中新(xin)经纬5月29日电(dian)(罗琨 实习生 薛(xue)婷阳)近日，有“中国版乐高(gao)”之称的(de)布鲁可集团有限公司(下称“布鲁可”)向港(gang)交所递交上市申请，高(gao)盛(亚洲)证券、华泰(tai)金控担任联席保荐人。
招股书显示，布鲁可成立(li)于2014年，是一家致力于全球拼搭角色类玩具的(de)企业(ye)，目前获得的(de)知名IP授(shou)权包括奥特曼、变形金刚、火影(ying)忍者、名侦探柯南等。布鲁可主(zhu)流产品价格设定在19.9元至399元之间，旨在触达更广泛的(de)消费群体。
收入高(gao)度依赖(lai)经销商
据弗若斯特沙(sha)利(li)文报告称，布鲁可是中国最大、全球领先的(de)拼搭角色类玩具企业(ye)，在2023年实现(xian)约人民币18亿元GMV(商品交易总额(e))，是全球增速最快的(de)规(gui)模化玩具企业(ye)，2023年GMV同(tong)比增长超过170%。
招股书显示，布鲁可共完成天使轮、Pre-A轮和A轮3轮融资，融资金额(e)分别为8.57亿元、3.3亿元、6亿元，合计近18亿元。2024年，布鲁可重组后进行了一轮股权转让，股份交易价格32.27元/股，按总股本2.23亿元计，布鲁可的(de)最新(xin)估值达72亿元。
据布鲁可招股书，在全球拼搭角色类玩具市场中，按2023年GMV计，布鲁可是全球第三大拼搭角色类玩具公司，仅次于万(wan)代和乐高(gao)。全球拼搭角色类玩具市场的(de)行业(ye)集中度较高(gao)，按2023年GMV计，前三大企业(ye)占(zhan)总市场份额(e)的(de)81.7%，部分在玩具行业(ye)知名的(de)跨(kua)国企业(ye)占(zhan)有较大的(de)市场份额(e)。
招股书显示，2021年、2022年、2023年及2024年一季度，布鲁可的(de)营收分别为3.3亿元、3.26亿元、8.77亿元、4.66亿元，毛利(li)分别为1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元、2.42亿元，毛利(li)润率(lu)分别为37.4%、37.9%、47.3%、52.0%，毛利(li)润率(lu)持(chi)续提升。
尽管有“中国版乐高(gao)”之称，但实际上布鲁可与乐高(gao)的(de)营收差距还相去甚远。
乐高(gao)集团此前发布的(de)2023全年财(cai)务(wu)报告显示，2023年，集团营收年增2%，达659亿丹麦(mai)克朗(约合695亿元人民币，按当前汇率(lu)计算)，营业(ye)利(li)润达171亿丹麦(mai)克朗(约合180亿元人民币)。
招股书显示，截至2024年第一季度，布鲁可账面现(xian)金及现(xian)金等价物为4.97亿元，同(tong)比有所增长。此次IPO，布鲁可计划将(jiang)募资所得用于产品研发及制造工厂的(de)建设，销售及营销活动，以及丰富IP矩阵等。
值得注意的(de)是，布鲁可的(de)销售收入大多依赖(lai)经销商。截至2024年3月31日，总共拥有433家经销商。2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年前三个月，布鲁可对线下经销商的(de)销售收入分别为1.13亿元、1.57亿元、7.33亿元、4.24亿元，分别占(zhan)总收入的(de)34.2%、48.2%、83.6%、72.4%、91.0%。
据招股书，布鲁可在管理(li)由线下销售渠道(包括经销商及委托销售)及线上销售渠道(包括各种电(dian)商平台(tai))组成的(de)全渠道销售网络方面面临着风险(xian)，多种销售渠道可能会相互(hu)竞(jing)争，可能会对业(ye)务(wu)、经营业(ye)绩及财(cai)务(wu)状况造成重大影(ying)响(xiang)。
来自授(shou)权IP收入持(chi)续增长
在拼搭角色类玩具市场，IP是其中的(de)重要一环。招股书显示，布鲁可目前已推出两个自有IP，分别是儿童益智类的(de)百变布鲁可和中国传(chuan)统文化主(zhu)题(ti)的(de)英雄无限。截至目前，目前已获得超过30个知名IP的(de)授(shou)权，包括奥特曼、变形金刚、火影(ying)忍者、名侦探柯南、初音未来等。
截至2024年3月31日，布鲁可共有391款在售SKU，包括面向6岁(sui)以下儿童的(de)130款SKU、面向6至16岁(sui)人群的(de)243款SKU，以及面向16岁(sui)以上人群的(de)18款SKU。其中基于自有IP的(de)在售SKU共有90款，包括59款百变布鲁可、31款英雄无限在售SKU，而基于授(shou)权IP的(de)在售SKU共计227款。
2023年，布鲁可共推出197款SKU，并在2023年12月推出了19.9元的(de)英雄无限星光版多个平价SKU，单SKU首(shou)季销量超过35万(wan)件。
从招股书数(shu)据表可知，2022年、2023年及2024年第一季度，布鲁可来自授(shou)权IP的(de)收入分别为1.16亿元、7.05亿元及3.82亿元，占(zhan)收入的(de)百分比分别为98.4%、91.7%及84.2%；来自自有IP的(de)收入分别为186.5万(wan)元、6420.3万(wan)元及7159.8万(wan)元，占(zhan)收入的(de)百分比分别为1.6%、8.3%及15.8%，持(chi)续增长。
招股书显示，布鲁可在2022年推出奥特曼群星版本后，开发并推出11个系列的(de)拼搭角色类玩具。截至最后实际可行日期(qi)，奥特曼群星版旗下的(de)所有系列的(de)产品均(jun)在销售，其中第十系列产品于2023年12月上市后实现(xian)了首(shou)季销量相较第九系列销量增长达45.8%。
(更多报道线索(suo)，请联系本文作者罗琨：luokun@chinanews.com.cn