因(yin)为顽固的通(tong)胀，韩(han)国(guo)央行也(ye)继续按(an)兵不动。
周(zhou)五，韩(han)国(guo)央行将利率维持在3.5%不变，继续保持在15年高位，符合市场预期(qi)。
从2023年2月起，韩(han)国(guo)央行已经连续第十次会议(yi)保持不变，而3.5%利率已持续一(yi)年两个月以上。
货币政策公布后，今日(ri)韩(han)国(guo)KOSPI指(zhi)数开盘上涨0.15%，报2711.11点。
美元兑(dui)韩(han)元呈(cheng)震(zhen)荡走势，现涨0.1%报1369。由于美元的坚挺，最近韩(han)元兑(dui)美元持续走弱。
通(tong)胀仍高于2%的目标
“维持利率不变”这一(yi)决定表(biao)明，韩(han)国(guo)央行仍对通(tong)胀感到担忧。
韩(han)央行在声(sheng)明中表(biao)示，仍需看到价格取(qu)得更(geng)多进展以获(huo)得信心，即它们正在朝着央行2%的目标迈进。
该行预计，核心通(tong)胀将继续放缓趋势，与2月份预测的路径一(yi)致，年底可能放缓至2%的水平(ping)。
消费者价格通(tong)胀预计也(ye)将逐渐放缓，但(dan)与地缘政治风险的发展和全球石油(you)价格走势以及农产品价格走势有关的前景不确定性有所增加。
值得注意的是，韩(han)国(guo)3 月CPI同比上涨 3.1%，与 2 月份持平(ping)；剔除食品和能源在内的核心CPI小(xiao)幅放缓至 2.4%。
通(tong)胀超出(chu)预期(qi)，且仍高于央行2%的目标，这也(ye)引发了人们认为韩(han)国(guo)央行考虑放松政策还为时过早。
由于物价增幅连续两个月超过3%，国(guo)际油(you)价大涨致使通(tong)胀压力加剧，家庭(ting)负债规模依然较大，加上房地产项目融资和经济增长(chang)等矛盾因(yin)素变数犹存。
韩(han)国(guo)央行也(ye)一(yi)直(zhi)小(xiao)心翼翼地避免提前宣布政策转向，否则可能会重新引发家庭(ting)债务并削弱公众(zhong)对政策一(yi)致性的信心。
经济学家分析(xi)指(zhi)出(chu)，3 月份稳定的通(tong)胀支持了韩(han)国(guo)央行的说(shuo)法，即实现 2%目标的最后阶段将充满(man)坎坷。
“总体指(zhi)标保持不变，与温(wen)和放缓的预期(qi)相反。 CPI数据表(biao)明韩(han)央行在改变限制性政策立场之前需要保持耐心。”
韩(han)国(guo)央行确实还不敢谈降息。
通(tong)胀高企之下，韩(han)元疲软(ruan)加剧了成本上升。作为今年亚洲表(biao)现最差的货币之一(yi)，韩(han)元已经下跌近6%。
DB Financial Investment 分析(xi)师Moon Hong Cheol表(biao)示，汇率问题让韩(han)国(guo)央行更(geng)难表(biao)现出(chu)鸽派立场。
而当下，韩(han)国(guo)民众(zhong)最关心的问题是生活成本的上升。这也(ye)是在周(zhou)三的议(yi)会选举中，总统尹锡烈领导(dao)的执政党惨败的一(yi)大原(yuan)因(yin)。
近几个月来，食品价格一(yi)直(zhi)是政策制定者特别关注的问题。韩(han)政府还表(biao)示，将在上半年冻结公用事业费用，作为应对生活成本上涨的行动的一(yi)部分。
从经济表(biao)现上来看，在芯片销售强劲的带动下，出(chu)口连续第六个月增长(chang)，增加了韩(han)国(guo)央行保持高利率的理由。
其中，出(chu)口较上年同期(qi)增长(chang)3.1%，达到565.6亿美元，此前一(yi)个月增长(chang)了4.8%。
芯片海(hai)外销售额连续第五个月增长(chang)，增长(chang)35.7%创下两年来最佳表(biao)现。
另一(yi)方面，美国(guo)通(tong)胀也(ye)让美联储降息产生变数。
由于美联储降息预期(qi)被推迟，韩(han)国(guo)央行将很难启动宽松周(zhou)期(qi)，因(yin)为这将给韩(han)元带来进一(yi)步压力，并可能通(tong)过进口刺激成本推动型通(tong)胀。
经济学家权晓星指(zhi)出(chu)，美联储政策路径的不确定性日(ri)益增加，为韩(han)国(guo)央行暂时将政策利率维持在限制区内提供了另一(yi)个理由。
随着市场对美联储降息时机的预期(qi)减弱，韩(han)元面临更(geng)大的下行压力。
花旗集团经济学家Kim Jin-wook也(ye)表(biao)示，出(chu)口增长(chang)和消费者信心稳定使政策制定者有等待(dai)的空间。美联储宽松周(zhou)期(qi)被推迟的前景带来的风险也(ye)表(biao)明，韩(han)国(guo)央行可能会保持耐心。
分析(xi)师预计，韩(han)国(guo)央行将在第三、第四季度降息 25 个基点，到今年年底将基准利率从目前的 3.50% 降至 3.00%。