在监管趋严的背景(jing)下，城投债发行情况如何？
5月30日，中诚信国(guo)际发布的相关报告显示，4月，城投债共发行804只，规模环比下降18.03%至5647.21亿(yi)元，同比下降11.89%，28只城投债取消发行、总(zong)规模127.08亿(yi)元；净融资规模为-357.37亿(yi)元，环比减少475.83亿(yi)元，为今年(nian)以(yi)来首度转负。基础设施投融资行业(ye)企业(ye)发债778只，发行规模环比下降15.87%至5470.91亿(yi)元，同比下降12.09%。截至4月末，存量城投债规模达14.48万亿(yi)元，其中基础设施投融资行业(ye)存量债券(quan)规模达14.03万亿(yi)元。
发行审核(he)通过率(lu)方面，报告显示，交易所城投债发行审核(he)通过率(lu)有所上升(sheng)，交易商协会审核(he)通过率(lu)有所下降。具体看，4月共27省份交易所城投债发行在审，规模合计5704.70亿(yi)元，其中北京、青(qing)海(hai)、吉林、宁夏审核(he)规模较少，均低(di)于15亿(yi)元，贵州、海(hai)南、辽宁、内蒙古4省无交易所城投债发行审核(he)。26个区域公(gong)布交易所城投债发行审核(he)明确(que)结(jie)果、规模合计3860.70亿(yi)元；12个重(zhong)点区域中，贵州、内蒙古、辽宁无在审城投债，剩余9个区域中除青(qing)海(hai)外均有明确(que)公(gong)布的发行审核(he)结(jie)果。仅从披(pi)露审核(he)结(jie)果的城投债看，通过审核(he)（已通过发审会、注册生效）规模3391.70亿(yi)元，占比为87.85%、环比上升(sheng)1.52个百分点。
交易商协会审核(he)通过率(lu)方面，4月交易商协会城投债计划发行规模4341.53亿(yi)元，通过规模达1516.29亿(yi)元，通过率(lu)34.93%，较前(qian)值下降6.87个百分点。从区域实(shi)际发行情况看，29省发行了城投债，江苏(su)发行规模超千亿(yi)元，浙江、山(shan)东发行规模均超500亿(yi)元；12省市净融入，上海(hai)、广东、河南、山(shan)东净融资规模超50亿(yi)元，甘肃(su)净融资为0；18省净流出，江苏(su)净流出规模最大，超400亿(yi)元，江西、浙江次之，净流出规模均超50亿(yi)元。
报告认为，4月城投债发行期限继续延长，借新还旧比例仍超90%。从发行结(jie)构看，期限上加(jia)权平均发行期限由上月的3.70年(nian)增加(jia)至3.74年(nian)，5年(nian)及以(yi)上期限占比最高，达44.83%，与上月持平；品种上，一(yi)般中期票据、私募债、超短融发行规模占比居前(qian)三位(wei)，分别为38.17%、26.25%、14.31%；发行主体以(yi)AA+级为主、占比41.03%，较前(qian)值下降1.95%；行政层级仍以(yi)市县级为主、占比81.88%。从募集资金(jin)用(yong)途看，发债仅用(yong)于借新还旧的债券(quan)规模比例达93.68%，环比上升(sheng)2.47个百分点，共14个区域借新还旧比例达到100%。
发行成本方面，报告显示，4月城投债发行成本环同比均下降，15省发行成本环比下降。4月城投债加(jia)权平均发行利率(lu)为2.80%，环比下降0.1个百分点，同比下降1.43个百分点；加(jia)权平均发行利差为81.48BP，环比收窄2.03BP，同比收窄99.69BP。分期限等级看，各期限等级品种城投债发行成本普遍下降，其中AAA级5年(nian)期品种下行幅度最大，利率(lu)下降19BP至2.73%，利差收窄9BP至60BP。分区域看，青(qing)海(hai)加(jia)权平均发行利率(lu)、利差均最高，分别为5.10%、294.67BP，甘肃(su)发行利率(lu)最低(di)、为2.22%，上海(hai)发行利差最低(di)、为46.38BP。连续两月均发行城投债的26个省份中青(qing)海(hai)、黑龙江、辽宁、四川、广西、吉林、广东、天津发行利率(lu)、利差环比均上行；有15省发行利率(lu)、发行利差均下行，其中贵州发行利率(lu)降幅最大、为59.74BP，陕(shan)西发行利差降幅最大、为49.77BP，贵州、青(qing)海(hai)、黑龙江2024年(nian)3、4月城投债发行只数均较少，仅1-2只，个券(quan)利率(lu)对区域整体发行成本影响较大。
同时，城投境外债发行规模下降、发行利率(lu)下行。具体看，4月城投境外债共发行27只、规模环比下降10.23%至204.71亿(yi)元，截至2024年(nian)4月30日，城投境外债存量规模合计6606.75亿(yi)元；4月城投境外债加(jia)权平均发行利率(lu)上行79BP至5.97%；加(jia)权平均发行期限较前(qian)值增加(jia)0.02年(nian)至2.69年(nian)；城投境外债的穿透主体信用(yong)级别以(yi)AA+、AA级为主、占比分别为51.85%、25.93%；行政层级以(yi)地市级为主、占比为51.85%；分区域来看，山(shan)东、福建、四川等11省发行城投境外债，其中山(shan)东省发行规模最高、达71.41亿(yi)元，河南加(jia)权平均发行利率(lu)最高、为7.50%。