得益于教育数字化转型发(fa)展、职教领域双轮驱(qu)动，叠(die)加数据要素(su)、国央企改革(ge)机遇催化，作为教育录播龙头及全连接智慧(hui)教学服务商的国新文化，在利空情绪逐(zhu)步消化完毕的当下，有望开启市值、业(ye)绩同步改善的大行情。
多竞争壁垒成型的领域龙头
国新文化控股股份有限公司成立于1992年，是中(zhong)国国新控股有限责(ze)任公司成员企业(ye)，作为以文化教育为主业(ye)的央企控股上市公司，致力打造中(zhong)国文化教育行业(ye)的央企领军品牌(pai)，目前主要经营教育信息化业(ye)务和职业(ye)教育业(ye)务。
2018年，国新文化通过重(zhong)大资产重(zhong)组转型教育信息化，奥威亚成为当前核心业(ye)务，旗下全资子公司奥威亚拥有33个本地化服务中(zhong)心和1000多家合作伙(huo)伴，是具有研产销一体化能力的国家重(zhong)点软件企业(ye)和高新技术企业(ye)，已发(fa)展成为教育录播龙头企业(ye)和专业(ye)的全连接智慧(hui)教学服务商。
相(xiang)关业(ye)务 资料来源：国新文化官网
首先在教育信息化领域，公司依托“云+端+应用+服务”的核心优势，为基础教育、高等(deng)教育、职业(ye)教育信息化建设提供系统解决方案，助(zhu)力各省市、各学校“三个课堂”、“互联网+教育”建设，推动教育现代化发(fa)展，产品和服务覆盖6万余(yu)所学校。针对(dui)党(dang)校、机关、法院、公安、金(jin)融等(deng)行业(ye)需求，提供信息化精准解决方案，现已服务北(bei)京、上海(hai)、广东等(deng)省市数百个行业(ye)单位。
面(mian)向教育优质均衡和教育数字化的新需求，奥威亚推出(chu)自(zi)主研发(fa)的全连接智慧(hui)教学平台(tai)，提高平台(tai)运营服务的规模化应用，目前已部署近300多个区县。
此外(wai)公司充分(fen)发(fa)挥文化教育央企上市公司功能，不断扩大央企教育帮(bang)扶业(ye)务范围，2023年成功落地中(zhong)石化集(ji)团(tuan)等(deng)多家央企教育帮(bang)扶项目，有效解决了地方政(zheng)府教育信息化项目需求和中(zhong)央企业(ye)乡村振(zhen)兴投入的效果问题。这项工作得到了国资委社会责(ze)任局的充分(fen)认可。
同时在职业(ye)教育领域，公司战略投资的华晟经世专注于产教融合领域，以先进的数字化技术打造面(mian)向ICT（信息通信相(xiang)关领域）和智能制造方向的实(shi)训实(shi)验室产品并提供配套服务，为高校提供同步产业(ye)发(fa)展的实(shi)践教学解决方案。
ICT领域实(shi)训实(shi)验室主要集(ji)中(zhong)于信息通信相(xiang)关领域，智能制造领域实(shi)训实(shi)验室主要聚焦工业(ye)互联网、数字化、自(zi)动化、机器人相(xiang)关领域。华晟经世依托自(zi)主研发(fa)的华晟智慧(hui)工场软件平台(tai)，以信息化技术赋能高校学科建设，以企业(ye)工程师(shi)驻(zhu)校服务，为高校学科建设、人才培养提供综(zong)合服务包。
华晟经世教学服务模式 数据来源：公司公告
当前，国新文化凭借凭借先进的产品和优质的服务，在市场上具有较高的品牌(pai)知名(ming)度和美誉度，打造出(chu)较强的品牌(pai)优势；同时全资子公司奥威亚在音视频与人工智能领域深耕多年，掌握(wo)深度算力优化技术，从硬件设计，到软件设计、产品优化，均实(shi)现自(zi)主可控。目前在对(dui)计算机视觉与自(zi)然(ran)语言处理方向的多模态(tai)AI技术、音频处理技术等(deng)均具备领先的技术开发(fa)能力，在研发(fa)技术方面(mian)构筑强大的竞争壁垒。
加上经过多年布局，公司已组建起一支经验丰富的销售与服务团(tuan)队，面(mian)向用户推广全连接智慧(hui)教育服务方案，提供可信赖的本地化服务；以及作为央企控股文化教育上市公司，在对(dui)接地方政(zheng)府、国企资源和中(zhong)国国新体系内相(xiang)关资源方面(mian)，国新文化有着强大的股东优势。
