7月16日，2024年第二季度“中国经济季度观察·圆桌纵横谈”在上海举(ju)行。
“中国经济季度观察·圆桌纵横谈”是观察者(zhe)网(wang)2024年重(zhong)磅推出的季度性经济观察栏目，邀请经济界和金融界重(zhong)量级专家学者(zhe)，围(wei)绕国家统(tong)计局发布的季度经济数据，解(jie)读中国经济形势和政策，回应当下(xia)公众最(zui)为关心的热点话题，展望未来发展。
中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研(yan)究院院长连平与会发言。以下(xia)为发言全文：
昨天（15日），国家统(tong)计局公布了中国经济半(ban)年度数据，应该说，经济总体上还是趋向于(yu)继(ji)续复苏。整(zheng)个上半(ban)年的经济增长5%，基本在总体目标范围(wei)内。但数据低于(yu)此前市场预期，整(zheng)个经济下(xia)行的压力仍然存在。
市场上通常说我国经济运行中“有效需(xu)求不足”，我觉得还得要(yao)找(zhao)出这个“有效需(xu)求不足”的源头(tou)主要(yao)是在什么地方、哪些领域有更大的压力，以及(ji)哪些方面可能(neng)表现还不错(cuo)？比如说这次公布的数据里面，制造(zao)业的生产投资数据就都(dou)不错(cuo)，制造(zao)业投资的增速达到了9.5%，而且已经持续了一段时间。再看固(gu)定投资方面，上半(ban)年固(gu)定资产投资是245391亿元，同(tong)比增长3.9%，如果扣除房(fang)地产投资的话，固(gu)定资产投资增速要(yao)达到8.5%，也非常不错(cuo)。
而当前的房(fang)地产市场，则出现了持续的深(shen)度调整(zheng)。应该说，房(fang)地产对整(zheng)个中国经济来说，具有明(ming)显的重(zhong)要(yao)性。比如之前有一个“456”的提法，就是当前银行贷款中40%在房(fang)地产领域，地方政府的收(shou)入中有50%是跟房(fang)地产有关，还有居民自己拥有的财产60%以上是房(fang)产。房(fang)地产对人们投资、消费、金融、就业、收(shou)入，甚至于(yu)理财和资本市场方方面面，都(dou)有着深(shen)刻的影响。上半(ban)年，房(fang)地产下(xia)行拖累投资增速4个百分点、社零(ling)增速4.7个百分点、名义(yi)GDP增速1.5个百分点。
从消费的角度，也能(neng)看出房(fang)地产下(xia)行的影响，因为购房(fang)本身是个消费行为，房(fang)子是最(zui)大的耐用消费品。如果这个消费行为实现了，那么后面还会产生一系列衍生的消费，比如家装家具、家用电器、纺(fang)织服装等等，这和其他消费一次性就结(jie)束的情况还是有很(hen)大的不同(tong)。还有就是金融方面的数据，信贷中的开发贷、按揭贷款表现疲弱与房(fang)地产有很(hen)大的关联。
如今对投资、消费已经出台了很(hen)多相关的政策。中央财政发了超长期的特别国债，还有地方政府专项债等，都(dou)产生了一定的效果，而且接下(xia)来可能(neng)力度也不小。同(tong)时还伴随着大量的项目，所(suo)以推动基础(chu)设施建(jian)设投资增速达到一个比较高的水平，我觉得是没有太大的问题。
不过我们也要(yao)注意这些资源投入后，所(suo)能(neng)产生的效果，特别需(xu)要(yao)关注的是要(yao)抓住重(zhong)点和关键，判断哪些地方是薄弱的环节。中央的政策也一直在提，就是要(yao)针对经济运行的薄弱环节采取(qu)措施。所(suo)以，从房(fang)地产的重(zhong)要(yao)性和受到的压力看，未来的政策重(zhong)点、资源重(zhong)点投向的领域，还是应该在房(fang)地产上，应有一系列更有力度的、更有针对性的举(ju)措，推动短期市场的运行能(neng)够逐步企稳。如果能(neng)够促使房(fang)地产企稳，出现一定程度的温和回升，那么对于(yu)整(zheng)个经济的运行应该说是比较重(zhong)要(yao)且积极的信号。
