随着美(mei)国股市连续冲上(shang)新高，一(yi)些谨慎的基金经理已经开始建(jian)仓，转而发掘英国股市的投(tou)资(zi)价值(zhi)。
去(qu)年，一(yi)只反向价值(zhi)基金的两(liang)位经理通过大举购买英国股票，实现了跑(pao)赢95%同行(xing)的佳(jia)绩。2024年，他们选(xuan)择(ze)继续加码英国市场，并规避美(mei)股。
这只基金，就是最规模近10亿欧元的MFS反向价值(zhi)基金。截至3月底，MFS反向价值(zhi)基金在英国的投(tou)资(zi)比重高达24%，是该基金最大单一(yi)地区仓位。相比之下，英国股市在MSCI全球价值(zhi)指数中权重仅(jin)有(you)4.3%。欧洲其他市场也是该基金重要(yao)布(bu)局方向，其中法国仓位最重，达12%。
两(liang)位管理人(ren)Anne Christine Farstad和Zahid Kassam都看好英国市场，认为这里可(ke)以挖掘到价格(ge)低廉但下行(xing)空间有(you)限的股票。Farstad对媒体(ti)表(biao)示，许多英国公司依赖大宗商品出口和海外业务，受英国经济(ji)的影(ying)响不大。
她在接(jie)受媒体(ti)采访时表(biao)示，欧洲和美(mei)国市场存在巨大脱节，这可(ke)能是当前市场上(shang)最大的反向配置机(ji)会。
自2019年该基金成(cheng)立以来，Farstad就一(yi)直(zhi)加码英国股票。随着投(tou)资(zi)者转向欧洲市场寻(xun)求全球股市下一(yi)轮反弹动力，她对欧洲和伦敦上(shang)市公司的偏好正逐渐获得更广泛认同。
受经济(ji)低迷(mi)和政治动荡等因素影(ying)响，英国股市的表(biao)现长期落后于(yu)其他发达国家，自2019年以来，富时100指数的年度表(biao)现已经四次跑(pao)输MSCI全球发达市场指数。
但在今年第一(yi)季度，英国富时100指数的表(biao)现超越标普500指数，开始扭转自去(qu)年10月以来不断被美(mei)股远远甩在身(shen)后的局面(mian)。
Farstad表(biao)示，今年第一(yi)季度，大涨逾20%的苏格(ge)兰皇家银行(xing)和涨超30%的贝布(bu)科克国际为MFS反向价值(zhi)基金贡献了最大的盈利。
另一(yi)个投(tou)资(zi)重点是英国服装零售(shou)商Next，该公司股价去(qu)年飙升40%后，今年再涨近15%。尽管如此，Next的PE只有(you)大约14倍(bei)，远低于(yu)美(mei)国零售(shou)商TJX 24倍(bei)的估值(zhi)水平。估值(zhi)太贵，也是Farstad规避美(mei)股的一(yi)大原因。
媒体(ti)汇编的数据显示，MFS反向价值(zhi)基金今年以来的表(biao)现跑(pao)赢58%的同类基金，近三个月的表(biao)现跑(pao)赢91%同类基金。
Farstad认为，通胀粘性可(ke)能对英国股市构成(cheng)威胁，会导(dao)致英国央行(xing)将利率维持“更高更长”。不过，如果7月大选(xuan)导(dao)致市场出现波动，则可(ke)能是进一(yi)步(bu)加码英国股票的良机(ji)。