此背景下，国新文化在行业(ye)低迷之际，业(ye)绩表现依旧有亮(liang)眼的地方。
行业(ye)低迷之际 2023业(ye)绩表现依旧不俗
近年来财政(zheng)资金(jin)紧(jin)张，教育信息化相(xiang)关企业(ye)业(ye)绩表现大受(shou)影响。
财政(zheng)与教育信息化之间有着密切的联系。教育信息化是现代教育的重(zhong)要特征，它利用信息技术改变传统的教育模式，提高教育效率和质量(liang)。而财政(zheng)作为教育经费的主要来源，对(dui)教育信息化的推进起到关键作用。
近年来，地方财政(zheng)在抗击疫情、助(zhu)企纾困、维(wei)护人民生命健康和稳经济保民生等(deng)方面(mian)发(fa)挥了重(zhong)大作用，有效防范化解了经济社会风险(xian)，推动了改革(ge)发(fa)展稳定。不过经济恢复的基础尚不牢固、土地出(chu)让收(shou)入大幅下行，叠(die)加债务集(ji)中(zhong)到期、支出(chu)压力不减(jian)，总体财政(zheng)形势依然(ran)困难。
此背景下，整个教育服务板块指数自(zi)2020年末的2546.33高点一路下滑，最低点达到了561.56，目前仍在底部震荡筑底。与之对(dui)应的是不少教育信息化企业(ye)盈利仍受(shou)影响，根据最新2023年业(ye)绩预告数据，三盛教育、竞业(ye)达、世纪鼎利等(deng)多家教育信息化公司预亏。
教育服务指数走势 来源：Wind
虽然(ran)国新文化同样预亏，但影响公司净利表现的主要原因是商誉减(jian)值，扣除该部分(fen)后公司依旧盈利不少，如果考(kao)虑到订单收(shou)入结转延(yan)后以及逆势增加推广费用仅为短期影响，公司后续业(ye)绩弹性值得期待。
公告资料显示(shi)，根据《会计监(jian)管风险(xian)提示(shi)第8号—商誉减(jian)值》、《企业(ye)会计准则第8号—资产减(jian)值》及公司会计政(zheng)策等(deng)相(xiang)关规定，公司对(dui)收(shou)购奥威亚股权而形成的商誉进行减(jian)值测试，并与公司聘请的评估机构和审计机构进行了初步的沟通，基于谨慎(shen)性，预计计提商誉减(jian)值准备2.5亿元左右。
基于此，公司预计2023年年度实(shi)现归属于母公司所有者的净利润为-1.79亿元到-1.50亿元，如果刨除商誉减(jian)值影响，公司依旧实(shi)现了盈利。
并且，公告提到地方财政(zheng)资金(jin)紧(jin)张导致项目延(yan)迟影响收(shou)入，以及公司加快高职教领域和AI产品等(deng)布局增加部分(fen)成本，但目前处于推广前期，这意味着后期延(yan)迟项目收(shou)入的回归和逆势布局的成果显现，公司有望迎来一波不小的业(ye)绩增量(liang)。
展望未(wei)来，国新文化有望随着下游需求放量(liang)实(shi)现业(ye)绩转向。
数据要素(su)加速教育信息化需求落地
国家政(zheng)策支持下，教育信息化建设需求持续增加。
教育信息化发(fa)展是我国教育现代化、建设教育强国征程的重(zhong)要发(fa)展路径。
2023年2月中(zhong)共中(zhong)央、国务院印(yin)发(fa)《数字中(zhong)国建设整体布局规划》，提出(chu)到2025年，数字中(zhong)国建设取得重(zhong)要进展。推动公共数据汇聚利用，建设教育等(deng)重(zhong)要领域国家数据资源库。推动数字技术和实(shi)体经济深度融合，在教育等(deng)重(zhong)点领域，加快数字技术创新应用。促进数字公共服务普惠化，大力实(shi)施国家教育数字化战略行动，完善国家智慧(hui)教育平台(tai)。
各级(ji)政(zheng)府在数字经济的政(zheng)策下将支持智慧(hui)教育企业(ye)的发(fa)展。一方面(mian)各地明确数字经济核心产业(ye)增加值纳入地方政(zheng)府考(kao)核，另一方面(mian)，教育信息化产业(ye)也将受(shou)益于各地数据要素(su)市场建设的导向。