而今年以来，房(fang)地产方面的政策举(ju)措力度不小，去(qu)年、前年都(dou)已经陆续推出了多个批(pi)次，今年5月后的力度相对更大一些。最(zui)近从市场情况来看，销售状况就出现了一些阶段性地好转。有观点说“市场出现小的脉冲现象”，虽然持续时间不长，但我认为市场并不是没有需(xu)求。最(zui)近三四年来，销售大幅收(shou)缩，成交量没有很(hen)好地释放过；而经过较长时间积累后，需(xu)求总是需(xu)要(yao)释放的。
目前有需(xu)求的购房(fang)者(zhe)，也怕买在房(fang)价的高位(wei)处，也有人担心买了房(fang)后房(fang)企却交不了房(fang)，所(suo)以不少人特别的小心，观望意愿较强。所(suo)以当下(xia)我觉得还是需(xu)要(yao)有更大力度、更有针对性的政策举(ju)措来加以推动，建(jian)议是以下(xia)几方面：
首先是从需(xu)求侧入手，是否可以通过短期进(jin)一步地调降首套房(fang)按揭贷款利率，进(jin)一步降低购房(fang)成本，使得购房(fang)者(zhe)意识到目前利率已经足够低。经过很(hen)长时间的下(xia)降，市场利率水平已经有明(ming)显的下(xia)行。但考虑到整(zheng)个利率政策比较谨(jin)慎，因为它涉及(ji)到资本流动、汇率等方面的因素，比较复杂，央行并不希望大幅度地调降人民币利率。但我觉得，还是可以单独通过在房(fang)地产按揭贷款利率这一个点上，进(jin)一步加以推动，使得购房(fang)者(zhe)更有意愿去(qu)释放购房(fang)需(xu)求。
还可以考虑让短中期利率水平的明(ming)显降低成为一个阶段性现象，也就是说，购房(fang)者(zhe)如果能(neng)意识到如果当下(xia)不去(qu)购房(fang)，一年半(ban)载后也许就不是这么低的利率水平，那么购房(fang)者(zhe)就可能(neng)更愿意在当前释放需(xu)求。
目前一些二线城市，甚至一些重(zhong)点的二线城市，仍有许多相关的购房(fang)限制。因为长期以来，为了调控房(fang)地产市场，推出了许许多多相关的政策，其中有许多都(dou)是限制性举(ju)措，在一些城市里，这方面的政策却没有完全取(qu)消。因此，各(ge)地政府应该再梳(shu)理一下(xia)，该取(qu)消的限购措施就要(yao)取(qu)消，除了少数极个别像北京、上海、深(shen)圳等城市，可以允许有一些限制性举(ju)措，其他的都(dou)可以放开。因为中央也定了调子，房(fang)地产市场现在整(zheng)体的供求关系已经发生了很(hen)大的改变，简单解(jie)释就是目前总体上已经“供大于(yu)求”了。
在供给端，需(xu)要(yao)加大力度支持房(fang)企，房(fang)企如果有风险，也会给购房(fang)者(zhe)和金融市场带来风险。所(suo)以首先要(yao)在流动性方面支持房(fang)企，有助于(yu)保(bao)持市场平稳运行。
其次要(yao)在一线城市要(yao)增加供给，因为一线城市的供求关系目前仍然紧张。例如最(zui)近上海的数据看来好像还不错(cuo)，新房(fang)和二手房(fang)的成交量、价格(ge)都(dou)在上涨，说明(ming)需(xu)求释放得比较明(ming)显，这个时候就应该要(yao)增加供给，提升整(zheng)个成交量。成交量上去(qu)了就会给整(zheng)个市场带来信心。同(tong)时，一部(bu)分头(tou)部(bu)房(fang)企在通过一定规模的销售后，经营状况也会有所(suo)改善，这样也有助于(yu)在供给端使市场的平稳因素能(neng)够更好地发挥出来，推动房(fang)地产市场企稳。
最(zui)后还有一点建(jian)议，就是针对中国这样特大型的房(fang)地产市场及(ji)其在中国经济中的重(zhong)要(yao)性，应该考虑设立房(fang)地产稳定基金。这个基金既可以对整(zheng)个行业给予支持，可以很(hen)好地调节行业中的风险，能(neng)为市场树立信心；还可以兼(jian)顾到银行对相关不良资产的管理、处置等等。我觉得，长期来看，更重(zhong)要(yao)的还是要(yao)给市场比较稳定的信心，而房(fang)地产稳定基金正是这样一种重(zhong)要(yao)的支持手段。
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