近期(qi)，保健品公司草姬集(ji)团(tuan)控股有限公司（下称“草姬集(ji)团(tuan)”）向港交(jiao)所递交(jiao)了IPO申请。
受到疫情后保健品需求的刺激，草姬集(ji)团(tuan)的收入增长显著。2021年(nian)至2023年(nian)收入分别为1.89亿港元、2.08亿港元和2.51亿港元，同期(qi)净利润分别为0.23亿港元、0.28亿港元和0.40亿港元。
不过目前草姬集(ji)团(tuan)的大部分收入源自香港市场，这也(ye)成为了其未来要面(mian)临的挑战。
一是香港市场消费走弱，目前香港居民一路北上寻求更为便宜(yi)的消费购物；
二(er)是疫情之后的保健品需求增长能否维持，仍(reng)需观察。
值得(de)一提的是，作为草姬集(ji)团(tuan)的创始人(ren)之一，TVB艺人(ren)郭(guo)晋安在草姬集(ji)团(tuan)冲刺IPO的2年(nian)前选择将(jiang)所持股份(fen)转让给其胞姐郭(guo)致因，正在市场间引发争议。
主因在于，郭(guo)晋安“退股”的时间点与其离婚的时间相近，此举被质(zhi)疑转移财产。
对此，5月(yue)29日郭(guo)晋安回应(ying)称双方并无争议。
囿于香港的“双面(mian)夹(jia)击”
新冠疫情之后助推了市场对于增强免疫力等保健品产品的需求，一众保健品企业的业绩都展现了强劲的增长力。
2023年(nian)，汤臣倍(bei)健（300146.SZ）收入和归母净利润分别为94.07亿元、17.46亿元（无特(te)殊说明(ming)均为人(ren)民币），分别同比增长了19.66%、26.01%；同期(qi)哈药股份(fen)（600664.SH）的收入为154.57亿元，同比增长了11.93%。
保健品收入超过9成的草姬集(ji)团(tuan)也(ye)实(shi)现了显著增长，2023年(nian)收入和净利润分别同比增长了20.78%、41.22%。
具体来看，草姬集(ji)团(tuan)的保健品分成免疫系统及新冠后护理、代谢综合症护理、男女(nu)保健、抗衰老。
其中，免疫系统及新冠后护理产品贡献了3成左右的收入，2021年(nian)至2023年(nian)分别创收0.62亿港元、0.71亿港元、0.83亿港元，其中2023年(nian)同比增长了16.90%。
“新冠病毒疫情的爆发也(ye)加速了健康(kang)意识的发展，尤(you)其是在年(nian)轻人(ren)群中。预防保健意识的增强和积极主动的态度引发了对保健品及免疫增强产品的需求激增，超越(yue)了年(nian)龄障碍。”草姬集(ji)团(tuan)表示。
与汤臣倍(bei)健、Swiss等不同的是，草姬集(ji)团(tuan)的保健品主打(da)中药的概念，例(li)如其免疫系统及新冠后护理产品涵盖了虫草、灵芝孢子等成分。
草姬集(ji)团(tuan)正在发展多品牌，旗下经(jing)营草姬、ZINO、正统、绿康(kang)营等合计8个自有品牌，价格从99港元到2480港元不等。
但草姬集(ji)团(tuan)的保健品生(sheng)意更像(xiang)是“贴牌”，其聘请第三(san)方制造商以OEM方式生(sheng)产自有品牌的产品。
“很多保健品其实(shi)都是贴牌生(sheng)产，因为保健品和药品还是不太一样，它的逻辑更像(xiang)是消费品，营销占了很大的比例(li)，营销之后建立品牌优势以此获取消费者(zhe)的信赖，基本上是这个路线。”一位保健品行(xing)业人(ren)士指出。
草姬集(ji)团(tuan)在营销上确实(shi)下了一些力气，2021年(nian)至2023年(nian)广告(gao)及推广开支分别为0.30亿港元、0.28亿港元和0.35亿港元，占收入的比重分别为15.87%、13.46%和13.94%。
如此比例(li)并不算高。汤臣倍(bei)健2023年(nian)销售费用率高达41.02%，高出草姬集(ji)团(tuan)27.08个百分点。
这或(huo)许与草姬集(ji)团(tuan)的规模和地(di)理位置(zhi)有关。
招股书显示，草姬集(ji)团(tuan)的主要收入来自香港。2023年(nian)，以保健品零(ling)售额计算，草姬集(ji)团(tuan)在香港保健品供应(ying)商中名列第十，市场占有率为3.6%。