数据要素(su)是数字经济时代影响全球竞争的关键战略性资源。2023年，部分(fen)地方和行业(ye)开展了数据应用和运营的小范围试点，2024年，随着数据要素(su)政(zheng)策逐(zhu)步完善，公共数据有望放开运营，带来产业(ye)实(shi)践落地。
大模型时代下，教育信息化产品和服务供应愈加丰富传统教育信息化建设主要聚焦两部分(fen)：1、基础设施建设，即校园网、校园卡和安防联网等(deng)相(xiang)关校园基础设施建设；2、教学管理环境建设，即智能教学硬件、师(shi)资教学管理平台(tai)等(deng)教学管理环境建设。AI时代下，教育信息化建设逐(zhu)步深入覆盖到考(kao)试AI辅助(zhu)批阅(yue)、学生个性化学习方案等(deng)深层次需求。
AI大模型技术的出(chu)现，有望大幅改善优质教育供给(gei)不足的困境，无论(lun)是政(zheng)府教育主管部门还(hai)是学生家长，都有可能在新技术提供的优质供给(gei)下购买更多的服务。
国新文化全资子公司奥威亚，是深耕教育19年的教育录播龙头企业(ye)，基于全栈自(zi)研多模态(tai)人工智能技术和音视频摄录技术优势，推出(chu)了一系列富有创新性和实(shi)用性的新技术新产品新方案，赋能教育数智化发(fa)展。
奥威亚前瞻把握(wo)高校督导巡课新需求、新方向，全面(mian)升级(ji)了高校教学资源应用及督导巡课平台(tai)，支持督导人员同时观看多路课堂拍摄画面(mian)；结合AI板书增强技术，实(shi)时捕(bu)捉(zhuo)黑板上的文字、公式与图形等(deng)，电子化呈现板书笔迹增强效果，让督导人员完整观摩板书内容，并在理解老师(shi)授课思路的基础上进行客观督导与评估。
同时，依托多模态(tai)AI课堂分(fen)析技术，快速分(fen)析课堂中(zhong)的师(shi)生语音和考(kao)勤数据，呈现班级(ji)出(chu)勤率、教师(shi)提问、高频词(ci)敏感词(ci)等(deng)分(fen)析报告，并形成完整的语音转文字记录与字幕信息。督导人员可将AI课堂分(fen)析报告与自(zi)主评价相(xiang)结合，让督导评价更精准、更全面(mian)。
奥威亚AI板书增强 来源：公司公告
在广州大学，教学督导还(hai)与智慧(hui)物联管控创新性地紧(jin)密联系在一起。当学生进入自(zi)习室时，奥威亚AI录播无感采(cai)集(ji)课室实(shi)时入座人数，将数据反馈至学校物联网管控平台(tai)，平台(tai)根据自(zi)习室人数变化，智能调(diao)节课室灯光、空调(diao)等(deng)设备，并实(shi)时监(jian)测各类设备的运行状态(tai)，不仅为学生提供舒适(shi)的学习环境，还(hai)主动践行“双碳(tan)”责(ze)任，为“绿色学校”创建提供了样本。
奥威亚作为“AI+教育”的践行者，现已逐(zhu)步突破多模态(tai)人工智能的技术壁垒，实(shi)现从音视频采(cai)集(ji)、传输、机器视觉（CV）、自(zi)然(ran)语言（NLP）、AI分(fen)析等(deng)全面(mian)的提升，有望助(zhu)力国新文化最大程度享受(shou)到教育信息化带来的增长机遇。
职教机遇同步爆发(fa) 国企改革(ge)再添热度
职业(ye)教育改革(ge)自(zi)2019年提出(chu)，主要为解决中(zhong)国教育体系研究(jiu)、学术人才比例过重(zhong)的问题。在教学体系方面(mian)，职教改革(ge)从初中(zhong)入手搭建职业(ye)教育体系。在高中(zhong)阶段辅以职普分(fen)流，将人才培养方式做相(xiang)应的划分(fen)。升学配套政(zheng)策方面(mian)，职教改革(ge)在中(zhong)职升学中(zhong)引入采(cai)用文化课+技能测试的中(zhong)职高考(kao)对(dui)职业(ye)技术人才做针对(dui)性选(xuan)拔。在学制体系搭建方面(mian)，职教改革(ge)建立职业(ye)本科，推动职业(ye)教育进入更深层的教学阶段。
