(hou)一个交易日（5月3日），随着恒生指数(shu)上(shang)涨1.48%，港股(gu)已(yi)实现“九连阳”。在(zai)港股(gu)整(zheng)体(ti)走牛的大环境下，有一个板块却呈(cheng)现出逆势下跌走势，那就是(shi)于5月3日生效的港股(gu)沽空名单更新(xin)标的。在(zai)此次沽空名单调整(zheng)所引发的风波中，最引人注目的则是(shi)知行汽车科技（1274.HK），这家备受(shou)市场热捧的港股(gu)智能驾驶第一股(gu)当日回(hui)调39.24%。
根据香(xiang)港交易所官网(wang)数(shu)据，5月3日生效的沽空名单新(xin)纳入23个标的、删除41个标的。据统计，在(zai)新(xin)纳入沽空名单的23只股(gu)票中有15家当日下跌，下跌比例近(jin)七成。其中跌幅超(chao)过10%的股(gu)票有3只，其中便包含知行汽车科技。
为何知行汽车科技的回(hui)调幅度(du)如(ru)此之(zhi)大？
在(zai)笔(bi)者看来，这主要与(yu)公司此前的持续上(shang)涨密不可分，前期积累的巨(ju)大涨幅为股(gu)价回(hui)调提供(gong)了充足的空间。
2023年(nian)12月20日，知行汽车科技作为港股(gu)智能驾驶第一股(gu)上(shang)市。受(shou)益于自动驾驶领域广阔的市场前景以及公司的高速发展，上(shang)市以来便备受(shou)投资机构关注，花旗银行、德意(yi)志银行等(deng)外资大行也相继发布知行汽车科技研究报告。今年(nian)4月12日，花旗银行发布研报表示，由于观察到知行汽车科技强劲的订单趋势，花旗进一步(bu)提高了公司的业绩预测，预估(gu)24年(nian)公司将迎来扭亏(kui)为盈的拐点，并且于26年(nian)实现5亿元净(jing)利润。基(ji)于对(dui)公司前景的乐观展望(wang)，花旗还将知行汽车科技的目标价提高至90.10港元。综上(shang)所述，由于“天时、地利、人和(he)”兼得，知行汽车科技虽然上(shang)市仅四个多月，但也一跃成为涨幅逾4倍(bei)的大牛股(gu)，这也让(rang)不少投资者高呼“还没研究清楚智能驾驶，知行的股(gu)价就起(qi)飞了”。
众所周(zhou)知，股(gu)市短期来说是(shi)一台投票机，长期来看是(shi)一台称重机。纳入沽空池导致股(gu)价下跌的原因就在(zai)于此，因为从多空博(bo)弈的视角(jiao)来看，如(ru)果(guo)一只股(gu)票如(ru)果(guo)被纳入沽空池，就意(yi)味着未来存(cun)在(zai)潜在(zai)的被做空的可能性。回(hui)想港股(gu)近(jin)年(nian)来遭遇做空机构狙击的知名案例，投资者闻(wen)“沽空”色变(bian)也就不难理解了。但易方达基(ji)金、创金合新(xin)基(ji)金人士认为，非理性情绪反而使得底部筹(chou)码的潜在(zai)回(hui)报空间具有想象力。业内一位港股(gu)QDII基(ji)金经理也曾表示，情绪不会长期把持市场，公司的基(ji)本面在(zai)那里，这种罕见的非理性情绪显然为长期主义的投资人提供(gong)了更具胜(sheng)率、赔(pei)率的机会。
事实上(shang)，5月3日生效的最新(xin)沽空名单共有653只股(gu)票，其中不乏京东、腾讯、中国中车等(deng)知名企业。据研究，港交所关于可卖空股(gu)本证券有严格(ge)的筛选标准(zhun)，尤其关注市值、成交量、换手率等(deng)指标。被纳入可卖空股(gu)本证券名单中的企业，大部分是(shi)流动性较好的大中型上(shang)市公司，而这些企业在(zai)港股(gu)市场中普遍属于优质标的。因此被纳入沽空名单并非像投资者所理解的“被沽空机构盯上(shang)了”，而是(shi)港交所的常态化举措，每年(nian)会调整(zheng)四次可卖空股(gu)本证券目录。
值得一提的是(shi)，港股(gu)历史上(shang)也曾出现过不少股(gu)票纳入沽空名单当日出现大跌的现象，在(zai)今年(nian)2月2日生效的沽空名单调整(zheng)中，新(xin)纳入的19只证券当日平均跌幅高达9.35%。而截至5月3日上(shang)述19只股(gu)票的区间涨幅约为24.71%，比同期恒生指数(shu)的区间涨幅还要高出5.77个百分点。
总而言之(zhi)，纳入沽空名单对(dui)上(shang)市公司股(gu)价的影响主要是(shi)短期情绪性的，这也折射出投资者脆弱的心理情绪。考虑到公司的基(ji)本面并未发生重大改变(bian)，销量提升(sheng)带来规模效应的释放推动公司盈利能力的持续增(zeng)强，对(dui)于知行汽车科技的未来走势，市场不妨予以更多关注的目光。