4月29日晚，比亚迪发布了(le)2024年第一季度的业绩。
在大打价(jia)格战背景下，比亚迪业绩在24Q1依旧实(shi)现了(le)利润增速超越(yue)营(ying)收(shou)增速的业绩。
此外，由于一季度比亚迪降价(jia)促销主要带动的是王(wang)朝和海洋系列中的低端车型销量，所以单车收(shou)入和利润不可避免的出现下滑，后续能否重回增长正轨得看(kan)高端品牌能否在销售结(jie)构中占据更大的比例。
今(jin)年第一季度，比亚迪实(shi)现营(ying)业收(shou)入1249.44亿元，同比增长3.97%，环比减少30%；归(gui)母净利润为(wei)45.7亿元，同比增长10.62%，环比减少47.3%；扣非净利润为(wei)37.5亿元，同比增长5.24%，环比减少59%；毛利率(lu)同比增长4个百分点，环比增长0.66个百分点至21.88%。
1、销量反超产量，但盈(ying)利能力略受影(ying)响
今(jin)年一季度，比亚迪的新能源汽车产量和销量分别达到61.2万(wan)辆和62.63万(wan)辆，同比增长8%和13%，实(shi)现销量反超产量，降低了(le)比亚迪的库存压力。
可见，比亚迪的降价(jia)促销策略的确有效果，但同样(yang)对比亚迪的盈(ying)利能力造成了(le)些许影(ying)响。今(jin)年一季度，比亚迪的单车收(shou)入和单车利润在一季度都有不同程度的下滑。
其中，单车收(shou)入为(wei)14.1万(wan)元，同比减少2.87万(wan)元，环比减少了(le)0.95万(wan)元。不过单车利润降幅却并不大，为(wei)0.63万(wan)元， 同比减少0.04万(wan)元，环比减少0.24万(wan)元。
华尔街见闻·见智研究认(ren)为(wei)，原因有以下几点：
第一，比亚迪实(shi)施降价(jia)促销活(huo)动，主要带动的是王(wang)朝和海洋系列中的低端车型销量，总体(ti)营(ying)业收(shou)入增速（3.97%）远低于销量增速(13%)，所以单车价(jia)格有所下滑。
以降价(jia)后的首个完整月3月为(wei)例，王(wang)朝和海洋系列销量达到28.67万(wan)辆，同比增长47%，环比增长151%，远高于高端品牌方程豹和仰望（分别环比增长54%和44%）。
比亚迪的高端品牌销量经(jing)过去(qu)年四季度的一波(bo)环比高速增长后，目前销量已经(jing)趋于稳定。今(jin)年一季度腾(teng)势、方程豹和仰望品牌的销量分别为(wei)3.1万(wan)辆、1.1万(wan)辆和0.35万(wan)辆，整体(ti)占比稳定在7%左右。
第二，比亚迪的降价(jia)促销对象主要是10万(wan)元左右的插电混动车型产品，而(er)同款(kuan)产品，比亚迪的插电混动车型要比纯(chun)电动车型便宜2万(wan)元左右，这也进一步拉低了(le)单车价(jia)格。
今(jin)年一季度，由于降价(jia)促销力度大，比亚迪的插电混动车型车型的销量和增速都反超纯(chun)电动。其中纯(chun)电动车型销量为(wei)30.01万(wan)辆，同比增长13%；插电混动车型销量为(wei)32.43万(wan)辆，同比增长15%。
第三，比亚迪的单车利润下滑幅度远低于单车利润，主要还是因为(wei)成本下降。原材料碳酸锂价(jia)格的下滑，一定程度上降低了(le)比亚迪的成本压力。今(jin)年一季度，比亚迪的营(ying)业成本同比减少11亿元，环比减少442亿元至976亿元。
2、高端化和智能化成今(jin)年重要标签，费用支出开始(shi)高增长
比亚迪在明确加快高端品牌车型研发和智能驾驶领域投入以后，今(jin)年的研发等各项费用支出也有了(le)明显增长。
比亚迪预计在2024年推出7款(kuan)高端品牌车型，包括腾(teng)势3款(kuan)车型，方程豹8和3，以及(ji)仰望U7和U9。
更多的高价(jia)位车型上市有望将单车收(shou)入中枢上移。
此外，想要在智能驾驶时(shi)代不掉队，比亚迪的智能驾驶系统——“天(tian)神之(zhi)眼 ”高阶(jie)智能驾驶辅助系统仍需要做持续的更新换代，以拉近和一梯队的特(te)斯拉和华为(wei)的距(ju)离，相关的研发投入也越(yue)来越(yue)大。
24年第一季度，比亚迪研发投入高达106.1亿元，同比增长70.1%。
3、海外市场加速打开，出口占比不断提升
加强新能源汽车出口已经(jing)成为(wei)车企之(zhi)间(jian)的共识，而(er)比亚迪的海外市场开拓速度明显要更快一些。
截至今(jin)年一季度末，比亚迪推出的元PLUS、ATTO3、海豚和宋PLUS EV等新能源车型成功进入全球六大洲70多个国家和地区(qu)，累计海外开设门店超250家。
出口量增长方面，今(jin)年一季度，比亚迪的出口量达到9.9万(wan)辆，首次超越(yue)特(te)斯拉成为(wei)国内新能源车出口第一厂(chang)商。
这一出口量同比增速高达153%，远高于国内销量增速的13%。
海外市场有望成为(wei)比亚迪销量和利润继(ji)续获(huo)得增长的关键。比亚迪明确将在泰国（产能15万(wan)辆，预计2024年投产）、巴西（产能15万(wan)辆，预计2024年投产）、乌兹别克斯坦(tan)（总产能30万(wan)辆，一期已经(jing)投产）、匈牙(ya)利赛(sai)格德市（预计2025年投产）和墨西哥（产能15万(wan)辆，选址中）建厂(chang)。
综上，出口加速、高端化和智能化成为(wei)比亚迪今(jin)年的重要标签，并有望成为(wei)比亚迪未来推动汽车销量和利润持续增长的关键。