职业(ye)技能培训的下游包括餐饮(yin)、机电交通、IT等(deng)行业(ye)，均具有一定的经济顺(shun)周期属性。以餐饮(yin)行业(ye)为例，根据国家统计局数据，我国2020年一季度GDP同比下降6.9%，而社零餐饮(yin)一季度收(shou)入累计同比下降44.3%，全年社零餐饮(yin)收(shou)入累计同比下降了16.6%。而随着疫情结束，2023年前三季度GDP累计同比增速5.2%，餐饮(yin)收(shou)入累计同比增速也回升至18.7%。随着疫后复苏(su)，我们预计职业(ye)技能培训的下游行业(ye)也将开始恢复，从而对(dui)上游专业(ye)的人才产生需求，提升相(xiang)应人员的薪资水平，进而吸(xi)引更多学生参与职业(ye)培训。
2023年以来，奥威亚全新发(fa)布了流水线式实(shi)训示(shi)教解决方案、智慧(hui)实(shi)训移动推车示(shi)教解决方案。流水线实(shi)训示(shi)教解决方案，深度融合了人工智能CV算法与音视频摄录技术，对(dui)多个独立工位实(shi)训的目标人物进行全自(zi)动追(zhui)踪摄录，解放示(shi)教人员双手，高度还(hai)原示(shi)教情景，有效解决师(shi)生们的围观式教学难题；智慧(hui)实(shi)训移动推车示(shi)教解决方案，因其高度灵活性和可移动性，广泛(fan)适(shi)用于实(shi)训教学、技能竞赛和资源建设等(deng)应用场景，助(zhu)力学生更好地将理论(lun)知识运用到专业(ye)实(shi)践当中(zhong)。一系列新产品新方案，帮(bang)助(zhu)职业(ye)院校做到课堂搬到生产车间，深化产教融合，推动人才共育。
智慧(hui)实(shi)训移动推车方案 来源：公司公告
此外(wai)，国新文化充分(fen)发(fa)挥技术优势，布局职业(ye)教育赛道，与中(zhong)华供销总社职业(ye)技能鉴定中(zhong)心共同打造茶艺师(shi)职业(ye)技能型人才培养项目，视频课程已在人社部在线服务平台(tai)和供销总社培训平台(tai)上线，打造形成了乡村振(zhen)兴城(cheng)乡高素(su)质特色技能型人才培养新模式。
此外(wai)，新一轮国企资产重(zhong)组浪潮有望上演。
实(shi)施国有企业(ye)改革(ge)深化提升行动，是党(dang)中(zhong)央站在党(dang)和国家工作大局的战略高度，继部署实(shi)施国有企业(ye)改革(ge)三年行动之后，面(mian)向新时代新征程作出(chu)的一项全局性、战略性重(zhong)大决策部署。
2023年以来国企改革(ge)动作不断。据《华夏时报》记者不完全统计，2023年以来，共超350家地方国企上市公司有并购重(zhong)组行为，主要聚焦在房(fang)地产、电力、热力生产和供应等(deng)行业(ye)。按(an)照国资委相(xiang)关计划，实(shi)施方案和工作台(tai)账的制定工作在2023年10月底前收(shou)尾。
央企专业(ye)化整合也在进一步深化。2022年，中(zhong)央企业(ye)共实(shi)施专业(ye)化整合项目1272个。其中(zhong)，央企内部资源整合项目803个、央企间整合项目154个、央地整合项目138个、外(wai)部资源整合项目177个。2023年以来，已有两批中(zhong)央企业(ye)专业(ye)化整合项目集(ji)中(zhong)签约。
作为中(zhong)央企业(ye)中(zhong)唯一一家以文化教育为主业(ye)的上市公司，国新文化有望迎来更多的资源倾(qing)斜。
与此同时，国资委高度重(zhong)视央企市值管理。2024年1月国新办(ban)就聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好实(shi)现中(zhong)央企业(ye)高质量(liang)发(fa)展举行发(fa)布会，表示(shi)将把市值管理成效纳入对(dui)中(zhong)央企业(ye)负责(ze)人的考(kao)核，引导中(zhong)央企业(ye)负责(ze)人更加重(zhong)视控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等(deng)手段传递信心、稳定预期，加大现金(jin)分(fen)红力度，更好地回报投资者。
目前而言，教育数字化建设需求和职教领域机遇，都为国新文化未(wei)来发(fa)展提供了坚实(shi)的基础，加上国央企改革(ge)及市值考(kao)核催化，公司正驶入发(fa)展高速通道。