“于往绩期(qi)间，我们的总收益几乎(hu)全部来自香港销售。我们可能会继续有一大部分收益来自香港。”草姬集(ji)团(tuan)指出，“我们于香港的销售及盈利能力可能因多项因素(su)而受到负面(mian)影响，包括整体政(zheng)经(jing)状况、产品需求、与产品有关的负面(mian)报导、竞争或(huo)香港竞争对手的产品营销或(huo)销售取得(de)成功。”
这正是草姬集(ji)团(tuan)要面(mian)临的挑战。
一方面(mian)，近来香港居民涌向内地(di)寻求价格更为低廉的购物，正在成为潮流。
公开数据显示，5月(yue)1日0时至5日17时，深圳边(bian)检总站查验出入境人(ren)员308.28万人(ren)次，同比增长超5成。
该数据被市场视为“港人(ren)北上消费”的比例(li)大幅提高的信号。
另一方面(mian)，大陆(lu)游客前往香港旅游购物的热情也(ye)在降低。公开数据显示，2023年(nian)香港零(ling)售业总销货价值为4066亿元，当中访港旅客在购买货品方面(mian)的总消费额约为713亿元，约占香港零(ling)售业总销货价值约18%，较疫情前2018至2019年(nian)的30%出现了较大幅度的下降。
如此背景下，草姬集(ji)团(tuan)保健品收入囿于香港的境况正在遭遇(yu)双面(mian)夹(jia)击，这或(huo)许将(jiang)使其陷入增长乏力的窘(jiong)境。
创始人(ren)递表前退股
雪上加霜的是，草姬集(ji)团(tuan)的零(ling)售业务主要依靠在香港线下的门店完成，这无疑提高了其拓(tuo)展其他市场的难度。
目前草姬集(ji)团(tuan)在香港合计拥有26间自营店，主要位于住宅区及购物商场附(fu)近。2021年(nian)至2023年(nian)，草姬集(ji)团(tuan)通过线下门店实(shi)现收入分别为0.72亿港元、0.93亿港元、1.12亿港元，占比分别为38.3%、44.7%及44.6%。
草姬集(ji)团(tuan)正在加码线上渠道(dao)，此番IPO其计划将(jiang)一部分募集(ji)资(zi)金(jin)用于扩大线上销售渠道(dao)。
这是否可以给草姬集(ji)团(tuan)带来更多业绩增长空间，仍(reng)待观察。
此次草姬集(ji)团(tuan)IPO备受市场关注的主因，还在于其创始人(ren)之一系香港TVB艺人(ren)郭(guo)晋安，曾主演阿旺新传(chuan)、古(gu)灵精探等多部电(dian)视剧，在万千星辉颁奖典礼获得(de)三(san)次最佳男主角。
2006年(nian)7月(yue)郭(guo)晋安及其姐姐郭(guo)致因成立了草姬国际，彼时二(er)者(zhe)分别持股40%、60%。此后经(jing)过多次重组(zu)等，2018年(nian)郭(guo)晋安、郭(guo)致因分别持有草姬国际30%、60%的股权。
诡异的是，就在港交(jiao)所递表2年(nian)前的2022年(nian)3月(yue)，郭(guo)晋安将(jiang)其持有的草姬国际30%股权以30万港币的代价转让给了郭(guo)致因，至此不再持有草姬国际的股份(fen)。
2024年(nian)5月(yue)13日，草姬国际重组(zu)变(bian)成草姬集(ji)团(tuan)的全资(zi)子公司，草姬集(ji)团(tuan)也(ye)就此向港交(jiao)所发起了冲刺。
郭(guo)晋安退出草姬国际的举动，备受市场争议。这主要源自郭(guo)晋安转让股份(fen)的时间点，与其和欧倩怡离婚的时间点相近。
有港媒指出，郭(guo)晋安与欧倩怡分居前，将(jiang)草姬国际等公司股份(fen)转让给郭(guo)致因的行(xing)为是为了转移财产。
5月(yue)29日，郭(guo)晋安对此做出了回应(ying)，称双方并无争议。
“这些事，我和Cindy（欧倩怡）一早已沟通好，大家也(ye)知对方发生(sheng)了什么事，大家不需要猜测。”郭(guo)晋安表示。
目前，郭(guo)晋安担任草姬集(ji)团(tuan)的非执行(xing)董事，主要统筹市场营销，年(nian)薪为64万港元。但草姬集(ji)团(tuan)的实(shi)际控制人(ren)系郭(guo)致因夫妇，二(er)者(zhe)合计持有100%的股权。