基(ji)金经理王崇管理产品三年巨(ju)亏(kui)67亿，何帅深陷药(yao)明系旋(xuan)涡(wo)持续(xu)亏(kui)损(sun)，受三剑客业绩不(bu)佳(jia)影(ying)响，交银施罗德今年一季(ji)度权益基(ji)金亏(kui)损(sun)近26亿元。
银行(xing)系基(ji)金交银施罗德权益类产品持续(xu)表现不(bu)佳(jia)，数(shu)据显示，交银施罗德旗下权益基(ji)金（股票型+混合型）去年全年合计亏(kui)损(sun)243亿元。今年一季(ji)度，权益基(ji)金亏(kui)损(sun)近26亿元。
整体业绩亏(kui)损(sun)的背后(hou)，交银施罗德多只权益基(ji)金产品收益为负。今年以来，有(you)25只权益基(ji)金收益为负。近一年来，有(you)59只权益基(ji)金收益为负。这些(xie)亏(kui)损(sun)的基(ji)金中，包括了基(ji)金经理王崇管理的交银新(xin)成长、交银瑞丰、交银精选(519688)等，除王崇外，另一位明星基(ji)金经理何帅旗下也有(you)基(ji)金出现亏(kui)损(sun)，交银瑞和三年持有(you)期混合因深陷药(yao)明康德(603259)，持续(xu)大幅亏(kui)损(sun)。
三剑客集体收到投资者质(zhi)疑的同时，交银施罗德旗下的田彧龙、刘鹏管理的产品业绩均表现不(bu)佳(jia)。而受三剑客集体业绩不(bu)佳(jia)影(ying)响，交银施罗德继2022年净利润规模同比(bi)下滑(hua)后(hou)，2023年净利润为12.01亿元，同比(bi)减少24%；旗下基(ji)金合计亏(kui)损(sun)173.64亿元。
拥有(you)国有(you)大行(xing)背景的交银施罗德为何短短两年就出现如此大的逆转？该公司旗下权益产品又遭(zao)遇了什么变故，致使多只产品出现大幅亏(kui)损(sun)？针对上述相关问题，发现网(wang)向交银施罗德发送采访调研函，截至发稿前，交银施罗德未(wei)就相关问题作出合理解释。
一季(ji)度权益产品亏(kui)损(sun)近26亿元，2023年亏(kui)损(sun)243亿元
权益产品一直是银行(xing)系基(ji)金公司的弱项，除了头部(bu)的几家公司外，其余银行(xing)系基(ji)金公司的权益类产品不(bu)论是规模和收益均出现较大波动。据交通银行(xing)(601328)披露的控股公司交银施罗德的报告(gao)显示，2023年净利润为12.01亿元，同比(bi)减少24%；旗下基(ji)金合计亏(kui)损(sun)173.64亿元。数(shu)据还显示，公司旗下权益基(ji)金（股票型+混合型）去年全年合计亏(kui)损(sun)243亿元。今年一季(ji)度，权益基(ji)金亏(kui)损(sun)近26亿元。
具体来看(kan)，wind数(shu)据显示，截至5月31日，今年以来，有(you)43只权益基(ji)金收益（仅(jin)统计A份额）为负。其中，田彧龙管理的交银产业机遇混合与交银数(shu)据产业灵活配置混合A净值跌(die)幅超10%，分别(bie)下跌(die)17.65%与17.4%，在(zai)公司旗下产品中表现垫底。
其中，交银医药(yao)创新(xin)股票A、交银科锐科技创新(xin)混合A、交银瑞思混合（LOF）等超20只权益基(ji)金年内净值下跌(die)。对比(bi)同期基(ji)准(zhun)收益率，交银产业机遇混合与交银数(shu)据产业灵活配置混合A至少跑输基(ji)准(zhun)20个百分点，交银消(xiao)费新(xin)驱动股票、交银瑞思混合（LOF）等5只产品至少跑输基(ji)准(zhun)10个百分点。
近一年收益率方面(mian)，有(you)58只权益基(ji)金收益为负，其中，交银产业机遇混合与交银数(shu)据产业灵活配置混合A分别(bie)下跌(die)23.98%、23.95%，交银瑞和三年持有(you)期混合净值跌(die)21.31%，交银持续(xu)成长A跌(die)近21.23%；此外，交银阿尔法核心混合A、交银启明混合A等31只权益产品净值跌(die)幅超10%。
从管理规模来看(kan)，据数(shu)据显示，截至今年一季(ji)度末，交银施罗德基(ji)金旗下共有(you)131只基(ji)金，资产管理规模为5176.32亿元，在(zai)近200家公募机构(gou)中排名(ming)21。与去年末相比(bi)，交银施罗德基(ji)金管理规模环比(bi)增长了6.19%，而其中非货币型基(ji)金规模环比(bi)减少了0.13%。具体来看(kan)，股票型基(ji)金规模环比(bi)减少0.22%，混合型基(ji)金环比(bi)下滑(hua)6.39%。对比(bi)两年多来的季(ji)度数(shu)据，公司股票型基(ji)金与混合型基(ji)金规模连续(xu)4个季(ji)度环比(bi)下滑(hua)。
财报显示，继2022年净利润规模同比(bi)下滑(hua)后(hou)，交银施罗德基(ji)金2023年净利润为12.01亿元，同比(bi)减少24%；旗下基(ji)金合计亏(kui)损(sun)173.64亿元，其中权益类（股票类和混合类）产品136只，合计亏(kui)超252亿。
连续(xu)踩雷“三剑客”集体陷入(ru)亏(kui)损(sun)
在(zai)交银施罗德所以权益基(ji)金产品中，基(ji)金经理王崇高位接盘股票致净值回撤(che)超50%。王崇管理产品近三年巨(ju)亏(kui)67亿，高买低卖特征明显，持仓风格同质(zhi)化严重。
数(shu)据显示，在(zai)2023年交银施罗德基(ji)金管理的产品整体亏(kui)损(sun)超252亿元里面(mian)，王崇一人管理的交银新(xin)成长、交银瑞丰、交银精选亏(kui)损(sun)达到26.63亿，接近27亿亏(kui)损(sun)，占基(ji)金公司整体亏(kui)损(sun)的10.56%，成为公司亏(kui)损(sun)最多的基(ji)金经理。
作为交银施罗德基(ji)金的三剑客之(zhi)一，王崇管理的这几只基(ji)金此前的业绩整体表现还算不(bu)错。代表作交银新(xin)成长2016年收益2.44%，2017年收益率33.5%，2018年则(ze)亏(kui)损(sun)15.99.%。2019年及(ji)2020年连续(xu)两年回报率均超过50%，但(dan)2021年后(hou)，业绩出现大幅下滑(hua)，数(shu)据显示，2021年收益率仅(jin)为3.67%，2022年则(ze)陷入(ru)亏(kui)损(sun)，为-15.08%，2023年为-14%。
（截图来源：交银新(xin)成长混合2023年度报告(gao)）
为何会出现如此巨(ju)大的变化？实际(ji)上，从王崇管理的这几只产品的持仓情况可以发现一些(xie)情况。
比(bi)如，王崇管理的交银精选，在(zai)2021年2季(ji)度开始加仓视源股份(002841)，从第十大重仓股加仓成第二大重仓股，而当时视源股份的股价正处于历史最高区间，一个季(ji)度之(zhi)后(hou)视源股份股价最大跌(die)幅接近腰斩，然后(hou)王崇又在(zai)低位将视源股份持仓降至第十大重仓股。
再来看(kan)，王崇管理的交银瑞丰，从2022年1季(ji)度开始重仓药(yao)明康德，一直到2023年3季(ji)度终于将药(yao)明康德买成了第一大重仓股，结果2023年4季(ji)度A股、港股“药(yao)明系”崩盘，股价连续(xu)大跌(die)至腰斩，药(yao)明康德腰斩之(zhi)后(hou)王崇又将对药(yao)明康德的持仓降至第六大重仓股，到今年一季(ji)度药(yao)明康德已(yi)经被王崇踢出交银瑞丰的十大重仓之(zhi)列(lie)。
此外，对于紫光国微(002049)，王崇似乎也是类似的操作，2022年一季(ji)度开始重仓紫光国微，到2022年4季(ji)度又将紫光国微踢出十大重仓之(zhi)列(lie)，其间紫光国微下跌(die)超30%。
持仓风格自然同质(zhi)化严重，这就导(dao)致过去一年王崇所管理在(zai)过去三年出现持续(xu)的大幅亏(kui)损(sun)的重要原因。
与王崇类似，何帅的业绩也很“吃老本”。以何帅管理时间最长的产品交银优(you)势行(xing)业混合为例，该基(ji)金在(zai)2015年度实现了81.79%的涨幅，2019年实现了43.9%的涨幅。然而近两年来，何帅似乎遇到挑战，截至5月31日，交银优(you)势行(xing)业混合近一年收益为-16.14%，近两年收益为-22.82%。
持仓情况来看(kan)，该基(ji)金在(zai)2021年4季(ji)度持有(you)41.58万股的恩捷(jie)股份(002812)，2022年1季(ji)度持有(you)114.17万股，2022年2季(ji)度持有(you)163.57万股，2022年3季(ji)度持有(you)134.18万股，2022年4季(ji)度持有(you)288.01万股。2023年1季(ji)度持有(you)265.24万股，2023年2季(ji)度持有(you)231.24万股，到了2023年3季(ji)度已(yi)经没了持仓。
（数(shu)据来源：Wind 截至2024年5月31日）
另一只，由何帅管理的交银瑞和三年持有(you)期混合基(ji)金，自成立以来该基(ji)金收益率为-26.83%，今年来收益率-4.49%，近1年来收益率-21.31%，近2年来收益率-27.01%。
从季(ji)度持仓情况看(kan)，该基(ji)金在(zai)2022年2季(ji)度持有(you)364.49万股的药(yao)明生物，2022年3季(ji)度持有(you)543.34万股，2022年4季(ji)度持有(you)704.92万股。2023年1季(ji)度持有(you)653.97万股，2023年2季(ji)度持有(you)807.47万股，2023年3季(ji)度持有(you)775.82万股，2023年4季(ji)度持有(you)748.60万股，到了2024年1季(ji)度已(yi)经没了持仓，或许是在(zai)一季(ji)度做(zuo)了清仓。
除药(yao)明生物外，该基(ji)金还在(zai)2022年2季(ji)度买进182.28万股的药(yao)明康德，2022年3季(ji)度持有(you)331.10万股，2022年4季(ji)度持有(you)356.67万股。2023年1季(ji)度持有(you)337.11万股，2023年2季(ji)度持有(you)407.22万股，2023年3季(ji)度持有(you)363.39万股，2023年4季(ji)度持有(you)367.04万股。2024年1季(ji)度持有(you)175.22万股。
实际(ji)上，两位基(ji)金经理都押宝药(yao)明系股票，也成为业绩持续(xu)亏(kui)损(sun)的关键原因。
（记者 罗雪峰 财经研究员 周子章）